《击股论市》2008年9月3日
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<TD width=643 colSpan=3><STRONG><FONT style="FONT-SIZE: 13pt">市况直击</FONT><FONT style="FONT-SIZE: 10pt"> 成交欠佳 继续疲弱</FONT></STRONG></TD></TR>
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<TD width=643 colSpan=3><FONT style="FONT-SIZE: 10pt"><BR><SPAN style="DISPLAY: none">/ U; j; Y! B+ H- L3 h9 B- s+ [3 V# P</SPAN> 今日<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%C9%CF%BA%A3">上海</SPAN>综合指数开盘2312.10点，最高2329.01点，最低2284.92点，收盘2304.89点，下跌20.24点，跌幅0.87%，成交259.57亿元；<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%C9%EE%DB%DA">深圳</SPAN>成份指数开盘7640.56点，最高7662.69点，最低7542.46点，收盘7578.36点，下跌106.88点，跌幅1.39%，成交120.58亿元。<BR><SPAN style="DISPLAY: none">, e# z/ N. t% g' K: J }) @</SPAN><BR><SPAN style="DISPLAY: none">9 M) }$ Z4 a' p0 ^5 T9 p</SPAN> 今日消息：在《人民日报》昨日发表对发改委经济研究所研究员李琨的访谈中，李琨要求对"大小非"开征暴利税，并建议将"大小非"所持<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%B9%C9%B7%DD">股份</SPAN>与二级市场<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%CD%B6%D7%CA">投资</SPAN>者所持股份区分为两类性质不同的股票--控股股权和普通股权并分离交易平台。证监会有关人士昨日表示对"大小非"的政策将坚持原有施政态度，不会因此改变。<FONT style="FONT-SIZE: 0px; COLOR: #fff">8 l% ]" T! G3 y3 y</FONT><BR> 股指<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%C6%DA%BB%F5">期货</SPAN>推出至少还需要过两关。权威人士透露，监管部门正在考虑制定两个新的资格认证--合规股指期货投资者资格认证和期货公司IT资格认证。新增的两项认证使得业内对股指期货推出的时间越发不可捉摸，因为，具体的指标还在考虑阶段，什么时候颁布还不清楚。<BR><SPAN style="DISPLAY: none">+ A# g# z( G- V</SPAN> 证监会主席尚福林在最新一期《<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%D6%D0%B9%FA">中国</SPAN>金融》上撰写名为《远近结合，统筹兼顾，推进资本市场稳定健康发展》的特稿。文中，尚福林再次重申了于今年7月召开的2008年全国<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%D6%A4%C8%AF">证券</SPAN>期货监管年中工作会议上布置的下半年证券市场六大重点工作。包括继续加强基础性制度建设；全力以赴做好维护稳定工作；稳步推进改革创新，不断拓展市场深度和广度；强化市场法治，进一步改进和加强监管；营造良好舆论环境；强化反腐倡廉教育，加强干部队伍建设。<BR><SPAN style="DISPLAY: none">& M$ U% R8 t* v7 k# ^</SPAN><FONT style="FONT-SIZE: 0px; COLOR: #fff">2 G5 ^$ W& c3 i) D</FONT><BR> 两市<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%B4%F3%C5%CC">大盘</SPAN>上午低开低走，单边震荡下探至至最低2284.92点和7542.46点，而且维持窄幅整理之势，两市成交目前仅200亿多，继续地量水平，显示市场人气不足。下午深沪大盘震荡回升，略有持稳。<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%B8%F6%B9%C9">个股</SPAN>活跃度有所增加，红盘个股增多，热点主要集中在通信股、<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%C8%AF%C9%CC">券商</SPAN>股、农业、纺织化纤股等，而煤炭股等略弱，权重股震荡偏强，部分稳定了指数。但市场成交欠佳，继续减少，制约着<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%D0%D0%C7%E9">行情</SPAN>的展开。<FONT style="FONT-SIZE: 0px; COLOR: #fff">7 q( w e3 o: @/ w- W</FONT><BR></FONT></TD></TR>
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<TD width=643 colSpan=3><FONT size=1><FONT color=#e6e6e6>.</FONT></FONT></TD></TR>
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<TD width=643 colSpan=3><STRONG><FONT style="FONT-SIZE: 13pt">市场聚焦</FONT><FONT style="FONT-SIZE: 10pt"> <SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%D2%B5%BC%A8">业绩</SPAN>下行趋势进一步明确</FONT></STRONG></TD></TR>
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<TD width=643 colSpan=3><FONT style="FONT-SIZE: 10pt"><BR><SPAN style="DISPLAY: none">7 j& P9 d/ U2 u</SPAN> ⊙中金公司 <BR><SPAN style="DISPLAY: none">; @) w" f* w. V0 C8 f' T* {, g</SPAN> 中期业绩披露落幕，净利润同比增速如期进一步放缓。截至8月30日，我们对两市1465家<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%C9%CF%CA%D0%B9%AB%CB%BE">上市公司</SPAN>的可获取中期业绩明细<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%CA%FD%BE%DD">数据</SPAN>进行统计，整体净利润（扣除少数<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%B9%C9%B6%AB">股东</SPAN>权益）仅同比增长15.8%（一季报为17.8%），而非金融类公司业绩同比更是出现负增长-6%（一季报为-1.6%），主要还是受石油石化和电力行业拖累，剔除后的非金融行业仍有35.3%增长。从净利润增长因素分解来看，正贡献主要来自于主营业务收入增长（26.5%）、费用节省（7.9%）以及有效税率降低（5.0%）；负贡献主要来自于公允价值减值（-3.1%）以及毛利率下降（-2.9%）。另外值得一提的是经营性现金流下降近一半（45.5%），主要原因是新增预收款项的大幅减少、新增存货上升以及新增应收款项的上升，体现了企业产品销售压力和<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%D7%CA%BD%F0">资金</SPAN>回笼速度变慢，经营性现金流恶化将进一步影响企业未来的盈利能力。<BR><SPAN style="DISPLAY: none">. | |; i" `! y2 X+ L</SPAN> 从近期宏观展望来看，8月份经济数据披露在即，预计PPI和CPI倒挂将会加剧，对制造业企业毛利率的负面影响将进一步显现；而外需放缓和<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%B0%C2%D4%CB">奥运</SPAN>因素使得经济活动继续走弱；消费和投资依然"居高不下"使得宏调难有实质性松动。这些宏观因素都使得企业下滑趋势难见拐点，对<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%B9%C9%BC%DB">股价</SPAN>构成持续的负面影响。因此，我们仍建议投资者谨慎控制仓位。<FONT style="FONT-SIZE: 0px; COLOR: #fff"> K4 S2 h! B( _</FONT></FONT></TD></TR></TBODY></TABLE>