天信投资分析报告（0926）

天信投资分析报告（0926）

天信投资研究所　胡一弘

　　大盘9月18日由1802点反弹以来已上涨29.47%，已进入笔者前期预测反弹30%的2350点区域。2330-2430区域为八月窄体主震荡区，该区域压力较大。大盘进入软肋区域，预期将有震荡。

　　股指技术面。从888决策系统独有的乾坤线角度看，周四乾坤线重新下跌，目前为1275点。与之前大盘下跌时，乾坤线上升一样，目前乾坤线与股指的“分道扬镳”也是大盘强势的表现。从888决策系统另一个非常好用指标——财富通道看，周四市场借助于上绿线的支撑，向上发力，大有挑战上红线的架势，目前上红线在2388点附近。通过多方最近不懈地努力，轨道线已经开始走平，市场人气开始复苏。通过888决策系统的第三个指标——888点睛看，目前哭脸与笑脸都未出现，因此保持谨慎，或调整仓位或逢高逐渐降低仓位较为关键。

　　周四香港市场冲高后有所回落，投资者对美国7000亿美元的救市措施能否顺利通过比较担忧，冲高减磅也是这些成熟投资人当前的策略。A股市场的投资者在大力操作的同时，需要进一步关注政策面的动向，比如节后沪市新股发行的动向就较为关键，当然管理层可能同时推出对冲利好，届时大盘动向将暗示市场对利空利多哪个更敏感。

　　板块个股方面。根据WIND统计，周四23家板块中仅餐饮旅游下跌，跌幅不大，为0.59%。其余22家板块都有不同程度的上升，涨幅居前的是黑色金属、建筑建材、房地产等，涨幅在4.70%以上。今日下跌的餐饮旅游板块是周三上升居第一位的板块，由此可见目前阶段除了央企增持的个股外，其余市场热点的上升势头的持续性较差（后市能不能改观有待继续观察）。

　　大股东昨下单联通，总42家大股东出手护“价”。增持是个过程，不是一蹴而就，产业资本最强音仍将延续。央企大股东带头增持，继中国石油[行情、资料、新闻、论坛]、中煤能源[行情、资料、新闻、论坛]和汇总控股的三大行之后，昨大股东增持中国联通[行情、资料、新闻、论坛]近5000万股，央企行为已向市场表明政府的态度。另外，属大股东增持还有中兴商业[行情、资料、新闻、论坛]、新兴铸管[行情、资料、新闻、论坛]、英力特、北京城建[行情、资料、新闻、论坛]和大洋机电。但笔者以为：选择大股东有增持意愿的优级公司提前介入，其操作攻效将远大于劣质股机会。国家支持央企增持，意在引导市场从优质公司上入手并健康投资，暗示未来市场投资方向。毕竟，在经股灾大难后，市场投资心理越加成熟，而未来市场将更健康。而在此之前，我们则必须努力适应并提前准备，无论是在思路上的还是在心理上的。

　　将受增持的优级公司仍是近期重点机会之一，产业资本围攻优级资产群已成“羊群效应”，目前涉及多央企增持，而地方增持居少，回购没有，回购和地方增持部分的确值得挖掘。据WIND统计个股涨幅数据：如按9月18日收盘1895-今收盘2297计算，大盘上涨21.19%，也就161只跑赢大盘。从161只股中，金融股和煤炭股涨幅最大，而金融股中券商股涨幅最甚。一类机会，两种视角。近期热点，将受增持的公司是近期机会重点，并有望在后期形成一个围攻优级资产群的资金体系。从另一个角度来看，对目前的央企增持，其真正意义多在于维稳，局部短炒而非暴利机会。真正市场机会可能并不在表面增持。目前市场机会涉及多央企增持，而地方增持居少，回购没有，回购和地方增持部分的确值得挖掘。因此，后期市场值得挖掘的机会还很多，关键要看市场提前挖掘后并获取市场合力行为。

　　寻找增持概念的升级版，收购和反收购将是全流通市场中最强生命力题材，可跟股改行情对抗，但机会仅限于局部。山东京博二次举牌国通管业[行情、资料、新闻、论坛]；厦门钨业[行情、资料、新闻、论坛]大股东和二股东各暗道劲争控股权；虽有资金炒作之嫌，但由此而产生的二级市场机会显而易见。全流通市场，各怀目标意图的机构和公司将可能借道正处于低迷的二级市场而低价增持“廉资”，为未来达到其战略目的而提前作铺垫。就全流通市场来就，增持最高升级版可能是收购和反收购，而文章将越做越精彩，故事也可越编来越大。而其中对应的二级市场机会也将同步而生。当然，而在此之前，我们一定提前找到真正做文章并能做好文章的公司，而这一前提就需要我们努力研究和深度挖掘。好公司被众目标公司争抢收购，而差公司将越将无人问津。

　　学习巴老，在软肋区翻找廉价优资！沃伦巴菲特旗下的Berkshire Hathaway宣布计划对高盛集团投资50亿美元。精明的投资者总在残骸中找可以廉价收购的优良资产。针对目前市场环境，建议从强化局部机会着手，对可持续性热点可短攻长守，但对缺乏持续性短线题材热点，则以“钟点工”式的操作为主，有获利即可了结。因此，寻找控股股东真正有意愿增持的优质上市公司，寻找价位质优的上市公司，寻找具与市场环境相对称机会的上市公司，是值得投资者后续关注的重点之一。

　　上涨动力源[行情、资料、新闻、论坛]自价低质优的中海集运[行情、资料、新闻、论坛]（601866）。公司大股东实力雄厚：大股东中国海运（集团）是以航运为主业的跨国经营、跨行业、跨地区、跨所有制的特大型综合性企业集团。拥有各类船舶430艘，1650万载重吨，集装箱载箱位44万标准箱；集团年货物运输完成量超过3.3亿吨、950万标准箱。公司为全球最主要集装箱运输公司之一：以国际航线、内贸航线和支线为主，未来布局将以我国为核心全球化航线，并不断增加新运力。对于控股股东来说，公司地位极为重要，存有大股东增持预期。国际原油价格大幅调整减缓公司成本压力：国际原油价格从147美元/桶一度跌近90美元/桶，现为105美元/桶，将给公司因原燃料油价格高企而造成的高营业成本较前大幅降低。公司将收购大股东中海码头100%股权：中海码头资产注入将使公司集装箱产业链更加完整，协同性将大大增强。一改公司目前单一集装箱运输业务困境，码头资产将为公司提供持续稳定盈利，并减缓航运周期波动对业绩的冲击。技术面：该股股价从历史高点12.57元经一路调整下跌至2.8元最低位，最大跌幅高达77%。9月19日同步强势反弹后回档，经两交易日休整后于周四迅速放量涨停，该股价低质优特征是导致使资金展开合力运行主因，目前该股仍处底部刚启动阶段，预期后期强势特征有望持续，建议逢低重点关注。

　　市场消息面。1．深圳证券交易所和上海证券交易所表示，允许持有上市公司30%以上股权的相关股东在上市公司业绩预期公布前10日内增持上市公司股份：此举明显加大了大股东增持的灵活性。2．中国总理温 家宝：将保持金融和资本市场稳定：结合近期救市政策连续出台的大环境，此番表态或进一步提振投资者信心。3．人保资产发出最悲观断言:房价10年内将跌去50%；这样的观点放在2008年初多好？现在来说，不管以后结果究竟如何，跟去年大喊黄金十年一样没什么区别。4．大股东12亿元增持35家上市公司：增持行情已向央企全面蔓延。2008年的最后一个季度，大股东增持稳定股价将成为中国股市的靓丽风景线。

　　友情提示。据WIND数据统计，按9月18日收盘1895-今收盘2297计算，大盘上涨21.19%，也就161只跑赢大盘。而笔者这里要说的是：此次的反弹，涨幅低于10%的个股高达675只，其中多是劣质类的上市公司，从中可看出市场正在发生变化，而这一点，投资者是值得高度警惕的。大跌中陷阱重重，反弹中更是漩涡不断，投资者要警惕劣质大小非减持。对此类风险，我们不得不客观面对并规避此类风险。只身处于市场，只能依靠我们自己救自己才会有出路。而这一切的前提就是我们要思想上有革变。市场相比以前，发生根本性变化，而这质变中最具革命性的因素就是市场全流通。未股改前，“大小非”受一二级市场间壁垒保护，劣质上市公司只要依靠所谓“重组再重组，股东换股东”题材就能维持着其股价的冷热变化，“乌鸡变凤凰”传说在股市中却频频成为现实。不在于资本到底有多少质变优化，市场更在意于其股价上的上涨因素。而今市场却与股改前本质不同，深知自己底细的“劣质大小非“们在经历几年甚至十多年的市场熬炼后，其能借道二级市场自然“逃生”，这对“劣质大小非”股价来说是灾难性的。“劣质大小非”们深知自己上市公司经营及业绩到底如何，未来是否真有发展，而6124-1802的下跌，已将撕开“劣质大小非们”画皮。为提前洗脱难辞其咎的“原罪之罪”，“劣质大小非”利用市场各种机会不断出逃已是客观事实，这也是未来市场“仙股”遍地开花成群的主因。因此，投资者在大盘反弹阶段要警惕“劣质大小非”的减持行为，尽量避免成为接盘者。

　　注：本人以及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点、所评价或推荐的无任何利害关系，个人观点仅供参考，据此入市，风险自担！

【盘后分析】后市有望继续反弹。
2008-09-25 16:35:07　　来源: 天信投资　 作者: 尤勇杰

【盘后分析】
今天大盘继续反弹，成交量较昨天有明显放大，两市达到1200亿元左右，表明逢低建仓的资金在增加。同时政策面利好，支持大股东增持的举措再次提振了市场信心，今天入市资金增加明显。从板块走势看，券商、钢铁两大权重板块涨幅居前，由于融资融券即将推出的传言，券商这一最大的人气板块名列板块涨幅之首，但昨日表现较为活跃的网游、传媒、数字电视板块涨幅落后，有业绩支撑的蓝筹股表现明显强于题材概念股。尽管午后股指有所回落，但大盘整体向上的趋势没有发生改变，中国石油[行情、资料、新闻、论坛]、中煤集团和中国联通[行情、资料、新闻、论坛]三大巨头的入场增持大大提升了市场信心，在已有的42家上市公司控股股东和高管入场增持的示范作用下，股份增持仍有进一步扩散的可能。在供求关系明显改观之后，股指有望一改前期颓势，在2300点一带震荡之后，后市有望继续反弹。重点关注券商，银行，煤炭石油等个股。

【盘后牛股】有机硅题材股，底部涨停。
2008-09-25 16:35:59　　来源: 天信投资　 作者: 尤勇杰

【盘后牛股】有机硅题材股，底部涨停。
公司是全国最大的有机硅生产企业，有机硅年产能达10万吨；拥有国内最大的每年4.5万吨的双酚A生产装置和生产规模每年2.3万吨的环氧树脂生产装置，每年2万吨的PBT合成树脂生产装置和每年2万吨的改性PBT深加工生产装置，每年12万吨的苯酚、丙酮生产装置。公司有机硅业务走的是一条自主开发，自主创新之路；拥有世界排名第三位、全国排名第一的有机硅装置，亚洲惟一的连续法PBT工程塑料生产装置，以及国内领先的PPO等工程塑料、双酚A、环氧树脂、彩色显影剂等产品生产装置；公司双酚A产业链已形成自主知识产权。07年9月公司以39.06元/股定向增发4208.27万A股，目前股价大大低于增发价.06年6月公司收购控股股东蓝星集团持有的亦庄经济开发区新厂资产、蓝星硅材料有限公司95%股权及蓝星新材[行情、资料、新闻、论坛]料(江西)有限公司40%股权等，收购蓝星集团多项资产有利于提高公司在有机硅领域的竞争力及完善有机硅原料供应链。截止08年中期，公司总投资10亿元的10万吨/年有机硅新建项目已投产，公司有机硅总体产能将达到20万吨/年。08年2月公司与蓝星总公司组建蓝星有机硅(天津)公司(注册资本9.29亿元，公司占52%)，建设400kt/a有机硅工程之一期工程200kt/a有机硅工程(总投资27.88亿元，建设期18个月)；全资子公司南通星辰投资建设5万吨/年电子级环氧树脂装置项目(总投资3.13亿元，建设期1年，年均销售收入10.88亿元)，截至08年中期，公司以自有资金投入该项目3807.99万元。蓝星新材600299.