招商证券分析报告（0827）
市场下跌空间有限 投资者不宜过分悲观
一．行情综述：
周二沪深股市呈现震荡整理态势，上证指数最终收于2350.08点，下跌63.29点，跌幅2.62％；深成指收于7887.37点，下跌178.08点，跌幅2.21％；两市合计成交量为472亿元，比上一交易日放大约一成半。国际原油价格小幅反弹、美股则受金融股拖累下跌，两市指数低开后震荡下探，前期调整较充分的银行保险板块和中石化等表现仍较稳定，部分银行股红盘，而二三线股特别是前期强势题材股的下跌严重拖累了市场，出现了部分恐慌杀跌盘，尾市指数有所回升，最终两市均收出中阴线。
二．市场分析：
今日行情走势呈现震荡整理态势。消息面上，国际原油价格小幅反弹，收于115美元/桶，美股受金融股拖累大幅下跌。而近期管理层不断完善制度性建设以治市，应属于中长期利好，须知制约市场的根本性因素在于制度因素。目前政策面有较明显的回暖迹象，然市场信心积弱已久，如需恢复绝非一朝一夕之功。今日盘面的表现更加验证了关于"二八现象"的判断，即此次行情不同于上一轮自上证指数2566点以来的反弹行情，领涨板块应为前期调整较为充分的金融股及中国石化（600028），包括前期严重超跌的有色及房地产板块等，这些权重板块近期表现明显强于同期市场，今日盘面上银行股方面领涨的为受收购传闻刺激的中信银行（601998），午后同属低价二线商业银行类的民生银行（600016）也出现放量上涨，同时中国石化表现稳定，维持三重底走势的判断。导致市场下跌的主要因素为二三线股的下跌特别是前期表现强势的农业股等的补跌，因此投资者对于此"二八现象"要有清醒的认识。由于权重蓝筹板块如银行保险及石化等表现较稳定，因此市场下跌空间有限，投资者对于后市不宜过分悲观。
三、操作策略：
目前基本面和政策面有松动和好转迹象，然市场信心的恢复有待时日，同时目前量能不足将制约反弹的高度。此位置投资者并不宜盲目杀跌，而应在适当控制仓位的前提下，继续耐心持股，关注的重点应在于优质权重蓝筹板块中的银行保险证券等金融板块和前期超跌的有色及房地产等。投资者需要密切注意消息面和市场的动向，其中成交量和领涨板块能否持续是关注的重点。
