目录：
一、十大机构预测下周走势
3000点附近有技术性反弹机会
二、今日股市暴跌内幕
跌破三千大盘也难迎来转机
散户极度恐慌 中石油破发：机会还是风险？
消息面是扭转趋势的关键
还指望谁来重拾山河
中石油破发：下一幕如何演绎
大盘继续探底 短线有望技术性反弹
中石油"破发"市场何去何从？
迎接最后无厘头的下跌？
3000点看多不会犯历史性错误
大盘再创近期新低 下周或有转机
三、主力动向曝光
基金一季度减仓或创5年最高幅度
机构狂练"龟息神功" 若4月通胀下降或建仓
基金"惨淡季节"：仓位普降经理认栽
多数股票基金大幅减仓
偏股型基金一季度大幅减仓
四、今日股评家最看好的股票
中国铁建、士兰微、东方电气
3000点附近有技术性反弹机会
周五下午两市大盘继续下跌，上证指数盘中逼近3000点关口，中国石油(601857)的破位加重了投资者恐慌情绪，航空、家电等板块不少个股在前期大跌基础上继续跌停，但值得注意的是，金融股表现相对抗跌，为3000点保卫战留下一丝希望。不管从大盘跌幅达到50%，还是整数关口的角度讲，大盘在3000点附近都有技术性反弹机会，而能否见底则取决于管理层是否采取措施恢复投资者信心。（北京首放）
个股普跌成为股指重心下移的的推动力
周五大盘继续低开震荡下行，两市股指再度分别出现超过3%以上的跌幅，并继续创出新低。从场内表现来看，中国石油向下击穿发行价位，由于中国石油在市场上占有的权重地位较大，该股的破发带动上证指数一度向3000点整数靠拢。供水供气\奥运\电力\运输物流\交通设施\纺织服装等板块重挫幅度5%以上，个股普跌成为股指重心下移的的推动力。在CPI经济数据公布后，央行随即提高存款准备金率0。5个百分点，紧缩性货币政策继续为市场带来心理压力。行情积弱难返，成交量毫无起色，短期探底局面丝毫未得到改观。技术上看，大盘沿短期均线呈进一步探底态势，市场量能继续维持地量水平，而业绩的预警风险也处在不断释放当中，加剧了市场的恐慌氛围，短线市场弱势格局难以改变，若周末无消息面上的进一步变化，则下周大盘顺势向下考验3000点整数的可能性较大。操作上，继续保持观望，多看少动。（广发华福）
弱势行情仍将维持
周五沪深两市再次大幅下行，上证综指尾盘报收于3094.67点，下跌3.97%，深成指报收于11292.04点，下跌3.13%，两市成交额仅为809.5亿元，相比昨日再次萎缩100余亿元，两市翻红个股不足百只，市场继续维持弱势拉锯格局，投资者信心依然不足。从申万行业指数来看，各板块均呈现惯性下跌的趋势，其中公用事业、交通运输、信息设备等板块依然大幅下跌，跌幅均在5%-6%间，而金融服务板块依然表现的较为抗跌，跌幅仅为1.29%。从目前市场情况来看，在盘中中石油破发之后市场曾试图尝试反弹，但力度依然较弱，由此我们也可以发现目前投资者对整个市场行情及运行趋势依然较为悲观，在目前估值水平之下依然不敢轻易入场寻找投资品种。如果这种心态后期得到维系，我们认为市场依然很难摆脱目前的弱势格局，建议投资者继续保持谨慎。（申银万国）
大盘继续震荡，相对偏弱
周五下午深沪大盘继续震荡，相对偏弱。个股受压，红盘个股有限，部分军工股、农业股、钾肥股等有所表现。但部分化工股、电力股等领跌。权重股表现偏弱，特别是中国石油（601857）破发，增添市场压力。市场成交低迷，信心不足。技术上，上证指数跌势仍在，支撑位在3040--3080点区域附近，阻力位为3560-3590点区域附近。估计后市继续偏弱。操作上，仍以控制仓位为主，注意个股风险。（联合证券）
指数再陷彷徨 轻仓观望为主
午后，大盘继续回落，成交量继续萎缩，人气衰弱，没有利好政策出台。紧缩货币政策的负面效应显露，宏观经济增速减缓，控制物价上涨、抑制通货膨胀依的目标短期内难改，投资者期盼已久的救市政策迟迟不出台，指数再度陷入彷徨，运行在均线之下，热点不济、量能缺乏、下跌趋势依旧难以改变，在缺乏市场热点与成交量支持的情况下，操作上仍以轻仓观望为主。（汇阳投资）
市场仍处调整之中 严控仓位
整体来看，紧缩货币政策的负面效应显露，宏观经济增速减缓，控制物价上涨、抑制通货膨胀依的目标短期内难改，从而使得短期内股市弱势难以扭转；在目前缺乏市场热点与成交量支持的情况下，建议投资者操作上仍以观望为主。（ 港澳资讯）
超脱超脱再超脱
周五的沪深股市继续惨不忍睹，上证综指报收3094点，离3000点只有一步之遥，而且，有典型意义的是，再跌几十点，上证综指也将被腰斩，这对每一个参与股市的投资者来说，将成为一个抹不掉的记忆。股票本来是一个投资品，当人们对未来很憧憬时，股市可以存在一定的泡沫；当人们对未来失去信心时，股市可以一跌再跌，但我们一定不要把股市当着无底洞，股票最终还将体现股东的价值，而且，当我们都远离股市的时候，还将发现，我们周围的每一个投资品种都是有风险的，如果股市的信心危机不断向社会扩散，楼市不可能不跌，钞票放银行里也有通货膨胀的风险，所以，当股市不断非理性杀跌之时，投资者在感到无助的时候，应该超脱一些，当股市非理性下跌不断走向极端的时候，我们要做到超脱、超脱再超脱，因为从目前的对比来看，比股市更理想的投资去向并不多。（东海证券）
市场非理性杀跌 存在技术性反要求
周五沪深两市承接周四的调整走势顺势低开，随后震荡下行，一路走低，沪综指盘中最低探至3078点，再创本轮调整以来新低，两市各收一中阴线，共成交809亿，成交量同比略有萎缩。消息面上看，在16日至17日召开的全系统纪检监察工作会议上，尚福林明确提出，要加强以完善惩治和预防腐败体系为重点的反腐倡廉建设，促进资本市场稳定健康发展。另外， 根据上海证券报的统计，首批披露季报的偏股型基金出现大幅减仓举动，股票仓位平均降幅超过7个百分点。与此同时，基金的赎回比例则较为微小。盘中看，权重股方面中国石油（爱股,行情,资讯）破发、大盘蓝筹股全线走低，对股指形成明显的拖累；有色金属、电子、化工等板块大幅下挫；个股呈普跌格局。整体来看，由于中石油在国内股市权重巨大，它的破发带动大盘一度向3000点靠拢，盘中个股呈现大面积跌多涨少的普跌弱市格局，目前市场仍处于非理性的杀跌过程之中，阶段性恐慌情绪宣泄之后，存在技术性反弹的要求，但在弱市特征尚未明显改变以前，建议投资者仍以轻仓观望为主，可调整持仓结构波段操作。（民生证券）
短期内仍未有企稳的迹象
本周大盘继续下挫，并创出本轮暴挫的新低3078点，在之前两周分别收出周阴十字星、周阳十字星之后，本周的周K线为中阴线，继续呈现出阴跌不止的态势。而本周股指一路受5日均线的反压逐波下行，空头排列的均线系统继续压制着大盘的运行，目前仍未有企稳的迹象。短期内看，1月14日5522高点与3月4日4472高点所形成的上档压力线将继续制约着大盘的走势，如果股指不能以时间换空间，通过横盘或有力反弹盘出5522高点--4472高点连线的上档压力线，那么大盘的下降趋势仍将延续。 短期内，在2956点的支撑下，大盘随时有可能会出现超跌反弹，而目前两市成交量出现了持续的萎缩，说明目前市场的观望心态非常严重。先见地量后见地价，地量的出现预示着做空动能的衰竭，一旦有外力或者市场的内生动量撬动，多方往往大举反扑，即将见到一个短期底部。当然，在没有外力的作用下，技术上企稳后的超跌反弹的力度将是较弱的。（财通证券）
量能不足反弹乏力 市场人气低迷
午后股指再度陷入彷徨，运行在均线之下，热点不济、量能缺乏、人气衰弱，没有利好政策出台，下跌趋势依旧难以改变，多数投资者对后市信心看淡，抵抗下跌形态难改弱势格局。两市已经没有个股涨停，两市上涨个股只有百余家，TOP系统显示目前合计总卖盘已经远超过总买盘，买卖盘之差为今天之最。紧缩货币政策的负面效应显露，宏观经济增速减缓，控制物价上涨、抑制通货膨胀依的目标短期内难改，投资者期盼已久的救市政策迟迟不出台，二级市资金体系的持续性流出，将不断增加系统性风险。技术上，上证指数跌势仍在，支撑位为3160-3180点区域附近，如跌穿会测试3040-3080点区域附近。阻力位在3560-3590点区域附近。估计后市继续震荡偏弱。操作上，仍以控制仓位为主，注意个股风险。（天信投资）
市场仍处调整之中 严控仓位
整体来看，紧缩货币政策的负面效应显露，宏观经济增速减缓，控制物价上涨、抑制通货膨胀依的目标短期内难改，从而使得短期内股市弱势难以扭转；在目前缺乏市场热点与成交量支持的情况下，建议投资者操作上仍以观望为主。（ 港澳资讯）
超脱超脱再超脱
周五的沪深股市继续惨不忍睹，上证综指报收3094点，离3000点只有一步之遥，而且，有典型意义的是，再跌几十点，上证综指也将被腰斩，这对每一个参与股市的投资者来说，将成为一个抹不掉的记忆。股票本来是一个投资品，当人们对未来很憧憬时，股市可以存在一定的泡沫；当人们对未来失去信心时，股市可以一跌再跌，但我们一定不要把股市当着无底洞，股票最终还将体现股东的价值，而且，当我们都远离股市的时候，还将发现，我们周围的每一个投资品种都是有风险的，如果股市的信心危机不断向社会扩散，楼市不可能不跌，钞票放银行里也有通货膨胀的风险，所以，当股市不断非理性杀跌之时，投资者在感到无助的时候，应该超脱一些，当股市非理性下跌不断走向极端的时候，我们要做到超脱、超脱再超脱，因为从目前的对比来看，比股市更理想的投资去向并不多。（东海证券）
市场非理性杀跌 存在技术性反要求
周五沪深两市承接周四的调整走势顺势低开，随后震荡下行，一路走低，沪综指盘中最低探至3078点，再创本轮调整以来新低，两市各收一中阴线，共成交809亿，成交量同比略有萎缩。消息面上看，在16日至17日召开的全系统纪检监察工作会议上，尚福林明确提出，要加强以完善惩治和预防腐败体系为重点的反腐倡廉建设，促进资本市场稳定健康发展。另外， 根据上海证券报的统计，首批披露季报的偏股型基金出现大幅减仓举动，股票仓位平均降幅超过7个百分点。与此同时，基金的赎回比例则较为微小。盘中看，权重股方面中国石油（爱股,行情,资讯）破发、大盘蓝筹股全线走低，对股指形成明显的拖累；有色金属、电子、化工等板块大幅下挫；个股呈普跌格局。整体来看，由于中石油在国内股市权重巨大，它的破发带动大盘一度向3000点靠拢，盘中个股呈现大面积跌多涨少的普跌弱市格局，目前市场仍处于非理性的杀跌过程之中，阶段性恐慌情绪宣泄之后，存在技术性反弹的要求，但在弱市特征尚未明显改变以前，建议投资者仍以轻仓观望为主，可调整持仓结构波段操作。（民生证券）
短期内仍未有企稳的迹象
本周大盘继续下挫，并创出本轮暴挫的新低3078点，在之前两周分别收出周阴十字星、周阳十字星之后，本周的周K线为中阴线，继续呈现出阴跌不止的态势。而本周股指一路受5日均线的反压逐波下行，空头排列的均线系统继续压制着大盘的运行，目前仍未有企稳的迹象。短期内看，1月14日5522高点与3月4日4472高点所形成的上档压力线将继续制约着大盘的走势，如果股指不能以时间换空间，通过横盘或有力反弹盘出5522高点--4472高点连线的上档压力线，那么大盘的下降趋势仍将延续。 短期内，在2956点的支撑下，大盘随时有可能会出现超跌反弹，而目前两市成交量出现了持续的萎缩，说明目前市场的观望心态非常严重。先见地量后见地价，地量的出现预示着做空动能的衰竭，一旦有外力或者市场的内生动量撬动，多方往往大举反扑，即将见到一个短期底部。当然，在没有外力的作用下，技术上企稳后的超跌反弹的力度将是较弱的。（财通证券）
量能不足反弹乏力 市场人气低迷
午后股指再度陷入彷徨，运行在均线之下，热点不济、量能缺乏、人气衰弱，没有利好政策出台，下跌趋势依旧难以改变，多数投资者对后市信心看淡，抵抗下跌形态难改弱势格局。两市已经没有个股涨停，两市上涨个股只有百余家，TOP系统显示目前合计总卖盘已经远超过总买盘，买卖盘之差为今天之最。紧缩货币政策的负面效应显露，宏观经济增速减缓，控制物价上涨、抑制通货膨胀依的目标短期内难改，投资者期盼已久的救市政策迟迟不出台，二级市资金体系的持续性流出，将不断增加系统性风险。技术上，上证指数跌势仍在，支撑位为3160-3180点区域附近，如跌穿会测试3040-3080点区域附近。阻力位在3560-3590点区域附近。估计后市继续震荡偏弱。操作上，仍以控制仓位为主，注意个股风险。（天信投资）
本周大盘继续处于下降通道运行，指数收于全周最低点，并直面三千整数关口。目前来看，弱势特征没有丝毫改变的可能，大盘已经处于无险可守状态，市场对下跌趋势显得无能为力，可量化的调整空间依然较大，在中石油破发的影响下，大盘跌破三千几乎没有疑问。而政策面上，的无所作为更加重了大盘的弱势。我们认为，后市大盘即使有效击穿三千点，也难以引发必要的反弹，但盘将维持较长时间的弱势状态。
经历了连续调整的之后大盘依然新低不断，表明大调整之后的市场正面临新的危机。
首先，价值回归式调整进入最无意义阶段。从6124调整以来，市场调整的最深刻原因不是次贷危机，也不是宏观调控，而是最根本的价值回归要求，大盘在六千点时沪深两市平均市盈率在55倍以上，即使不产生外围危机，大盘的调整也将必然展开，而不是像少数券商不负责任的鼓吹到80倍市盈率，甚至更高，拿过去的历史类比现在的市场始终显得偏颇。但是调整到目前的情况下，市场呈现的特征是蓝筹合理依然大跌，而投机股活跃之后也加入调整行列，市场进入最混乱阶段，它表明大调整已经摧毁了市场的秩序和信心，平衡已经被打乱，恐怕这种市场气氛形成之后要扭转，需要长时间的努力。
其次，政策面依然期望能够无为而治，这对目前的市场来说无疑不合适，四千点政策不救市在于担心救市将会维持市场的泡沫成分，目前不救市的最大理由也是不愿意看到泡沫的存在。但从实际上考虑，指望将市场泡沫消除或者控制本身就缺乏基本的逻辑，任何市场都是允许泡沫的合理存在，不能刻意的采取措施消除，而只能是防范，并对投资者进行必要的引导。不能因此而废弃救市的理由，因为杂草的存在而不给庄稼施肥，这缺乏常识。目前市场已经处于依靠自身力量无法自拔的状态，指望政策能够有所作为。但目前仍看不到这一迹象的出现，市场对此已经失望。
最后，投资者信心严重匮乏，无论是被套导致的流动性被冻结还是因盼望救市而就盼无果的失望，对于后市的悲观情绪溢于言表，这对市场新的做多力量的补给，主动性操作等都将带来莫大的伤害。市场人气不在，走强的动力就将不存。
综合上述分析，我们认为大盘还将继续向下探底，而何时结束，以什么样的方式结束需要多方因素的配合，短期不存在走强的可能，三千点跌破之后市场的弱势将被大幅放大。操作方面，多看少动，保持一定的现金比例，对于场内活跃股保持观望态势，等待建仓机会。 （杭州新希望）
提要：中石油破发表明散户极度低迷的情绪已发展到最后的恐慌阶段，下周一市场出现大幅震荡走势的可能性较大。如果大盘以连续急跌的形势探底，短则一至两天可探明底部;如果其间反复较大，则可能仍需一至两周时间筑底。总之，情绪长时间低迷发展到恐慌意味着市场即将见底。
市场走势预测：图表中日K线三连阴趋势强大，趋势行为空头大举占优，如果政策消息面平静，预计下周一大盘将低开低走;2900点附近套利行为将占据较大优势，如果大盘急跌将有套利多头进场，因此，不排除下周一出现大幅震荡走势。
中石油破发表明散户极度低迷的情绪已发展到最后的恐慌阶段，这一阶段如果以连续急跌的形势探底，短则一至两天可探明底部;如果其间反复较大，则可能仍需一至两周时间筑底。总之，情绪长时间低迷发展到恐慌意味着市场即将见底。
实战策略：2700-3000点区间是投机博奕者的心理底部，可能也是价值型投资者心目中的阶段性估值底部，后市在指数下跌过程中注意个股分化问题，回避可能补跌的个股，关注有估值优势的个股和底部型态的个股，逢低建仓。见底初期，市场偏好可能仍然是中小市值个股，因为这类个股更具弹性，容易得到投机资金的青睐。
市场行为透视
影响心理和行为的主要因素
基本面和政策消息面市场走势
中石油跌破发行价，A股流通股东全线被套。
京沪高铁全线开工，设计总工期5年。
3月份，工业品出厂价格同比上涨8.0%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.0%。
大飞机公司召开首次董事会，4月底挂牌。
3月全国70个大中城市房价同比上涨10.7%。
今年房地产业资金缺口可能超过万亿。
国资委：央企股权激励还不具备普遍推开条件。
财政部激辩印花税，单边征收占上风。
长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的6个月时间内逐波下跌。
中期：1月中旬至今股市基本呈单边下跌状态，其间三次弱势反弹高度有限。
短期：大盘短线录得三连阴，中石油跌破发行价，上证指数周五报收3094点，跌3.97%。
各类投资者心理和行为
长线投资者行为 上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的5个多月逐波下跌，大的调整趋势比较明朗，这种走势正是长线投资者陆续退出市场的结果。
短线投机者行为中石油跌破发行价后大盘急速下探，随后有短线投机多头进场抄底。周五午后的走势证明短线多头再次操之过急，如果周末没有任何政策利好，恐慌情绪将在下周一再度爆发，短线投机者不计代价杀跌出局，反而有可能砸出短线底部。
机构行为以基金为代表的机构调整估值预期，减仓蓝筹股导至指数近期连续下跌。如果下周初市场如期出现恐慌性大幅下跌，将有少量机构试探性进场在目标股中建立长线仓位。
散户行为中石油破发表明散户极度低迷的情绪已发展到最后的恐慌阶段，这一阶段短则一至两天，如果其间反复较大，长则一至两周，这意味着市场将在近期见底。
趋势行为图表中日K线三连阴趋势强大，趋势行为空头大举占优。
套利行为如果急跌将有套利多头进场，2900点附近套利行为将占据较大优势。
综合多空行为：图表中日K线三连阴趋势强大，趋势行为空头大举占优，如果政策消息面平静，预计下周一大盘将低开低走;2900点附近套利行为将占据较大优势，如果大盘急跌将有套利多头进场，因此，不排除下周一出现大幅震荡走势。 （广州万隆）
大盘周五跳空低开，再创调整以来盘中新低和收盘新低，并创2007年高点以来最大的周跌幅。涨幅榜个股代表性不强，不具备明显的板块特色，中石油盘中破发，市场无热点可言。短期均线快速下移，技术上空头占据明显优势。在当前投资价值已经呈现的基础上，关注消息面变化。
消息面上，由于近期霍德明在网上的一系列反对印花税救市的言论引起了财政部部分官员的注意，遂邀请霍教授一起就印花税政策进行讨论，会上正反双方就是否应该进行印花税调整政策进行了激烈的辩论。据说目前单边征收印花税的观点占上风。我们认为，在今年一季度投资者因股市大幅下挫倍受煎熬的过程中，印花税收入却出现大增。今年一季度，证券交易印花税完成597亿元，同比增长387.8%。如果说07年5月底出台上调印花税是抑制过度投机，那么现适当降低印花税是恢复市场信心的必要措施。
市场聚焦：中国石油跌破发行价。市场第一权重股--中国石油，从上市最高价48元一波一波回调，一直成为市场关注的焦点，在周五最终失守发行价16.7元！我们认为，在IPO招股说明书上，中国石油以亚洲最赚钱的公司深入人心，上市时受到广大投资者的热烈追捧，不少投资者以价值投资作为出发点而长期投资。但是，现在看来，中石油成为吞噬财富的机器，对价值投资的投资者而言，是事与愿违！此前中国石油让境外投资者连续多年从中获益，是分享中国成长的典型代表。回归A股表现的强烈反差，特别是"破发"势必会引起管理层注意。
决胜心态：行情绝望中产生。本周沪综指下跌达11.36%，是6124点以来最大周跌幅！我们认为绝大多数投资者对当前大盘已经绝望。经验上，越是这个时候，越要沉得住气，从中长线眼光来看。人民币升值未来较长时间内仍将持续，连续的调控政策的缘故是市场钱太多了，近两月基金大批获批，一旦市场反弹，基金再度热销的可能性仍较大，去年年底以来基金减仓出来的资金或达1万亿以上，专户理财资金规模也值得关注。若市场出现针对5500点以来修复为特征的反弹，潜在入市的资金规模相当大，即一旦市场信心重新凝聚，有望出现报复性反弹的可能。 （国海证券）
中石油终于扯下了那块"遮羞布"，不过股指也再下一城，3100点也成了用纸糊的，一捅就破。我们早就曾言中石油与其说死拽着那布不放手，还不如大大方方脱下来，因为这是迟早的事。"早破早投胎"，破了，免得多方整日看着中石油的那层布而不肯缴械投降，虽说这是空方的又一次胜利，但既然我们已经给了别人这样的机会，那就不要怪别人心狠手辣了。
中石油破发了、中国船舶 也破百了，而破净资产的个股也出来了，这些都是熊市的特征，这些曾被各路机构视为市场标竿的家伙们现在都成了最大的"祸首"，这意味着市场估值体系已被彻底打破。市场需要一种新的秩序，在这种新秩序没有建立起来之前，牛市？那只能沉浸在过去以往的回味之中了。而新的估值体系又是怎样、何时建立，没人敢做出这样的预测。因为我们的信心已完全被摧毁，连基金，这个市场中最大的机构投资人都选择了背叛，我们又还能指望谁能重拾河山？
前期还鼓吹"牛市下半场"的基金们早已不再喊出这样的口号，虽有基金不断推出，但发行早已成了最艰难的任务。有的基金为了维持良好形象与销售，不惜自弹自唱、自行买入，但即便如此，还是买者甚寡。天治基金虽于3月18日启动募集，一个月过去后提出的却是延长募集期的信息。为了面子问题，还要故作姿态云，"为充分满足投资者的投资需求"。基金销售惨淡早已是不争的事实，据一些经理透露，一天能卖出几十万已是不错的成绩，这与当年千亿疯抢、还要比例认购的状况已是天壤之别了。不过，基金的成绩也的确羞于见人，目前已有基金跌破6角的净值，这样的成绩怎能令基民放心投资。这就是一个恶性循环，所以，管理层不断推出基金的发行，但这是没用的，仅有观赏价值，而无操作意义。（银华投资）
在紧缩性政策的影响下，周五股指继续探底，股指逼近3000点，电力、交运物流、地产等调整居前，中国石油 坚守不住终于"破发"，随后股指一泻而下，个股基本上普跌走势，不破不立，短线看，股指逼近3000点有望诱发一轮反弹行情。
本栏调整以来最大空大非中国石油莫属，多次逼近16.7元的发行价而保护金身不破，很明显，主力在刻意保护这一旗帜性巨无霸！但今天中国石油破发，值得注意的是，和前几次相比，今天的主动性杀跌盘其实不多，笔者觉得主力刻意放弃才是主要原因，那么，为什么坚守许久的中国石油要放弃呢？股市自有"龙头不到，行情不了"之说，其意义在于中国石油不破发，股指调整不会结束！中国石油的破发是空头全胜的标志，但是我们不得不思考，空头下一步如果操作？我相信没有一个傻瓜还会在没有对手的时候大肆做空，不破不立，但愿中国石油的破发能够拉开股指反攻的序幕。
对于投资者来说，此时不建议割肉出局，此时正是黎明前最黑暗的时候，况且目前市场杀跌能力很小，反弹一触即发，无论是从技术面还是从股指基本面看，都需要强势反弹出现，相反，对于仓位较低的投资者反而可以选择在低位进行一定的封底布局或补仓，重点关注绩优蓝筹股，和强势题材股的回调机会。（大时代投资）
周五大盘继续快速探底，其中个股普跌迹象明显，但兴业银行等部分基金重仓股已有走稳的迹象，预计下周大盘顺势探底后将有望出现反弹。
消息面上，备受关注的基金一季报今日开始提前披露。上投摩根、工银瑞信、融通、银华、益民5家基金管理公司旗下34只基金一季报闪亮登场。根据《上海证券报》的统计，首批披露季报的偏股型基金出现大幅减仓举动，股票仓位平均降幅超过7个百分点。与此同时，基金的赎回比例则较为微小。其中，这5家基金管理公司旗下的25只偏股型A股基金一季度末加权平均股票仓位为75.88%，而上述基金在去年末的平均仓位为83.3%以上。一季度内，上述基金平均减仓高达7个百分点以上。如果这个仓位变动反映全部基金状况的话，那么今年一季度将是基金近5年来仓位降幅最大的一个季度。我们认为，虽然基金一季度出现了较大幅度的减仓，但赎回情况还是比预期的好。如果从已披露的情况看，基金这次并没有成功逃顶，只不过有些先知先觉的基金提前调整了持仓品种，因此目前基金仍处于被动的状态。同时，每个品种的基金的股票仓位水平都有上下限，这有效保证了基金后市抛出股票仓位是有限制的，所以建议投资者到了目前点位不宜再恐慌抛售了。此外，昨天金钼股份登陆沪市，这是沪市今年来第三只上市新股。虽然上市当日总体表现尚属强势，但首日涨幅也仅36.09%，比之前上市的中煤能源和中国铁建略高。结合金钼股份网上0.318%的中签率进行测算，其网上申购收益率仅0.115%，如果扣除资金成本，一级市场基本上没钱可赚。我们认为，中国目前资金的流动性依然非常充裕，而这批资金一直在寻求出路，从去年以来一级市场是资金非常向往的地方。不过，随着股市的不断走弱，目前申购新股的收益率已经接近零了。但在通货膨胀的背景下，资金还会继续寻找新的出路，而目前能容纳大资金进出的品种并不多，那么已跌幅近50%的中国A股会成为它们下一个对象吗？
热点方面，周五个股跌多涨少，但兴业银行、浦发银行等均保持了强势震荡的格局。近段时间以来，提高存款准备金、加息等措施出炉相对频繁，在一定程度上导致银行资金成本上升，但对银行利差收入影响有限。同时，要注意的是，银行板块在经过中线较为充分的调整之后，目前动态市盈率只有15倍左右，是整个市场的估值洼地，而随着市场对它们08年一季报业绩继续增长的预期增强，该板块的中线投资价值正在重新显现。在操作上，我们认为在宏观调控仍偏紧的时候，更应关注主营业务稳定、持续盈利能力强以及没有被严重高估的银行类上市公司。
技术面上，本周大盘继续快速探底，其中中国石油等权重指标股的下跌，直接导致了股指跌幅的扩大，而近期一些热门题材股的调整，则对市场人气产生较大的打击。近阶段，由于市场对于通货膨胀的担心逐步加大，这直接影响了投资者的持股信心，使得基金重仓股成为市场空方的主要打压对象，而基金重仓股的持续调整又对指数形成明显的拖累。总体而言，在消息面不变的情况下，大盘目前仍有进一步整固的要求，不过，在经过前期持续的大跌之后，股指技术上超跌已经较为明显，加上3000点整数关口的支撑作用，短线大盘有望展开技术性反弹。(广州博信)
近期市场在盘中的抵抗反弹过后重陷调整走势，调整新低不断被刷新，中国石油在反复横盘终于跌穿发行价，市场恐慌氛围继续蔓延，股指创出一年来的新低，直逼6124的半分位3062点区域，市场弱势寻底格局可见一斑。短线来看，市场在反复震荡后选择破位下行，技术形态又趋恶化，中国石油有效击穿发行价，已引起市场恐慌，目前季报的业绩风险仍在不断释放当中，大盘仍处在震荡寻底的过程中运行，短线可关注股指在3062点区域是否有反弹出现。
市场破位下行，中国石油在发行价上方经过半个多月的护盘之后，最终无奈跌破了发行价，中石油在跌破16.7元的发行价后快速回落，收盘跌幅超过5%,对市场形成较大的拖累。在这之前该股在发行价处构筑平台时，中国石油曾四度触及发行价，却总能化险为夷，使人感觉到有一双无形的手在托中石油。但在市场跌跌不休迭创调整新低的背景下，中国石油最终无奈退守到发行价下方运行。从去年11月5日上市到今天，中石油最大跌幅已经达到67%，从最高点48.6元至16元，使得众多投资者套牢其中。中国石油的"破发"引起市场极度的恐慌，新股上市首日的涨幅预期降低，不排除后市有上市首日就跌破发行价的可能。股指在加速下挫之后继续向下寻求支撑，盘中几乎没有反抗出现，金融股虽出现护盘动作，但难以化解市场的恐慌气氛，最终也冲高回落整理。
季报风险的不断释放对市场形成较大的压力。佛山照明预计2008 年一季度净利润约为-7500万元。而与其上年同期净利润12394万元，每股收益0.35元的收益相差甚远。其实就在今年1月29日公司公告，由于2007年公司使用闲置资金7亿元参与新股认购 ，取得较好投资收益，公司预计2007年净利润同比增长60-85%。长江电力在季报业绩预减下报以跌停，云南铜业由于去年净利润只能达到盈利预测的60%-80%而掉头下挫报以跌停，通宝能源因煤炭涨价但煤电联动不确定，一季度亏损而且中期预亏而跌停，从而引发市场对有色金属板块的抛售。近期市场频频有一些质优的蓝筹股发布季报业绩预警公告，个股复牌后牢牢封死在跌停板上，对投资人气打击很大，同时也给相关板块和个股带来较大的负面效应。由于这些公司在市场中有良好的市场形象，而突然的业绩预警让投资者难以接受，对市场人气的打击则是致命的，由于季报的预警让投资者防不胜防，导致市场普遍处于谨慎观望中。有资料显示，截至周四收盘，约60只A股的股价已低于5元，其中ST类和未股改股仅占1/3，而百元以上的高价个股已寥寥无几，这从某种程度上可以说，目前市场仍处于极度恐慌中。
四月份是年报披露的高峰期，而目前也正是季报预增预警的密集期，年初南方多省遭遇百年难遇的雪灾，造成较大的经济损失，尤其是电力公司的损失较为严重，在季报中已开始显露出来。而针对自今年初以来的非理性暴跌行情，从某种程度上可以算上小股灾，对相关的上市的影响较大，不仅是券商的业绩预期大打折扣，更重要的是参与证券市场运作的公司将可能面临较大的投资收益损失。去年参股金融类上市公司的投资收益成为大多数质优公司业绩增长的最大亮点，而目前随着市场的持续走弱，则成为影响业绩的最主要因素之一。操作上，对参股证券投资权重较大的个股要保持警惕，而对于参与高价增发的上市公司则要谨慎。
从目前市况而言，近期大盘之所以围绕3200点区域有所反复，与中国石油死守发行价有很大的关系，如今该股已有效破位发行价并在其下方运行，表明市场处于新一轮的下跌当中。市场在下跌的过程中频频反弹受阻后引来调整新低不断被刷新，投资者不敢轻举妄动，而一旦投资者离场，在大盘尚未真正止跌回稳之际，大多数是不愿意再盲目介入的，毕竟市场已持续了几年的牛市，个股板块涨幅已相当可观，进行必要时日的调整在预期中。而投资者信心一旦缺失，不可能在短时期内得以恢复，市场普遍处于谨慎观望之中。最终的结果可能是，盘中量能维持持续低迷状况，大盘反复震荡寻底，低迷整理格局一时难改，除非有实质性的利好出台诱发市场展开反弹。
技术上分析，市场在反复震荡后，再度选择破位下行，股指已破位前期低点，并创出一年来的新低，技术形态再度恶化，均线系统呈空头排列，MACD再度死叉向下，市场又一轮跌势可能展开。目前沪指6124点的半分位在3062点，周五在逼近该区域一度出现反弹，但很快恢复了平静，显示市场人气非常脆弱，后市可关注大盘在此区域能否获得支撑并酝酿反弹。 （九鼎德盛）
今天大盘没有出现预期的探底反弹，而是在中石油破发的带领下，继续收出低量低开中阴，逼近3000点大关，在下半周的短中线关键时刻，大盘没有任何动作，是否意味着大盘将展开最后无厘头的下跌？
所谓的大盘"无厘头"的下跌就是指大盘出现连续的低量阴跌，个股不出现任何有力的反弹，主力在每逢支撑位只要花很少的量就逐一击破，这种下跌对市场心态具有崩溃性的冲击，"只有更低没有最低"的走势将冲垮最坚定看多者的信心，那走出这样的走势意味着：
A、大盘将击破3000点的支撑，向07年开盘点位2728点靠拢，二市最大权重股中石油破发后再下一台阶，向15元或更底进军，万科向16-18元进军。
B、个股大面积破发，从大盘蓝筹股的破发向今年上市的中小板蔓延，也就是说以前30倍市赢率发行的个股将很少有幸免。
C、没有腰斩的个股继续补跌，超跌的个股无视技术面的反弹要求，继续冲击市场能够忍受的心理极限。
以上几点在今天的盘面已有很好的体现，除了前面所提到的冠农股份在高举题材股的最后一面大旗外，个股杀跌继续向深处蔓延，技术面受灾的程度已远远超过5。30的下跌。
希望这种可怕的走势不会延续，但做好心理准备的同时，这种走势虽然可怕，无疑属于本轮调整的最后下跌阶段，对于投资者来讲，满仓的可远离市场，毕竟现在3000点的位置肯定不会是高点，对于轻仓的投资者，根据个股的技术面做做T+0操作，同时在恐怖中逐步选错杀的个股进行分批中线建仓。
大盘技术上的支撑沪市位于3050点一带如击破，大盘的重心将下滑至2800点一带，深市分别关注10700点的支撑，否则有破万点的要求。密切关注大盘的地量何时产生。（大张）
今天大盘收盘3094点，离3000点一步之遥。如果周末没有特别的利好，那么，下周破3000点已经没有悬念。反之，3000点就是底部区域。不管管理层是否出台救市政策，也不管下周大盘如何走，从3000点以下开始，笔者将做一个彻头彻尾的多头。什么原因呢？无非是技术面、市场面、基本面和外围股市走势的综合判断。
首先，从技术面分析。一是从筹码分布看，2007年1月至2007年1月以后，大盘经历了两次明显上涨。从2007年1月4日开始到2007年5月29日，是低价股疯狂上涨阶段。而从2007年5月开始到6124点是指标股发疯阶段。而本次调整也经历了两个阶段，从6124点到4000点左右是指标股连续调整。而从4000点以后是除指标股以外其他股票的调整。目前所有的股票都进行了大幅度调整，而且3000点附近就是2007年1月低价股起步的位置。大盘在300点上下横盘3个月，密集的筹码带应该有所支撑。二是从调整幅度看，3000点附近已经把6124点抹去一半，把998点到6124点上涨5126点调整了将近61.8%（2957是61.8%），幅度巨大，是极限位；三是从均线系统看，250周线目前位于3041点，该线应该有所支撑。四是从长期上升通道看，3000点已经跌破长期上升通道中轨，再跌就是崩盘，引发金融危机。
其次，从市场面分析，还是有多头力量在抵抗。比如工商银行、中国平安、兴业银行、、招商银行、中国联通、中信证券等一批蓝筹股的主力并没有出逃，这些股票双底形态已现。参与这些股票的主力非等闲之辈，不是资金实力雄厚就是有政治背景的机构，他们的行为多少代表了大机构或管理层的动向。而且近期在下跌中成交没有萎缩，虽然有许多投资者在出逃，但也有投资者在进场。目前敢于进场的估计以机构居多。
再次，基本面上宏观经济和上市公司业绩向好，宏观调控的利空已经兑现，新基金和QIFF发行不断。
最后是外围股市趋暖。打开道琼斯指数K线图可以明显地看出三重底已线，恒生指数双重底已现。一般情况下，A股都是落后于前述两指数上涨和下跌，A股步后尘的可能性在增大。
基于以上分析，所以笔者坚持3000点附近就是底部的观点。不过分析归分析，大盘也不可能以个人的一直为转移，本人的判断也可能大错特错。但每个人首先必须要有一个明确的观点。即使笔者的判断失误了，未来的损失也不会很大。因为3000点这个位置绝对不是中国股市的最高点，既然6000点都到了，3000点会是高点吗？
如果笔者的判断失误了，大盘破了3000点，会在什么地方是底部呢？严格地说，2001年6月的2245点是底。会到那么地方吗？我们从沪市的长期上升通道来进行分析，目前沪市上升通道有两个：上升通道上轨是连接1992拈月28日的1429.01点和1993年2月16日的1558.95点形成的连线。而通道的中轨是连接1994年9月13日的1052.94点和1997年5月12日的1558.18点形成的连线。通道的下轨是连接1996年1月19日的512.83点和1999年5月17日的1047.83点形成的连线。这两个通道完全是一个很规矩的平行线式的两个上升通道。目前的股指就位于中轨附近。
根据通道的理论可以知道，最上面的一个通道上升斜率太大，国民经济不支持股市有这么大的上升斜率，所以股市要放缓上升角度，所以大盘冲破上轨后就要回调。而下一个上升通道的上升斜率比较平缓，符合我国当前的经济发展实际，所以，股指最终要回到这个通道之内。而且中国股市上一个10年的行情就是在这个通道运行的。目前这个通道的下轨在什么地方呢？大概在2500点上下。也就是说，不排除大盘一步到位，调整到2500点，2007年1月低点就是2541点。
好了，就算大盘调整到2500点，离3000点多少么？500点的距离！而未来的上涨空间呢？我想3000点是第一目标，而6000点也一定能再次见到。只不过需要时间而已。
综上所述，如果你把眼光放长一点，3000点看多不会犯历史性错误。问题的关键是投资者要有战略眼光并选好持有的股票以及有一个良好的心态。（股舞）
虽然近期消息面暖风频传,但由于莫名的抛盘仍不时涌现,从而使得空头再度占据着市场的话语权,早盘上证指数以3200.57点开盘,低开22.17点。随后由于中国石油(601857)16.70元的发行价格不保,从而引发一轮恐慌性的抛盘,上证指数直线回落,最低探至3078.17点。午市前后,由于银行股、保险股等金融股的企稳,大盘缓缓止跌回升,最高摸至3203.71点。但可惜的是,买盘力量不足,大盘在尾市再度回落,收于3094.67点,下跌128.07点或3.97%,成交量为561.8亿元。
对于大盘的如此走势,业内人士认为主要还是由于权重股的分化走势使得多头暂时难以找到相对清晰的方向,尤其是银行股与石化股的背道而驰走势使得护盘资金难以建仓,如此来看,大盘在近期仍有进一步的调整趋势。不过,随着银行股等金融股的A股股价与H股股价的接轨,大盘虽然存在着进一步的调整空间,但大幅下跌的空间也相对有限,建议投资者在操作中可积极低吸持有强势股。(渤海投资)
备受关注的基金一季报今日开始提前披露。上投摩根、工银瑞信、融通、银华、益民5家基金管理公司旗下34只基金一季报闪亮登场。根据上海证券报的统计，首批披露季报的偏股型基金出现大幅减仓举动，股票仓位平均降幅超过7个百分点。与此同时，基金的赎回比例则较为微小。
统计数据显示，首批5家基金管理公司旗下的25只偏股型A股基金一季度末加权平均股票仓位为75.88%，而上述基金在去年末的平均仓位为83.3%以上。一季度内，上述基金平均减仓高达7个百分点以上。如果这个仓位变动反映全部基金状况的话，那么今年一季度将是基金近5年来仓位降幅最大的一个季度。
与之相比，此前市场担心的基金大额赎回尚无明显迹象。基金季报显示，上述偏股型基金一季度内的总申购份额为198亿份，总赎回份额则在251亿份，净赎回份额在53亿份上下。与年初存量相比，上述基金一季度的净赎回比例为3%。
基金仓位的大幅降低，显示了基金经理面对宏观调控、企业利润增速下降、非流通股解禁、次贷危机等不利环境，多数选择了控制股票仓位的谨慎策略。部分基金经理还表示，将继续控制股票仓位，并密切关注通胀的发展形势。
基金在行业配置上的策略变化也相当明显。金融保险业、交通运输、金属非金属、电力、煤气及水的生产和供应业遭遇大手笔减持，而石油化工、医药、造纸等景气攀升行业，食品饮料、建筑等抗通胀行业受到很多基金的青睐。
纵观首批一季报，三类公司成为基金的投资重点。白酒、零售、家电等消费类股因其抗通胀、弱周期的行业特性成为很多基金的首选，贵州茅台、泸州老窖、格力电器、苏宁电器等股票纷纷"登堂入室"。景气不断走好的通讯、医药、化肥、农业、煤炭、机械股也受到重视。此外，部分基金仍旧保留了相当比例的银行和地产股，显示对于上述行业仍存分歧。（上海证券报）
"我现在每天看看报，接接电话，但不看盘。我怕手痒痒了又进去了。"深圳一基金公司基金经理4月17日对记者称。
4月16日，一季度宏观经济数据公布。向左还是向右？多位基金经理对记者表示，数据都在预期之内，通胀增速并未超出预期，因此，将继续采取防御为主的操作思路。
在接下来几个月中，若通胀未得到有效控制，二季度的攻势或许要泡汤。
操作思路不改
4月17日，大盘继续弱势整理，上证指数跌破3200点，最低探至3180.20点，创下了12个月来的新低。尾盘有小波放量反弹，沪指收复3200点关口，报收3222.74点。
此前一天，统计局发布一季度宏观经济数据显示：一季度国内生产总值61491亿元，按可比价格计算，同比增长10.6％，比上年同期回落1.1个百分点。一季度，居民消费价格总水平上涨8.0％。
4月16日18时，央行宣布再次上调存款准备金率0.5%，存款准备金率达到了16%的历史高点。当悬在空中的两只鞋子接连落地之后，有多家机构认为，短期内不再会有利空政策出台，于是判断利空出尽是利好。
然而市场并未给这种观点予以回应，在开盘小幅反弹之后弱势下跌。事实上，市场的主力机构基金公司在看到一季度宏观经济运行数据后认为，没有超出预期，因此继续选择防御战略。在基金无心恋战的情况下，市场的弱势表现便可以理解了。
南方基金公司投资总监许荣称，这轮股市下跌最大的原因是通胀，公司制定的全年操作策略都是围绕防通胀展开。一季度的CPI增速依然在高位运行，因此"我们的操作思路没有改变"。
北京某基金公司投资总监也表示，"数据出来后，和我们预期一致，GDP增速依然过快，因此政府货币紧缩的政策还会持续，而通胀的高位运行仍然是我们担忧的事情，我们继续采取防御的操作策略。"
上述深圳某基金管理公司基金经理则称，公布的数据符合预期，尽管物价控制有拐头迹象，但对实体经济影响仍不明朗。他表示，自己不会随便进入市场，需要看上市公司一季报情况再决定是否入市。
龟息神功
减持是基金首选的防御之策。
从年初至今的调整中，大小非被认为是"空军一号"，但从上市公司披露的大小非减持情况来看，减持资金只占解禁资金的3.1%。可看出大小非并非这次砸盘的空头主力。事实上，一路跌下来，基金是做空的主力军。
根据数据显示，1月14日至4月14日60个交易日中，上证指数跌幅近40%。其间在沪市A股中，基金交易席位共净卖出841亿元。大盘蓝筹股集中的板块都是基金净卖出金额高的板块，比如证券保险板块基金净卖出348亿元，银行板块基金净卖出247亿元，钢铁冶炼基金净卖出132亿元。
基金对蓝筹股的集体抛售重创指数。
当上证指数跌至3500点之下时，基金仍未偃旗息鼓，反而继续抛空。数据显示，4月8日至4月14日5个交易日中，基金席位卖出沪市A股190亿元，银行、证券保险依然是基金抛空的板块。
调仓是另一防御策略。
最近一期的周报透露，目前股票型基金的仓位平均降到了67％，与其60％、65％的仓位下限已经非常接近。上述北京某基金公司投资总监表示，在减无可减的情况下，调仓是另一条防御之道。许荣也介绍，在当下的市场环境中，资产配置是决定性的。在资产配置上，他会避免解禁压力大、通胀弹性弱的板块。
还有一条防御思路就是持币观望。
上述深圳某基金公司投资经理称，自己已经配置了较理想的个股，而现在要做的是尽可能避免看盘，以防冲动入市。持币观望是他目前的防御策略。他建议机构投资者此时应选择基本面最好的公司，尽管现在都在跌，但一旦反弹这类个股反弹力度最大。
上述基金经理或投资总监均表示，如果4月份通胀下降比较明显，可能选择建仓。（21世纪经济报道）
侥幸、犹豫、失误、反思……5家基金公司今日公布的旗下基金一季报，不仅证实市场此前猜测的基金大幅减仓，而且多位基金经理在季报中承认一季度对市场判断过于乐观，以致投资策略出现失误。
明显减仓
从季报看，大多数基金在一季度减仓。工银瑞信和融通旗下基金减仓幅度较小，而上投摩根和益民旗下基金甚至略有增仓。平均减仓比例达9.07个百分点。
减仓幅度最大的是工银瑞信核心价值，其股票仓位由去年底的84.63%大幅降至一季末的63.61%；融通新蓝筹的仓位也在报告期内下降20.8个百分点，降至51.28%。
有个别基金还在一季度中小幅加仓。上投摩根阿尔法和上投摩根中国优势在一季末的仓位较去年底时分别增加6.1和6.7个百分点，益民红利成长的仓位也略有增加。
不过，仓位高低并不是决定业绩好坏的唯一因素。从业绩表现看，上投摩根阿尔法一季末的仓位为80.34%，其报告期内净值下跌18.67%，在同类型基金中表现较好，抗跌性较强。基金经理表示，主要原因在于对结构的调整，坚持配置增长预期明确的行业板块，谨慎持有周期性行业的策略较好抵御一季度的市场风险。而融通动力先锋和融通行业景气一季末仓位均在76%左右，但净值分别下跌26.39%和27.04%。仓位只有51.28%的融通新蓝筹，净值也下跌23.88%。
"标配"遭弃
从季报看，在一季度成功将前期"标配"的地产、金融板块转换为消费类行业的基金，都避免了净值大幅下挫。
上投摩根中国优势在1月至2月集中配置食品饮料与化工、医药行业，较少配置地产与金融行业，从而回避金融地产板块的下跌，并享受到化工行业的上涨机会，从而在1月至2月基金净值增长率表现良好；但3月以来由于过早判断市场已经跌出机会，增加部分超跌板块与基本面较明确的板块的仓位，包括银行、煤炭、钢铁等，结果由于仓位较高和前期强势股补跌造成净值快速下降。上投摩根中国优势一季度收益率为-21.78%。
工银瑞信核心价值基金经理表示，在1月15日反弹见顶后一直保持70%以下的股票仓位，一定程度上回避市场下跌的系统性风险。在行业上重点配置煤炭以及食品、饮料、医药、传媒、农业等下游内需驱动的行业上，通过投资这些行业中的领袖企业抵御经济周期波动。工银瑞信核心价值一季度收益率为-19.99%。
承认失误
多位基金经理表示，虽然对今年影响证券市场走势的不确定因素有一定认识，并对投资组合进行适当调整，但市场反应超出预期，此前认识显然不够充分。
融通动力先锋基金经理承认，一季度组合结构调整不及时，而且3月投资策略出现失误，导致一季度业绩表现不理想。融通行业景气基金经理表示，一季度基金组合配置重点变化不大，仍以蓝筹股为主，重点配置房地产、银行、钢铁、煤炭、交通运输等行业，在市场下跌过程中损失较大，值得反思。
银华富裕主题一季度净值下跌23.06%。基金经理在季报中表示，在一季度的操作总体上有些犹豫，减仓不够坚决，随大盘不断下跌，仓位也逐渐降低，显示存在侥幸的做多心理。（第一财经日报）
5家基金公司旗下23只基金率先披露一季报
除上投摩根外，其余公司旗下基金均遭净赎回
银华、上投摩根、工银瑞信、融通、益民等5家基金公司旗下基金今日率先公布2008年一季度报告。报告显示，为规避市场风险，一季度绝大多数股票型基金的仓位下降，有将近一半基金仓位降幅超过10个百分点。除上投摩根基金外，其余公司旗下基金均出现不同程度的净赎回。
在一季度深沪股市连续下跌的情况下，主动减仓成为降低基金组合风险的最主要手段。季报显示，5家公司可比的23只股票方向基金中有20只仓位下降，其中仓位降幅超过10个百分点的基金达到11只，将近一半；有3只基金仓位降幅超过20个百分点。融通旗下基金出现集体大规模减仓行动，旗下的6只基金仓位降幅均超过10个百分点，其中融通新蓝筹仓位从去年底的74.84％降至52.35％，下降22.49个百分点，融通景气、融通先锋和融通领先的仓位从90％左右降到80％以下。
备受关注的基金一季报今日开始提前披露。上投摩根、工银瑞信、融通、银华、益民5家基金管理公司旗下34只基金一季报闪亮登场。根据上海证券报的统计，首批披露季报的偏股型基金出现大幅减仓举动，股票仓位平均降幅超过7个百分点。与此同时，基金的赎回比例则较为微小。
统计数据显示，首批5家基金管理公司旗下的25只偏股型A股基金一季度末加权平均股票仓位为75.88%，而上述基金在去年末的平均仓位为83.3%以上。一季度内，上述基金平均减仓高达7个百分点以上。如果这个仓位变动反映全部基金状况的话，那么今年一季度将是基金近5年来仓位降幅最大的一个季度。
与之相比，此前市场担心的基金大额赎回尚无明显迹象。基金季报显示，上述偏股型基金一季度内的总申购份额为198亿份，总赎回份额则在251亿份，净赎回份额在53亿份上下。与年初存量相比，上述基金一季度的净赎回比例为3%。
基金仓位的大幅降低，显示了基金经理面对宏观调控、企业利润增速下降、非流通股解禁、次贷危机等不利环境，多数选择了控制股票仓位的谨慎策略。部分基金经理还表示，将继续控制股票仓位，并密切关注通胀的发展形势。
基金在行业配置上的策略变化也相当明显。金融保险业、交通运输、金属非金属、电力、煤气及水的生产和供应业遭遇大手笔减持，而石油化工、医药、造纸等景气攀升行业，食品饮料、建筑等抗通胀行业受到很多基金的青睐。
纵观首批一季报，三类公司成为基金的投资重点。白酒、零售、家电等消费类股因其抗通胀、弱周期的行业特性成为很多基金的首选，贵州茅台、泸州老窖、格力电器、苏宁电器等股票纷纷"登堂入室"。景气不断走好的通讯、医药、化肥、农业、煤炭、机械股也受到重视。此外，部分基金仍旧保留了相当比例的银行和地产股，显示对于上述行业仍存分歧。
公司作为我国最大的多功能综合型建设集团之一，公司综合实力雄厚，未来随着我国经济的持续增长，我国城市化进程和产业优化升级有望加速推进，将推动建筑市场需求总量的不断增加，而在铁路需求方面，由于我国铁路建设的严重不足，经过前后6次大提速后，运力已近极限，未来通过提高承重能力、加大运输速度和密度来提升运力的潜力相对有限，只有加速修建新线才能缓解目前铁路运输紧张的局面。公路方面，虽然我国公路建设增长很快，但仍不能满足社会经济发展的结构性要求，未来需求仍将持续增长。
此外，未来城市轨道交通的快速发展也扩大了市场空间，公司在业务范围内几乎覆盖了基础设施建设的所有领域，不仅是我国最大的铁路建设集团之一，最大的公路承包商之一，还是我国桥梁隧道以及城市轨道交通建设的领导者之一，具有较强的优势。未来随着"十一五"规划的逐步实施，公司有望维持快速发展，成长性较高。
二级市场上，该股上市定位合理，上市后成交量较大，明显有资金介入。由于前期随大盘出现持续调整，调整幅度较大。目前平台蓄势整理，10元多的股价与H股11元多的收盘价相比已经很近，短期内进一步下跌穷日已不大。后市一旦大盘企稳，有望率先反弹，可积极关注。（华泰,银河）
周四沪深两市在隔夜美股大涨的刺激下早盘一度冲高，但反弹势头未能得到延续，CPI的持续走高，央行提高存款准备金率以及部分上市公司业绩增速出现下滑给市场信心造成较大压力，午后两市股指跳水，市场再次出现恐慌气息。在周边市场普遍转暖，A股市场整体投资价值突出的情况下，个别板块的业绩下降并不会对整个市场带来过大的打击，投资者在大盘再创新底之际，不宜盲目跟风杀跌，理性投资成为当前市场情况下的重中重。个股可以关注成长性高的士兰微(600460)。
士兰微(600460)，公司是我国著名的半导体IC芯片设计制造龙头。公司较早以高新技术介入中高端半导体芯片的开发，研发技术水平在国内同行业中处于领先地位。公司投入巨资加强内嵌MCU的可编程芯片、系统级产品(CD和DVD系统芯片)、特殊工艺芯片(大功率和超高频产品)、分立器件等新产品的研发和革新，不断的科研革新，并积极将科研成果转化为具有自主知识产权的产品，保持了公司的核心竞争力。
同时，将是未来两年公司成长性最快的业务。从产能上来看，目前已经有4台MOCVD外延生产设备， 4月份又有2台新设备投产，公司LED芯片产能可从200kk/月提高到300kk/月以上。LED业务订单饱满，产销衔接良好，预计08-09年LED产品毛利率基本维持在目前38%左右的水平。考虑到公司有可能再新增MOCVD设备，调高LED业务08-09年销售收入增长预期可观。
另，公司07年报表示，公司预计2008年可实现营业总收入12亿元以上。 士兰微电子在过去的几年中，在新技术的探索、新产品的开发、新工艺平台的建设上投入了大量的资金，过去几年的产品和技术积累将在2008年的经营活动中带来新的成长点。
技术上，经过数月调整后该股价位达到了历史低位，近日K线出现阴包阳现象，探底成功，主力护盘明显，后市有望通过量能的配合大幅度反弹，可密切关注。（民生，安信）
事件描述：
近期，我们组织了对东方电气的联合调研，参观了东方气轮机厂，与公司高级管理层就公司的经营情况及公司公开发行股票等投资者较为关注的问题进行了深入的交流和沟通。
评论：
1.目前集团整体上市顺利完成。整体上市后，公司产品涵盖火电、水电、核电、风电、气电领域，五电并举，降低行业周期影响。随着国内电力供需缺口逐渐缩小，对于发电设备的总体需求未来将逐步下降；但出于环保节能要求，未来核电、水电、风电以及超大型火电设备仍有发展空间。公司产品线齐全，即使未来火电业务出现收缩，但水电、核电的稳定发展,以及风电业务的快速发展,加上未来继续通过收购兼并拓展产品链将平滑行业周期的影响。
2.公司在手定单充沛。公司在手定单800亿，07年新增定单580亿元，08年1-2月新增定单100亿元,按照07年249亿的营业收入计算，定单收入比超过3倍，我们认为公司08-10年销售有望保持稳步增长，不会出现下滑的情况。
3.公司在手定单中火电占75%左右，预计未来2年火电业务仍不会出现销售收入下滑的情况。公司07年生产水轮发电机组38套，共519万千瓦，公司计划在08年争取溪洛渡的投标工作，预计08年将生产水电设备600万千瓦，水电设备保持稳步增长。
4.公司风电业务发展迅速。公司07年生产风电发电机组208台，销售68台，预计08年一季度风电销售收入超过07年全年销售收入。然而由于公司风电设备生产主要是组装工序，部分零部件依靠进口，加上公司还需要支付一定的技术转让费，风电设备毛利率水平较低，07年度仅为8.17%，07年对公司盈利贡献较小。为了改善毛利率，公司已经在天津设立合资企业生产风机叶片，随着国产化比率逐渐提高，我们估计风电业务盈利能力将会逐渐改善。预计08年产量在600台左右，净利润率在3%-5%之间。公司目前开始进行了1WM、2.5WM机组的开发，与欧洲合作开发直驱式风电机组的项目也正式启动。
5.公司核电设备具有明显的竞争优势。公司是目前国内唯一已经具备制造百万级核岛和常规岛设备能力的企业，公司的市场占有率在70%-80%左右。继广东岭澳核电二期项目后，又承接了辽宁红沿河、福建宁德两个百万千瓦级核电站常规岛主设备6台机组的供货任务，同时承担了宁德核岛主设备和红沿河部分核岛主设备的供货任务。《核电中长期发展规划（2005-2020年）》已经获得国务院的批准，作为核电上游行业的核电设备制造企业，公司将获得难得发展机遇。目前核心原材料需要进口，核电设备毛利率较低，核电的盈利还需要等待。
6.原材料涨价影响公司毛利。目前08年平均钢铁价格相比07年均价有20%左右的涨幅，公司主要原材料为钢铁（其中发电机占55%左右，锅炉、气轮机占70%-80%左右），虽然公司可以锁定40%的钢材价格，部分设备可以与客户共同消化原材料价格涨价风险，但公司08年毛利率会继续下滑，预计公司综合毛利率将降低2个百分点左右，原材料涨价会对公司带来不利的影响。
7.董事会审议并通过《关于公司公开增发A股股票方案的议案》。拟发行股票数量不超过6500万股，募集资金拟投资项目如下：风电产业化项目、百万千瓦核电常规岛技改项目、大型清洁高效发电设备核心部件生产基地建设项目，以上项目拟投资额合计人民币39.64亿元。虽然看好项目的未来发展前景，但短期内对公司业绩有摊薄影响，如果08年增发成功，将能滩薄08年每股收益7%左右。公司将于5月16日召开股东大会审议增发方案。
8.盈利预测与评级。不考虑公开增发因素，预计公司08-09年每股收益分别达到3.03元、3.25元，动态市盈率分别为14倍、13倍，短期内公司受原材料涨价和公开增发因素的影响，我们认为公司股价难有很好的表现，但从长期来看，随着公司海外市场扩张以及技术水平不断提高，公司是行业内最有竞争优势的电气设备企业之一，我们维持"增持"的投资评级。
9．风险提示：原材料价格波动风险；考虑到市场对公开增发股票的抵触情绪，公开增发方案短期会对公司股价有一定的影响；08年4月17日有限售条件的流通股2250万股上市流通，也将会对股价产生一定的负面影响。（方正，天相）
