管理层或动用数千亿保奥运行情
外围大涨不为所动 多机构：A股酝酿新一轮反弹
尽管早盘走出强势，但上证综指在煤炭石油、有色金属等板块的下拉下最终下跌8.27点，收于2837.85点。深成指则下跌116.57点，收于9734.72点。
和上证综指仅0.29%的跌幅不符，昨日两市个股普跌，沪市仅283只个股上涨。造成这一局面的原因是昨日房地产和银行板块成为A股的"定海神针"。板块指数显示，地产指数昨日上涨0.62%，其中泛海建设(000046)、鼎立股份(600614)、海鸟发展(600634)、浦东金桥(600639)等个股涨幅均超过5%。银行股昨日上涨0.43%，工商银行(601398)、交通银行(601328)、建设银行(601939)等大型银行均不同程度上涨。券商板块昨日也上涨0.18%，主要原因是中信证券(600030)上涨0.62%。
两市成交量较前一交易日几近持平，沪市成交量656.4亿元，深市成交量331.9亿元，并未冲破千亿元大关。
对于昨日大盘冲高回落，世基投资表示主要还是由于市场自身调整压力使然。自上周五以来，股指整体涨幅虽不大，但个股行情已经造成获利回吐压力，加之权重股近两日未见配合，仅靠题材炒作难以带动指数回升，而重要心理压力30日均线虽也突破，但需要回抽考验。
广发华福则表示，消息面上大小非流通不再加限的消息，加大了投资者对大小非流通上市冲击力度的担忧，引致大盘多空的争斗。但国际油价的下跌，周边市场的回暖，加之奥运在即，也为大盘走强提供了有力的支持。"大盘经过震荡洗筹之后进一步上行的可能性较大，操作上可继续以持股为主，或借盘中震荡之际，逢低布局优质潜力品种，等待后市行情的拉升机会。"广发华福表示。
多数机构也持这一观点，认为近期大盘跌幅有限，目前正在整固寻求向上突破的机会。
汇阳投资指出近期市场利好不断，昨日行情更像是压抑多方激情，表面走势疲弱，实则暗流涌动。提醒投资者可以找寻底部形态扎实、中报亮丽类热点个股作为中期波段操作。
国盛证券认为短线情况来看，股指还有近一步反弹的空间，预计期间将有非常丰富的个股机会，但其性质仍是短期的投机机会为主，是从技术上成交以及走势特征上进行分析判断的，仍不是最佳的中长线投资机会。(北京商报 陈洁)
油价高台跳水 海外股市涨势如潮
在飓风"多莉"引发的供应中断担忧情绪消退之后，国际油价本周继续延续调整。22日，纽约原油期货跌至127.95美元的近七周低点。在美元走强和美国会通过期市投机打击案等因素的"推波助澜"下，昨天电子盘中，纽约原油合约继续大幅走低，一度跌破126美元，为6月5日以来的最低水平。至此，油价已较本月11日创下的147.27美元的历史新高累计下跌超过15%。
受油价连续大跌鼓舞，美国股市22日收盘大幅上涨，亚太和欧洲股市昨天也纷纷走强。投资人对企业盈利和通胀的担忧有所减轻，同时，航空股等对油价敏感的个股也遭到热捧。
飓风无虞
截至北京时间昨日21时11分，纽约9月份原油合约报126.83美元，下跌1.2%，此前曾跌至125.47美元。22日到期的8月份合约当天收盘大跌2.4%，报127.95美元，为6月5日以来最低收盘价。
迄今为止，油价相比本月11日创下的147.27美元的历史新高已累计下跌超过15%。在截至22日的六个交易日中，油价有五天都在下跌，上周更是连续四天下跌，主要是因为投资人认为经济降温会打击原油需求。
最近两天左右油价的最大因素莫过于飓风。随着热带风暴"多莉"本周正式发展为飓风，外界对于其可能严重破坏墨西哥湾产油设施的担忧陡然升温。不过，最新的预报显示，"多莉"很可能避开主要的产油区，缓解了市场对供应中断的忧虑。
美国国家飓风中心22日晚发布预报称，"多莉"正向墨西哥北部地区逼近，并可能经过美国得州南部。而美国在墨西哥湾的主要石油生产区位于得州北部，该地区石油生产占美国全国的25%。
到目前为止，美国墨西哥湾的石油生产受飓风的影响仍较有限。迄今只有49个平台和6座钻井的人员提前撤离，预计影响该地区产能4.7%。
2005年卡特里娜和丽娜飓风袭击墨西哥湾期间，美国的原油和天然气生产遭到严重破坏，95%的生产因为卡特里娜而被迫关闭，并刺激油价当时大幅飙升。
股市大涨
油价高台跳水对股市形成了直接利好，美股、亚太及欧洲股市过去两天均作出了积极反应，特别是航空股。高油价会削弱企业盈利能力，同时推高通胀。
22日纽约收盘，美股三大指数均上涨1%以上。标普500指数涨1.4%，至1277点，自本月15日的近三年低点已反弹5.1%。道指涨135.16点，涨幅1.2%，至11602.5点。纳指也大涨1.1%，至2303.96点。
昨天亚太股市也涨势如潮。日本股市23日收盘连续第二天走高，股指升至两周高点。日经225指数上涨1%，报13312.93点，为7日以来最高收盘价。韩国股市也劲升近2%，首尔综合股价指数升1.99%，报1592.32点，为7月3日以来最高收盘价。中国台北加权指数收报7309.83点，涨3.46%。澳大利亚股市23日收盘上涨2%，至5105.3点，盘中一度触及三周高点5156.1点。
此外，中国香港股市昨天也高开高走，以全日最高点23134.55点收市，恒生指数全日大涨2.69%。国企指数则劲升3.26%。
随后开盘的欧洲股市也普遍大涨，截至昨日北京时间16时40分，欧洲三大指数涨幅都超过1.5%，其中，巴黎股市升1.7%，伦敦股市涨1.7%，法兰克福股市升1.5%。
除了金融股的持续反弹之外，航空股成为各大股市最大的亮点，这当然要拜油价大跌所赐。22日美股收盘，美联航暴涨69%，至8.41美元。捷蓝航空涨16%，全美航空狂飙59%。昨天亚太股市中，大韩航空和韩亚航空等股票普遍上涨3%以上。船运类股也纷纷走强。香港上市的国泰航空大涨6.25%。
昨天欧洲早盘，欧洲最大航空公司法国航空引领各大股市走高，法航股价一度大涨3.8%。英国航空也跳升5%。(油价跳水注入强心剂 海外股市涨声不息
国际油价的下跌似乎有了"惯性"。昨天纽约早盘，油价一度跌破126美元，创近七周低点。受此鼓舞，加上美国金融业传来更多正面的消息，以美股为首的海外股市纷纷再续此前几天的强势。昨天收盘，亚太多数股市都上涨超过2%，达到数周来的高点。欧洲三大股市盘中也均跳升逾1%。昨天开盘的美股则继续震荡上行，逼近一个月以来高点。
截至北京时间昨日22时15分，纽约商交所9月份原油合约报126.43美元，下跌1.5%，此前一度跌至125.47美元，为6月5日以来最低点。油价过去两天的下跌，主要受到飓风"多莉"可能避开美国墨西哥湾产油区以及美元走强的因素影响。相比本月初创下的147.27美元历史高点，油价过去几个交易日中已累计下挫15%以上。
受油价大跌刺激，加之金融股持续反弹，美股三大指数22日收盘均大涨超过1%，美联航股价更是暴涨69%。
油价下跌的利好效应延续到了昨天开盘的亚太和欧洲股市。亚太多数股市昨天涨幅都超过2%，其中印度股市飙升5.94%，新加坡股市升3.06%，中国香港股市涨2.69%，东京股市升0.97%，中国台北股市大涨3.46%，菲律宾股市涨2.2%，澳大利亚股市也跳升2.0%。
欧洲股市开盘普涨，截至北京时间昨日22时26分，巴黎、伦敦和法兰克福股市涨幅分别达到1.3%、1.7%和1.8%。
随后开盘的美股尽管一度受到参差不齐的公司季报影响而短暂走低，但很快随着油价继续下跌而延续升势。至北京时间昨日22时26分，道指上涨82点，涨幅达到0.7%，至11685.10点，为近一个月来高点。标普500指数和纳指涨幅则都超过1%。
个股中，航空股普遍表现抢眼。法国航空、国泰航空、大韩航空等都在各大股市中领涨。
分析师表示，除了油价下跌之外，有关美国"两房"救助案的最新进展也增强了投资人信心。最新动态是，白宫和国会已就修改后的楼市救助案达成妥协，预计相关法案本周可在国会通过，再经过总统签字成为法律，从而正式启动声势浩大的"两房"救助行动。(朱周良)
油价回落港股狂欢 恒指重返23000点
国际油价的急跌冲淡了企业盈利疲弱的负面影响，美股周二上涨超过1%。昨日，香港股市恒生指数则跟随美股高开高走，在权重股领涨的带动下，恒生指数早盘再度登上23000点关口，最终以全天最高点收盘。恒生指数上涨607.07点，升幅2.69%，收报23134.55点；国企指数全天涨406.38点，涨幅3.27%，收报12849.76点。大盘成交放大至757.86亿港元。
当地时间22日，美国财长鲍尔森一句 "强势美元对美国利益至关重要"，令疲弱的美元大幅反弹。加上热带风暴偏离炼油区，上周创下最大单周跌幅的NYMEX原油期货价格继续走低，这无疑极大缓解了投资人对全球通胀压力特别是加息潮的担忧。
减轻成本压力的航空股身姿尤显轻盈，国泰航空（00293，HK）收盘上涨6.3%，至15.64港元；南方航空（01055，HK）涨9.9%，至3.43港元；中国国航（00753，HK）涨5.6%，至4.50港元；而传出并购消息的东方航空 （00670，HK）更是飙升11.8%，报2.65港元。
除了航空股外，炼油商中国石化（00386，HK）也属于油价回落受益者之一，该股收盘上涨5.3%，至8.15港元。新鸿基金融策略师彭伟新表示，若油价进一步下跌的话，中国石化(600028)或上探8.50港元，建议投机性买入该股。
油价回落直接利好航空股和石化类个股，同时也间接利好香港地产股。早前地产股的一波跌势是缘于全球加息潮的担忧，油价回落自然将此担忧减轻不少，香港地产分类指数昨日亦上扬2.6%。信和置业（00083，HK）、新世界发展（00017，HK）分别上扬6%以上。
不过，对于主要从事上游业务的中海油（00883，HK）来说，油价回落对股价的影响则偏负面，该股昨日逆势下跌1%，收于11.92港元，位于蓝筹跌幅之首。
在过去的6个交易日，恒指已经累计上涨1911点，涨幅9%，初步呈现大涨小回的格局，加上昨日收于全天最高点，短期强势凸显。就成交而言，周二市场成交519亿港元，昨天又放大45%至757.8亿港元，显示投资者的入市积极性在提高。而尾盘，买盘对权重股的追捧也令人感觉市场买性正浓。
不过对于中长线走势，机构还是颇为乐观。里昂证券发表研究报告表示，预期H股牛市明年再现，料国企指数于明年第二季度可升至15200点水平，以牛熊盈利模式计算，国企指数2008年将在10500点至12600点之间徘徊。（每日经济新闻）
下跌空间有限 中级反弹正在孕育中
从机构操作、板块走势、时间之窗等多重因素判断，目前股指处于中期底部区域，短期内大盘可能会有所回抽，中期向好趋势不变。投资者应控制仓位，在设置好止损点的前提下谨慎操作，静待时间之窗打开。
机构操作峰回路转
从盘面观察，虽然大盘震荡回落，但多空力量对比发生了明显的变化，涨停个股有15只而无一只个股跌停，显示出目前机构操作正在出现明显的变化，震荡的盘面下体现出中期向好的格局。
以最新公布的基金仓位为例，基金平均仓位比一季度出现一定程度的下降，但经过测算之后，我们发现，基金仓位下降并不是由于基金的主动减仓行为所致，而是由于大盘被动下跌造成的。在目前阶段，机构护盘迹象较明显，封闭式基金的股票仓位上升了4%，表明封闭式基金并未大幅减仓，这对稳定市场会起到一定的作用。未来大盘短期下跌空间有限，中级反弹正在孕育中。数据显示，基金公司的平均持仓水平在39.6%至90.32%之间，基金持仓水平的标准差为15.08%，达到历史高点，部分规模较小的基金明显有所增仓，对市场的中期运行较为有利。
从机构重仓股方面观察，上半年被机构减持的行业板块明显有资金回流，有的板块昨天还大幅上涨，显示出7月份机构的操作比6月份更为积极，预示着市场转机即将出现。二季度末，共有359只股票进入基金十大重仓股之列，一季度末为367只。相对于一季度，二季度基金剔除了104只重仓股，减仓较多的为航空板块。但近段时间我们发现，航空股的走势不跌反涨，昨天更是放量大涨，表明机构的操作确实出现了积极的变化。如果未来这种趋势得到延续，机构增仓将带动大盘展开中级反弹。
科技股扛起反弹大旗
从板块走势看，在指数回落的情况下，科技股和上海本地股共同扛起了反弹的大旗，科技股在沉寂多时后再次集体走强，其含义值得我们深思。从历史走势看，科技股在大盘阶段性底部均会出现一波大级别反弹行情，即使在2003年至2005年的大熊市期间，科技股的反弹也都不辱使命，促使大盘走出阶段性底部。从昨天科技股的反弹看，涨停个股和成交量配合默契，只要板块热点能够持续，大盘中级反弹形态不会发生大的变化。
此次科技股走强对人气起到了一定的带动，其后的轮动值得我们关注。由于IT产业公司产品多处于中低端，产业集中度明显偏低，并购重组是科技股本次反弹的重要动力。通过并购等途径提高产业集中度和市场占有率，以规模经济巩固成本优势、提升企业知名度，既是保持公司成长性的必要之举，也是发展资金的重要来源。昨天大涨的科技股均为具有一定区域性优势的龙头企业，同时也具备并购重组的特征，人气也在一定程度上被激活。
静待时间之窗打开
从大盘走势上观察，目前维稳预期强烈，在一个阶段性底部平台中，两市成交量维持在1000亿上下，说明市场环境在向积极的方向发展。本月公布的宏观经济数据显示出国内经济增长放缓的趋势很明显，通胀压力有所回落，为政策面短期预期留下了较大的空间。由于各主要周边市场在政府的救市政策的推动下初步企稳，国际原油价格也大幅下挫，为A股市场构造短期底部营造了较好的外部氛围。本周市场将继续完成底部构造，总体趋势向上，但短期内要谨慎，静待时间之窗打开。
从估值因素方面看，经历了6月份的急剧下跌之后，A股估值已大幅降低，进入了价值投资区域。在2600点-2800点区间，A股整体静态市盈率持续回落至20倍左右，A股市场的估值已处于低估状态，考虑到A股上市公司的成长性，A股仍具有投资价值。目前奥运会即将开幕，7月份大小非减持压力大为减轻，这有利于市场稳定运行。在宏观数据好于预期、市场估值较合理以及时间窗口等因素的影响下，大盘短期处在整固中，后市反弹可期。短期因素冲击或将导致大盘进一步回调，但幅度相对有限。在后市下跌空间相对有限的情况下，如果大盘出现回抽，可能会出现一定的交易性机会。
在投资策略方面，由于大盘累计下跌幅度已经超过50%，指数也处于相对低位，可以在大盘回抽后采取相对积极的投资策略，一些半年报业绩较好、估值相对不高、股价处于短期回调中的板块可适当关注，如煤炭板块。
值得注意的是，在长期深幅下跌之后，A股市场的人气还没有得到恢复，目前要控制仓位，在设置好止损点的前提下谨慎操作，注意不要追涨，方为较稳健的投资策略。
管理层或动用数千亿力保A股喜气洋洋过好奥运
利好消息真是接踵而来，22日美股继续大涨，油价继续下跌，当天金融板块的表现令投资者感到欣喜。美国第四大银行美联银行大涨了27%。纽约商品交易所8月份交割的原油期货下跌了3美元以上，美国联合航空公司的母公司UAL的股价飙升了69%。事实上，美股的表现，已经预示着行情的两大热点，会闪亮登场。
而时间会证明，在目前市场信心极度低迷，且奥运稳定前夕，任何或将出台的利好传言，都不是空穴来风。7月21日，中国证监会再次推出规范大小非减持的实质举措，从即日起，"大小非"减持情况将在中国证券登记结算有限公司网站上进行定期披露。昨日，四大证券报就此事齐发社论，《上海证券报》呼吁，"告别旧思维迎接全流通市场制度建设新起点"；《中国证券报》认为"大小非"并非洪水猛兽；《证券时报》指出，应"走出大小非减持三个认识误区"；《证券日报》建议，"理性对待大小非减持"。"四大报"如此步调整齐的配合证监会颁布的重要信息，其实也验证了上周五的一个传言，证监会召集了四大证券报(《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》)负责人紧急开会，会议围绕"维持稳定"、"健康股市的制度性建设"展开。今后每周五，几大专业类证券报刊和中央级媒体相关人员都会开个碰头会。
事实上，研究员很少看到"四大报"配合的如此默契，除非发生了影响股市的重大事件，也很少看到评论员如此勤快，除非市场正面临重要转折。而他们的一致行动，只能证明，管理层对奥运期间的行情或有统筹安排。
而另一个重磅传闻是，平准基金即将入市。首席研究员注意到，这一传闻主要是针对上周五尾盘一个小时的强力拉升，市场在猜测究竟是谁在尾盘"扫货"。而在昨日，研究员已经不排除有类似性质的资金，为了配合奥运期间，股市的稳定而入市。当然，即便不是"神秘资金"救市，目前A股市场的全部偏股基金(包括含封闭式股票型、开放式股票型、开放式混合型)合计手持资金储备达到了4760亿元，也足以推动A股走出波澜壮阔的行情。而这一结论基于我们对历史的统计，按照从2007年7月18日3930点上涨到10月16日6092点，这轮上涨幅度达到55%的机构行情中，券基账户净流入1532亿资金来看，行情每上涨一个点平均仅需要27亿的增量机构资金。
还有一个"隐形"利好，就是印花税的单边征收。不过有媒体采访一位国家税务总局新闻办的工作人员后得知，关于印花税将改为单边征收事宜，他们目前没有接到有关通知。从历史经验来看，研究员入市这么多年，还没经历过这么好的事情，4月降低印花税一次，7月又改成单边征收，这种好事似乎不大可能再发生了，
那么，未来管理层的统筹安排，还有什么？研究员认为，资金对大盘的推动是最实际的，面对当前手握4760亿现金的基金公司，证监会要求基金公司严查并禁止公司高管、基金经理等核心人员对外发布影响市场波动的言论，否则严惩不贷。试想一下，哪一家基金公司的高层人员，为了促进该基金的销售，扩大该基金的明星效应，没有对外发表过针对市场的言论(至于是否引起市场波动，我们另当别论)？首席研究员认为，管理层此举不仅是为了"禁言"，更是为了让手握4000多亿的基金稳定市场。
或者更直白的讲，除了现在权威媒体积极救市之外，管理层现在稳定股市最有效的方法，就是将基金手中几千亿的现金再次"赶入"股市，这是最直接、也是最有效的方法，而且目前正在进行之中，他们有实力创造一轮中级反弹。 （每日经济新闻）
