市况直击　　　　　　　 2245还是2248不那么重要

6 k0 r4 b# N$ {; h# F% G) w　　今日上海综合指数开盘2301.94点，最高2321.54点，最低2248.07点，收盘2276.67点，下跌28.22点，跌幅1.22%，成交324.64亿元；深圳成份指数开盘7540.31点，最高7580.65点，最低7338.38点，收盘7413.55点，下跌164.81点，跌幅2.17%，成交154.01亿元。# S& h! S. B) f$ _8 X7 \$ z * C! W" ?  ^9 w* `3 g3 Y5 Y 　　今日消息：据悉，财政部拟定的可能超过1000亿减税规模的全面转型方案，日前已上报国务院待批。该方案最大亮点是全额抵扣、全行业转型，方案并建议于2009年1月1日起实施。 $ s2 F+ T+ x8 D% o+ _9 I0 a  k　　由于墨西哥湾产油设施未受飓风"古斯塔夫"破坏，对国际市场原油需求减少的担心以及美元走强导致国际油价２日大幅下挫，纽约市场油价创下５个月来的最低交易价格和最低收盘价格。 8 S3 c/ A- k0 q" _" Y- y! @% i　　根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，2008年8月份，A股市场的存量资金出现了净流出420亿元的弱势状况。不过市场一直关注的是大小非限售股整体影响不大。 0 L$ j7 O$ \5 j. ]9 ?% }. x/ f; Q　　昨日，央行公开市场操作力度急剧放大，单日操作回笼量达到0亿元，为今年5月份以来的新高。分析人士认为，央行公开市场操作量大幅增加是"保持必要的总量调控力度"的体现。/ T7 |# u7 ?3 J2 I$ | 0 A) j3 @' r6 R& J　　今日市场就这样无声无息地走着下坡路，盘中股指不仅击穿了2284点，仅差3点，就到了2245点关口，虽然又见神手，股指今日守住了2245，那又如何？一层窗户纸而已，任何一只权重股都能轻易将股指击穿。  K. C9 e$ @, B( [3 Q1 K/ N* [ 　　低价超跌股延续了近来的反弹行情今日早盘仍有较为不俗的表现，动力源、杭萧钢构、江苏开元等继续位居涨幅榜前列，但是，今天市场处于普跌格局。周三下午深沪大盘震荡下探，在创出新低2248点后，有所反抽。目前仅航空航天器制造、航空运输、航天军工、公共设施等少数几个板块上涨，煤炭开采、信托、林业、有色金属开采等板块位于跌幅前列。煤炭开发、农业、信托、有色金属等板块则跌幅较大。另外，工行、中石油、建行等权重股的疲态不改仍是拖累股指下挫的主要做空力量。前期相对抗跌的基金重仓股目前正处于轮跌阶段，岳阳纸业、农产品、东百集团被封住跌停。此外，今天以中国中期、中大为首的期货板块整体回落，跌幅远超过大盘。8 }; Y7 i; M* `7 w+ B1 ]# ]

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市场聚焦　　　　　　　　 未来几月宏观面临考验

" C# f2 f- m! p; Y' ] 3 e  ^: v0 r. ^3 `　　宏观经济的挑战迫在眉睫 6 P) o0 L5 O: J# @  T) A$ b　　我们认为未来的几个月宏观经济将面临巨大的考验，主要在于通胀高企中需求不旺盛以及工业依然面临巨大的成本压力等，因此最近的大盘将以震荡为主，我们偏向谨慎操作。 0 j3 d& r9 F* Q1 B5 l　　7 月份CPI 同比上涨6.3％，涨幅连续3 个月明显回落。翘尾因素大幅下降是CPI 涨幅回落的主要原因。8 月份CPI 翘尾因素大幅下降1.2 个点。我们依然认为通胀尽管短期无忧，中长期看，依然存在着风险。首先，我们认为PPI目前上两位数，这个可能对CPI 中的非食品项目产生渗透。PPI 现在10%，未来还有可能上行。97 年之前两者基本保持稳定，而之后差距在拉开，我们相信PPI 必然对非食品有滞后作用。我们认为未来能源价格改革也将使得通胀预期更加不确定。我们从两次上调成品油价格走势的统计图看， CPI 中的车用燃料以及PPI 中的动力价格在成品油上调后大幅窜升。在目前国内外成品油价格差价过大的情况下，国内必然提高成品油价格。 4 c4 r& J7 A+ O& C　　金融货币数据可能也暗示着未来经济下滑的担忧。首先，货币供应量增长16.35%。我们认为上述数据有两个特点。 3 x7 J  J+ R" l4 z0 y# ]9 E- l$ | 　　首先广义货币供应量余额的增速竟然低于狭义货币，并且这种趋势在蔓延，主要在于累计加息的效应和资本市场不景气造成的，国内的流通货币中的定期化开始形成趋势。其次，现在狭义货币的增速已经到了一个比较低的水平，这个必须引起我们的警惕，因为这代表了经营中的运用货币正在减少，也说明经济活动活力在下降。第二，人民币贷款同比增长14.58%。7 月末，金融机构本外币各项贷款余额为30.88 万亿元，同比增长15.46%。当月人民币贷款增加3818亿元，同比多增1504 亿元。 8 U" ~, g) e5 D+ @; n5 `# ], D 　　我们认为贷款该数据是比较高的，同比上升的原因在于去年的基数比较多低。同时也和今年的情况有关，主要是今年都是按照季度控制的，因而季度的第一个月都出现数据过高的情况，银行信贷早投放的冲动有关系。 9 M6 h6 I  T8 B3 V0 O　　本轮经济发生转折的一个主要原因是通货膨胀，高成本推动通货膨胀，我们认为高成本是我国经济必须面对的事实，高成本对我国经济产生负面影响，经济增速下行就是一个必然的结果。近期，我国原材料、燃料、动力价格指数不断攀升，劳动力成本也在上行之中，而金融资源的约束更加恶化了企业的资金成本。 1 C2 b9 r# s  p* x

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