今日午评:黄金十年彻底没戏 波浪理论二四浪不重叠铁律
今日消息面：据美国联邦储备委员会２日公布的一份会议纪要显示，该机构下属１２家地区联邦银行中的３家曾在７月份表示希望上调美联储贴现率。不过，分析人士指出，美联储８月５日依然决定维持基准利率和贴现率不变的结果，反映出美国货币当局内部"保守派"力量有所增强。
日前，上海市人民政府办公厅转发了市金融办、市工商局、市农委、市经委四部门制定的《关于本市开展小额贷款公司试点工作的实施办法》，标志着上海小额贷款公司试点工作启动。
汇源果汁昨日公告宣布，可口可乐将通过旗下全资附属公司AtlanticIndustries将收购汇源果汁其全部已发行股份及未行使可换股债券，并注销汇源全部未行使购股权，提出自愿有条件现金收购建议。可口可乐将为此付出收购金额总价为179.2亿港元。
吴定富表示，在保险业发展的新阶段，市场主体的改革还是要把更多精力放在完善公司治理、建立现代企业制度上，把股东、董事会、管理层的关系理顺。各家公司都面临着不断深化改革的问题，要把体制、机制进一步理顺。
在昨日举行的上海市政府例行新闻发布会上，上海市国资委主任杨国雄介绍了新出台的《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》，他表示，当前资本市场为上海国资重组整合提供了好时机，上海市国资委已经圈定了下一批即将重组的国有企业名单。
QFII一改此前连续四个季度的减仓行动，在今年二季度积极增持A股股票，7月份境外投资者则增持QFII A股基金。
受到近期A股市场持续阴K线走势的影响，今日早盘A股市场出现小幅低开的走势。其中食品饮料股受到可口可乐公司巨资收购汇源果汁的刺激，深深宝、维维股份(600300)等品种涨停板。
与此同时，陕天然气、中国南车等新股也有一定程度的强势。只不过，如此的强势所带来的做多动能被西山煤电(000983)等煤炭股的大幅回落的做空能量所消化，从而使得大盘出现震荡中渐有盘落的走势。但是，从早盘的态势来看，市场的做多能量有所聚集，尤其是涨幅榜前列的品种出现诸多新生面孔，这有利于吸引新增资金的介入，看来，今日A股市场或有强势行情，故建议投资者可低吸持有强势股。
有市场人士分析，在看重基本面者的眼中，2245点其实啥也不是，该点位失守只是表明市场信心不足。可在一部分技术派眼中，2245点可能会有些意义，因为波浪理论不允许四浪底部和二浪头部重叠。如果2245点失守，那么"黄金十年"算是彻底没戏，这从技术上证明6124点以来是一种全新下跌浪，而非上涨过程中的推动浪。周期、箱体等理论均允许一定程度误差，允许"瞬间刺破"，但波浪理论的"二四浪不重叠"是铁律，2245点哪怕只跌破1点，浪形也得重新划分。单纯从这个方面来说，成思危教授当初称"2245点跌破才算熊市"有那么点道理。
其实笔者并不太在意技术面，但考虑到市场中确有一部分人会相信这个，所以觉得也不能忽视这些力量。市场中常常有些不可理喻的力量助涨或杀跌，有时杀跌和拉升均显得愚蠢，但投资者不必过度争论是非，只需简单判断这部分力量强弱，并作出操作决策即可。
A股的基本面其实大有好转，但仍不足抵消大小非减持和上市公司业绩增速放缓这两大压力。显然，国际油价至少是个中级调整，这无疑是股市重大利好，那些对通胀抱有戒心的投资者可以大大松一口气。下周四，我国极有可能公布8月CPI，市场预期十分乐观。但考虑到商品期货普遍下跌，未来数月这方面压力也会渐渐平缓。
当前的股市过度超跌，所以每逢重大关卡，一般会出现些"技术性"走势，当股指面临2245、2100、2000点时先后会产生震荡和反复，但最终仍免不了下沉，水平高的投资者可以轻仓宰庄，但多数投资者很难把握节奏，越弄越赔的几率更大。
这次股市大调整有别于以往任何一次。因此，对多数操作水平一般的股民，笔者的建议是抛出浅套的个股去存银行，将余下深套的个股换成非周期类、市净率不太高或成长性较好且成长性可靠的品种，然后便可离场不看。当然，好股在大盘杀跌时也免不了下跌，但一般能使投资者大幅降低损失。
房地产行业：颓势依旧迎"金九"
8月重点城市的房屋成交继续下滑。上海成交下滑态势最为明显，成交量同比下降70%，环比也下降了16%；长沙、北京和天津交易量萎缩也较为显著，环比分别下降35%、25%和21%；成都和广州相对较为抗跌，成都环比上升5%，广州环比下降5%；深圳市场本月表现较好，环比上升了29%。
8月政策面有央行、银监会下发《关于金融促进节约集约用地的通知》等，我们认为，该通知为房企的未来发展指明了方向，房企应该把主要精力转入到中小套型普通商品住房的开发上来，以获得政策的支持，尤其是在信贷紧缩房企资金压力较大的情形下，很有必要转变原来的开发策略，顺应宏观调控的方向，多开发中小套型商品住房。
8月房地产板块的整体表现仍然较为疲弱，跑输指数4.16个百分点。我们认为，相对于07年的非理性繁荣，目前房地产行业房价下降、投资开发趋于理性、开发企业汰弱留强的调整现状是有利于行业的长期健康发展的，也是政策调控希望看到的结果，但是成交极度萎缩和房价大跌预期的持续无疑是不利于经济稳定的，因此我们认为刺激成交和转变预期是政策松动的方向，也就是说政策调整的着力点将是刺激有效供给和有效需求。
2008年上半年，行业内公司营业收入878.69亿元，同比增长34.19%，增长速度趋缓；实现净利润125.49亿元，同比增长51.87%，增速较07年中期66.50%下滑明显。整个行业大多数公司中报依然靓丽，这主要有三方面的原因：07年销售带来的丰厚预收账款对08年业绩的贡献、08年上半年房价依然坚挺整体销售下滑不大、龙头公司业绩的良好表现。
通讯行业：运营商移动增值业务与3G前景 推荐中国联通
中国3G 牌照发放格局已经明确，我们仍然坚持一直以来的观点，认为获得WCDMA牌照给中国联通扭转弱势运营商地位带来了战略性机会；本文的目的是从增值业务发展的角度对这一观点继续进行深入分析。
中国2G 时代增值业务的高速发展证明中国有着极佳的增值业务需求基础。中国移动短信业务在2000~2007 年的8 年中，短信业务量增长大约605 倍。WAP、彩铃等业务也取得了极大的发展。
3G 意味着增值业务全新时代的开始。我们对日本NTT DoCoMo、澳大利亚Telstra、美国AT&T、意大利电信等运营商的增值业务发展进行了深入的研究，并在此基础上总结出3G 增值业务发展的一些主要趋势和特征：（1）、3G 对用户表现出明显的吸引力；（2）、3G 对用户的吸引力大体上呈现出从高端到低端的特征，也就是说最早使用3G 的用户总体上是较为高端的用户；（3）、3G 发展过程中，数据ARPU 增速明显高于语音ARPU；（4）数据ARPU 中非短信增值业务增速明显高于短信增值业务；（5）在非短信数据业务中，也许并没有哪一项业务成为"杀手级"应用，但诸多应用的联合作用实实在在让我们看到了3G 的未来。
就3G 在中国的增值业务发展基础和前景而言，产业链成熟度的诸多方面使得WCDMA 在中国的未来要优于CDMA2000，远好于TD-SCDMA 标准。
当前中国联通A 股市盈率为15.1 倍，市净率为1.50 倍。我们在此前的系列报告中曾从多个方面阐述了获得WCDMA 牌照之后的中国联通的未来趋势，本文继续从增值业务的角度探讨了3G 在中国的前景和WCDMA 的优势。结合公司业务未来的前景，我们认为当前股价已经处于相当低的估值水平，完全忽视了公司即将获得WCDMA 牌照的战略意义，长期战略性买入时机已经显现。我们仍然维持公司"强烈推荐"的评级，建议投资者长期关注。（平安证券）
