世基投资分析报告（0826）
多空胶着 大盘缩量整理
余炜 世基投资
周一在利好消息以及周边股市大涨影响顺势高开，大盘在金融股、中国石化、中国平安等权重股带领下，两市股指运行呈现小幅震荡走高格局，但由于没有成交量的配合，市场成交仍不理想，观望心态仍浓的情况下，大盘尾盘出现一波跳水。截至收盘，上证综指收市报2413.37点，上涨8.14%，成交275.31亿;深证成指收市报8086.45点，下跌36.23%，成交130.34亿。
从盘面上看，大盘股的反弹势头相对强于中盘股和小盘股。其中，中国人寿、中国太保等大盘股盘中涨幅都有5%左右，石油板块走势强劲，中海油服涨2.38%，东华能源涨1.87%，泰山石油涨1.74%，石化双雄中国石化、中国石油也分别上涨1.4%、0.83%。银行板块总体也表现出色，大部分个股上涨，交通银行也一度拉高5%以上。由于有传闻表示，股指期货即将推出。受此影响今日期货概念股成为盘中一景，中大股份、弘业股份等品种涨幅居前，显示出市场参与各方对于股指期货推出的积极预期;而奥运概念股、基金重仓股仍是成领跌大军，今天继续跌幅居前。有统计显示，奥运期间中体产业深跌49.11%，西单商场深跌48.75%，北京城乡深跌47.29%，截至目前仍未有企稳迹象。煤炭、钢铁、有色金属等板块均遭到了基金大幅减持，其中中国船舶、山东黄金、冠农股份、中金黄金、大商股份等30元以上的机构重仓股都出现了20%以上的跌幅。
在尽管部分个股已经有了一定的投资价值，但市场积弱良久，在投资者信心崩溃的背景下真正的机会难以出现。虽然政策面的变化无疑会给短期市场带来大幅度波动的机会，但这一因素不确定性较大，同时其在一定程度上形成了对大小非的负面激励，反而在短期内增加了其减持的动力，给市场反弹带来压力。而传闻的出现与短线资金对于政策利好的博弈行为，只是增加了短期市场的波动幅度，但于大的趋势起不到任何作用，而且抄底盘在消息落空后的反手做空反而加剧了市场恐慌心理。我们认为尽管从跌幅上来说，大盘具备了大幅反弹的动能，但从时间上来看可能仍需等待，中期弱势的格局仍将持续，建议投资者继续保持轻仓观望，耐心等待向上趋势形成后再行介入，注意轻仓操作与风险控制。
民生银行：金融综合服务航母 价值低估反弹潜力大
上周末虽有包括证监会鼓励现金分红等利好，但这与市场预期有一定差距。沪指虽然在站稳2400点之后出现反弹，但因失望情绪主导市场，场内缺乏积极的买盘，沪指反弹力度有限。钢铁、有色金属板块表现疲软导致深成指表现更弱于沪指，连续第三个交易日收出阴线。两市累计成交刚刚超过400亿元，不到上周三的一半，量能三天内锐减说明市场观望情绪浓厚，大盘后市还可能出现反复。大跌之后人心思稳，上周三的反弹初步遏制了大盘的跌势。在目前阶段，投资者应该为下一阶段布局做好准备，半年报业绩的高增长以及央行放松信贷规模都对银行股形成利好，连续下跌之后银行板块已是估值最低的品种，值得投资者重点关注，建议关注估值偏低，先于大盘见底的600016民生银行。
民生银行（600016）(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)：公司是我国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行。自1996年成立以来一直保持较快发展，近年来公司资产增速基本保持在25%以上，净利润增速一直保持40%以上。公司具有分销网络优势，截止2007年12月31日，公司已在全国24个城市设立了23家分行、1家直属支行，在香港设立1家代表处，机构总数量为327个；08年，公司计划在郑州、长沙、合肥等地新设4－5家新分行，新建60家左右的新支行。
以中小民营企业为核心客户的战略定位使民生银行在我国银行业独树一帜。近年来民生银行积极推进业务转型，加强信用卡、个人贷款、理财、贸易融资等业务，扩大个人业务和中间业务收入在营业总收入中的占比，经营方式和盈利模式在向多元化和集约化转变。公司目前已获得QDII资格，而发起成立基金管理公司，参股海通证券，与陕国投商议战略合作，成立金融租赁公司等一系列资本运作，打造金融航母意图十分明显。
由于贷款、投资、理财等业务稳步快速发展，公司预计2008年中期净利润较上年同期增长110%以上，这使得该股动态市盈率不到10倍，价值严重低估。该股近两个月在5——6.50元之间反复震荡筑底，并未随大盘创出新低，走势独立，随着大盘逐步探明底部，该股有望先于大盘反弹，可逢低中线关注。
