广州万隆实战决策报告(0821）
市场底威力巨大 走大级别反弹
提要：在朦胧利好的影响下，就走出了如此巨大、近期罕见的上升行情。这说明，大盘是到了市场底，大盘要走出大级别的反弹行情，可能到3000点。投资者目前的操作策略是……。
周一面对六条利好引来暴跌，我们就已经估计到大盘将走出报复性反弹。
今天消息面有利好：**考虑用几千亿刺激经济，这是基本面的大利好。大盘开市后先是继续下探，十点左右券商板块全面、大幅上升，并且很快走出全面涨停板的走势。从而带动了房地产板块、银行板块的全面大幅上升，也大大刺激了市场人气，使投资者的信心有所恢复。从而，使指数走出了非常好的上升行情。上证指数全天上升了179点，上升幅度是7.63%，深成指数全天上升567点，上升幅度是7.13%。
今天政策面并无明确、实质性的利好，但在朦胧利好的影响下，就走出了如此巨大、近期罕见的上升行情。这说明，大盘是到了市场底，大盘要走出大级别的反弹行情，可能到3000点。投资者目前的操作策略是……。
一、市场底威力巨大
今天消息面其实并无实质性的利好，**考虑用几千亿刺激经济，只是传闻、而且也只是考虑当中。有关大小非减持通过券商IPO进行，也只仅仅是传闻。
前一阶段，也有大利好，如：央行增加商业银行贷款规模，提高部分纺织品出口退税率，以及多个重磅媒体的维稳文章，尚福林主席的多次讲话等等。其中，第一、二都是有实质性的利好，比今天的朦胧利好力度要大得多。
但是，当时大盘不但没有比较好的上升，反而是不断下跌。
今天，大盘却大幅地走好。
这说明，大盘是下探到了：市场底了!
今天的行情是大盘下探到市场底的结果：是朦胧利好与前面一系列政策救市措施一起、总体发挥作用的结果：是政策面产生质变的结果。
市场底与政策面产生了共振!
二、大盘迎来了大级别的反弹行情，有可能是后奥*运行情!
今天大盘行情的基本特点是：
其一、只有朦胧的利好消息。
其二、指数有特别巨大的上升幅度，上证指数上升幅度是7.63%，深成指数上升幅度是7.13%。在没有重大利好消息的情况下，大盘走出这样大幅的上升，是相当罕见的。
其三、在银行、房地产等蓝筹股的带动下，走出了全面上升行情。
理解今天行情的关键点是：这主要是市场自身、自发走出了的行情。而不是政策性、重大利好导致了。
这就决定了大盘的上升力度将是特别巨大。
由于我们前面已经预测到:
其一、大盘已经具备某些大型底部的特点。《8月13日文章》
其二、大盘走出报复性反弹行情的可能性很大。《本周一文章》
所以，我们对这一波行情作比较大胆的估计，当然在实践中我们将小心求证。
估计，这一波行情第一目标位是：3000点。也就是说，是对奥*运会开幕后大盘暴跌的否定。其实，大盘只要再走二三天这样的行情，就可以到达了。
如果到了这一位置后，各方面条件配合的话，也许还可以走得更高。
三、投资者目前的操作策略
面对今天突如其来的大幅上升，投资者要注意的是：
其一、一直以来，投资者都相当小心，而目前否定要相对大胆一些呢?
其二、原来持有股票的投资者一般就不要急于抛出股票了，最起码要先持有一段时间再说。
其三、要大胆买入股票。当然，今天这种全面上升的局面，估计一两天后就会改变。所以，选择后面行情的主热点是买入的关键。
大幅反弹源于政策格局转变
提要：宏观政策转向，部分机构资金开始战略性买入是大盘出现大幅度反弹的主要原因。而大盘后市走势及反弹高度，则取决于大小非减持制度安排进一步完善及其它政策利好的兑现。
一、宏观政策格局进一步转向:
在最近一个阶段，决策层为宏观经济的定调由此前的"双防"（防止经济增长过热和防止全面通货膨胀）改为了"一保一控"（保持经济平稳较快增长和控制物价过快上涨）。并且与之相应的是，管理层出台了包括对信贷政策进行微调、提高出口企业退税在内的一系列政策。以上的一系列情况，都说明政策格局正在发生微妙转变。
知名国际投行摩根大通在昨日发给早报的一份报告中称，中国**决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案，"包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。"虽然这则消息并没有得到权威部门的证实，但是这种估计在一定程度上符合目前的实际情况，并且宏观政策格局的调整已经开始出现。
对宏观调控和政策偏紧以及经济发展前景的不明朗预期，一直是遏制市场做多情绪的一个主要因素。而宏观经济政策态度的逐步转变，是符合当前客观经济环境的，也必然会引导市场预期发生一定程度改变，这是引发市场大幅度反弹的最主要原因。
二、有部分机构资本战略性抄底？
我们发现，在近一个阶段，基金、社保和QFII等金融资本开始有抄底的迹象。
首先，根据统计数据显示在最近的一个交易周内，基金和社保等资金非但没有减持，反而在不断增仓。无论是出于政策压力，还是自身的看法，机构资金显然在这一阶段做出某些抄底的安排。
其次，监管层在最近也开始启动更多机构资金入市的步伐，这主要表现在开始增发新基金以及社保资金新开帐户，两类最大的新增机构资金入市，显然有利于缓解市场的供求压力。
而最近QFII也开始表达对市场的乐观看法，似乎证明QFII们也开始转变其行为逐步入场。
考虑到大盘持续暴跌后抛售压力开始逐步缓解，机构资金的进入很容易引发市场大幅反弹。
三、反弹行情取决于以下几大因素
我们认为本轮反弹行情的高度以及后续格局的发展，取决于制度安排的完善和政策利好的持续兑现。
首先，大小非的压力还需要得到有效缓解，而管理层在大小非减持上是否有新的制度安排，这些制度安排会引导大小非们做怎样的行为预期，是决定阶段行情的主要因素之一。近期有传闻管理层会就大小非减持问题出台二次发售机制，这点值得关注。
其次，取决于后续的政策利好将如何兑现。缺乏实质性利好刺激的市场财富效应，一直是遏制市场做多情绪发展的主因，而这方面显然取决于后续政策利好将如何兑现。
把握机构做多的方向
提要：周三A股出现了罕见的单日大反弹，这既是朦胧利好刺激的结果，也是对长期下跌行情的报复性反弹。可以预期，未来一段时间内市场有望迎来一轮大反弹行情。对于等待已久的投资者来说，关注主流机构做多的方向，应该是挽回损失的必备功课。
一、政策松绑，利好累积引发强劲反弹
知名国际投行摩根大通的一份报告，在A股市场中引发了一场不小的风浪。该报告称，中国**决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案。显然，该消息打开了机构投资者的心结之一：对未来经济过度悲观。我们知道，大半年以来A股市场的靡迷不振，和大小非减持、对未来经济过度悲观有不和分割的关系。只有存在一些重要事件，打破这两大怪圈，市场才能扭转颓势。
对于后者，事实上已经有一些先兆。进入下半年以来，防止经济回落的声音就不绝于耳。尤其是中央高层连访五省后，调控放松的迹象变得到更加明显。在过于的七月中，中央经济分析会议频频召开，一系列政策也陆续出台，如7月30日财政部、税务总局下发通知，将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%;将部分竹制品的出口退税率提高到11%。8月4日，有关人士透露央行同意对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%
那么，摩根大通提到的2000亿-4000亿元的经济刺激方案，更多是把政策松绑的预期提升到新的高度，甚至是扭转市场对未来经济过度悲观的惯性思维。在这种情况下，大市已经具备了大反弹的重要条件。
二、把握机构做多的方向是关键
由于2000亿-4000亿元的经济刺激方案并非全盘托、一刀切的形式，而是采取有保有压的形式，因此经济刺激方案带来的
是局面性机会，而不是系统性的。如此一来，把握机构做多的方向是非常关键的。本栏认为，以下几点值得关注。
首先，关注政策倾斜的方向。报告中提到，措施包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展;投资国内的基建工程及社会事业，并以此促进消费等。那么，对应值得关注的行业包括有银行、证券、房地产、铁路、机械等行业。
其次，关注估值相对偏低的板块。推出经济刺激方案，只是减缓了经济下滑的幅度，并不能改变经济景气回落的大格局;因此，追求安全边际仍然是机构投资者主要考虑的指标之一;针对这一点，估值相对偏低的部分行业值得关注，例如银行、地产、机械、电子、家电等。
最后，股价严重超跌的板块。这是居于市场层面的考虑;历史经验也显示，股价严重超跌，不仅导致个股估值明显下降，也为后面的强劲反弹提供了技术支持。
综合而言，在反弹行情值得期待的情况下，银行可以作为稳健投资者的首选。一方面，银行股经过大半年的调整，估值水平已经处于A股的低洼地带。另一方面，无论是信贷规模上调，或者是维持房地产市场的稳定，对银行而言都意味着影响盈利下行的因素在减弱。
此外，激进的投资者可以关注券商板块、房地产板块。在最近的利好传闻中，无论是融资融券、股指期货、限售股二次发行、印花税下调等，都与券商有着直接的关系。此外，房地产行业的前景虽然不太乐观，但由于房地产股跌幅巨大，并且管理层高度重视房地产的稳定，因此不排除房地产板块有超跌反弹的行情。
资金流向与热点板块前瞻
提要：两市今日的总成交金额为879.2亿元，比前一交易日暴增460.6亿，资金净流入约157亿。今日上证指数在利好传闻刺激下，由券商股带头，银行、地产、有色金属随后，资金疯狂扫盘，带动市场报复性反弹，同时成交也暴增460.6亿。上证指数收在2523.3点，涨7.63%。昨天的判断仍然有指导作用"短期看，技术上2250-2270上有支持，但中期仍不乐观，因为上周六证监会在答记者问中提到的可能限制大小非的朦胧办法，更加速了大小非尽快卖出的决心，这样基金的买入也无法抵抗成本极低的大小非的卖出，从而指数反复向下就不足为奇了，后市反弹仍需政策的明确"。由于成交量暴增，后市的反弹应该有持续性，若有实质性利好，可能走出大B浪反弹，中期目标在6124-2284点跌幅的50%即4200点左右，若无实质性利好，反弹目标在2750点左右。券商、银行、地产、有色金属、农林牧渔是我们后市关注的重点。
今日资金成交前四名依次是：银行、地产、化工化纤、电力。
资金净流入较大的板块：银行（+17亿）、地产（+14亿）、有色金属（+11.6亿）、券商（+10.8亿）
资金净流出较大的板块：无。
后市中期热点板块是：银行、地产、有色金属
短期热点板块是：券商。
１.券商：该板块今日有约10.8亿资金净流入。净流入较大的个股有：中信证券、海通证券、国金证券、国元证券、宏源证券、长江证券、东北证券。
２.地产：该板块今日有约14亿资金净流入。净流入较大的个股有：保利地产、新黄浦、中大股份、万 科Ａ、XD北*京城、泛海建设、华发股份、中粮地产、京能置业、爱建股份、陆家嘴、栖霞建设。; E3 D5 }- Q q6 z
３.银行：该板块今日有约17亿资金净流入。净流入较大的个股有：浦发银行、招商银行、中国平安、中国太保、华夏银行、民生银行、交通银行、建设银行、陕国投Ａ、中国人寿。
４.有色金属：该板块今日有约11.6亿资金净流入。净流入较大的个股有：云南铜业、西部矿业、锡业股份、豫园商城、焦作万方、宏达股份、山东黄金、中金黄金、包钢稀土、江西铜业、金瑞科技、铜陵有色、中国铝业。 ５.农林牧渔：该板块今日有约5.5亿资金净流入。净流入较大的个股有：新 希 望、隆平高科、敦煌种业、吉林森工、江山股份、福成五丰、荣华实业、金健米业、北大荒。
