《铁东方的老师，铁东方学生们的师祖-----巴菲特》 世上炒家中， 仍然健在这世上的， 谁最不用技术？--是他， 谁最懒最轻松？--是他， 谁最赚不倒翁？--是他。 简直是看到宝贝贱卖他脸上就笑出无间道， 简直是捞到帝国长段最好无人相信的趋势， 简直是想把垄断股带到让他重生的世界去。 他很早就说了一句是和他同国家同时代人当时都想不到的话： “和美国打赌，从1976年以来，就没人赢过。”-------誰是誰非，誰高誰低， 誰是谁非，誰高誰低，我和我学生们，在中国，从2006年开始只相信我的中国！！ 铁东方编写，未经铁东方同意，不得转载。 [ 本帖最后由 铁东方 于 2006-10-8 22:20 编辑 ]

＜巴菲特全部理念－－铁东方笔记＞。 ｛每股将来内在价值的计算公式：（每股未来现金流的贴现值）*（安全市盈率）。｝ 心态简单－－ 目标明确、坚持不懈。 成功者必须孤独。 不能理解不要做。 正确方法重复使用，不学新的。 品牌初选－－ 时间是品牌公司的朋友，却是平庸公司的敌人。 10年以上你不看股市，却能放心持有的股票打折，可能是好公司。 价格低不如公司好，别理烂公司。 有经济特许权公司的产品服务，是指人们所需、无可替代、不怕竞争。 有10年以上的持续竞争优势的公司是好公司。 不需要怎么管理就能规模扩张、挣很多钱的行业是好行业。 成长性一分为二看，有时公司大量投资却没有价值回报就是烂公司。 价值回报－－ 估值越保守越可靠，一鸟在手胜过二鸟在林，对未来不加乐观预测。 内在价值的实质：优秀公司保守估计以后可能产生的现金流量的贴现值。 每股将来内在价值的计算公式：（每股未来现金流的贴现值）*（安全市盈率）。 ｛注： 看不懂什么叫贴现值和贴现率，建议你粗粗用(1+利率)的N次方除作为贴现率。 每股未来现金流的贴现值的简化公式＝（每股未来现金流）/(1+利率)的N次方. 真实的贴现值的复杂公式，请翻高等数学的教科书，我这里不想多说。 安全市盈率：考虑到贴现率至少要大于长期国债利率，安全市盈率一般为10－15。 利率：你国家的长期国债利率，平均长期国债年利率。 N：就是未来若干年，你自己看呢，你拿来用的未来现金流是几年后的现金流，那么N就是多少了。 例如 600351亚宝，你估计它在3年后即09年，它每股现金流为0.6元，N年＝3，　我国平均长期国债年利率为4.2%， 每股3年后现金流的贴现值＝每股未来现金流/(1+利率)的N次方＝（0.6元）/（1＋4.2%）的3次方＝0.531元。 600351的三年后的内在价值＝（每股未来现金流的贴现值）*（安全市盈率）＝0.531*（10-15，取12）＝6.37元。 600351亚宝现价才4.41元，比它三年后的内在价值6.37元低44%，说明它三年内至少有44%上涨空间，现在可以买入，嘻嘻。｝ 市价反应－－ 这句很重要：世界200年股市证明：通货膨胀末期公司盈利多而股市投资看坏，通货紧缩末期公司盈利少而股市投资看好，等于说在通缩末期的高市盈率进场、而在通胀末期的低市盈率出局是最好的投资方法。中国股市13年也证明了这条铁律。等于说，在预计是最后一次减利率之后和第一次加利率之前的时间段，炒家入场;在预计是最后一次加利率之后和第一次减利率之前的时间段，炒家退场。 股市极端非理性行为是等周期爆发的，贪婪和恐惧在其中害了一些股民。 市场经常合理却有时错得很厉害，耐心等待偶尔利用一下吧，那就发财了。 市场现价对将来的内在价值，有2种反应，有过度反应（透支）和反应不足（廉价）。 千万记住：未来价值上低吸高抛，不要预测价值之外的市场走向。 跟羊行为与狼性发挥：跟随价值趋势的羊群，做一只披着羊皮的狼，到了过度反应，你应该就准时地变成一只狼，这样你就对了。 市场先生是你的仆人，不是你的向导。 世界上最可笑的买入动机是：它的股价过去一直在上升。 世界上最聪明的买入动机是：它的股价刚刚在重大错误中转折过来。 耐心买入－－ 坏股票，是好公司的股价过高；好股票，是好公司的股价打折。烂公司不要理它。 风险越低，报酬就会越高。 极其耐心等待安全边际出现。 (例子：巴菲特在投资迪斯尼股票之前跟踪关注了20多年，在投资可口可乐股票之前跟踪关注了40多年。) 应用安全边际原则，一般机会只有二种：1.是在优秀公司被暂时的巨大问题所困；2是市场过度下跌错杀了优秀公司股价。 这句很重要：人越少，钓大鱼的可能性越大；当优秀公司他们要手术治疗时，我们不能永远抱有成见，要及时关注治疗进展，不然会错过大好投资机会。 (例子：巴菲特在投资美国运通信用卡公司时，这家高品质的公司正被致命损失的被骗丑闻笼罩；巴菲特在投资富国银行公司时，这家银行的房地产借贷业务几乎到拖跨整个银行的地步。) 集中投资－－ 为什么要全部买下包含不会下蛋的母鸡呢， 只要那几只最会下蛋的母鸡，就够了。 长期持有－－ 不到过度反应的上涨，屁股安稳地坐下来吧。 复利让投资者用屁股比用脑袋挣得钱多啊。 关健在于公司经营有没有持续稳定的项目回报，让股民放心。 最喜欢持有一只股的时间期限是永远，可是全世界不多见，最多20家公司，美国10家。 （在美国巴哥眼里，中国有一家，贵州茅台？）　 －－－－－－－－－铁东方　于2006年　 铁东方编写，未经铁东方同意，不得转载。 [ 本帖最后由 铁东方 于 2006-10-8 22:21 编辑 ]

版主，你说的人是我的师祖呀！:o

人生难得几回遇到大牛市，08奥运会＋本币升值＋经济升温，中国股市春天来之后不怕几次倒春寒。

深得老巴的精髓!:lol