主流板块发力 A股进入“奥运时间”
【提要】：周四，受国际油价下跌和美股收高影响，沪深两市双双高开。沪指开盘后维持震荡走势，盘中一度逼近2900点关口。午后，联袂做多的地产板块和金融板块涨幅持续扩大，权重股也在"保险三驾马车"的提振下迅速拉升，沪指在此刺激下发力上攻，并于两点后一举收复2900关口，同时，深成指也收复10000点。截至收盘，沪指报2910点，上涨2.55%。两市今日成交量较前一交易日大幅放大，个股呈现普涨格局，收盘时下跌个股不足50只……
主流板块重新发力 热点开始扩散
提要：经过连续两天的蓄势整理之后，周四深沪大盘在金融地产板块联袂上攻的推动继续展开震荡反弹的行情，上证综合指数再度收复2900点整数关口，而深成指也重新企于万点之上。从主流热点走强和热点扩散的市场特征来看，后市仍有进一步上攻的潜力。
[热点聚焦与市场机会]
经过连续两天的蓄势整理之后，周四深沪大盘在金融地产板块联袂上攻的推动继续展开震荡反弹的行情，上证综合指数再度收复2900点整数关口，而深成指也重新企于万点之上。笔者近期反复强调，无论从技术形态还是从市场估值来看，深沪大盘都已经具备了展开价值回归新行情的基础和条件。从主流热点走强和热点扩散的市场特征来看，后市仍有进一步上攻的潜力。
从周四的热点表现来看，受国务院研究部署加强节油节电工作和开展全民节能行动，审议并原则通过《公共机构节能条例(草案)》和《民用建筑节能条例(草案)》的消息刺激，节能电器、建筑节能、节能环保等题材股受到市场积极追捧，如联创光电、江苏阳光、士兰微、雪莱特等。国务院会议指出，随着工业化、城镇化加速发展，能源供应紧张已成为制约经济社会发展的重要因素。与此同时，我国能源消费不合理、利用效率低的状况仍然比较严重，国家机关、企事业单位、大型公共建筑、城市景观以及家庭用电等方面还存在许多浪费现象，节约潜力很大。解决我国能源问题，必须坚持节约与开发并举、节约优先的方针，把节油节电工作摆在更加突出的位置。
注意到，2007年6月制订出台的《节能减排综合性工作方案》明确：到2010年，万元国内生产总值能耗由2005年的1.22吨标准煤下降到1吨标准煤以下，降低20%左右;单位工业增加值用水量降低30%。为了完成目标，《节约能源法》、《建筑节能管理条例》、《公共机构节能条例(草案)》和《民用建筑节能条例(草案)》等法规相继出台。随着节能政策的落实和节能市场的加速启动，相关的提供节能性投资品和节能性消费品的企业将获得更多的政策倾斜，未来发展潜力巨大。
除了节能题材外，房地产板块也展开强劲反弹，成为推动大盘继续反弹的中坚力量。笔者注意到，中国银监会主席刘明康日前在银监会召开的年中工作会议上表示，要督促商业银行针对部分城市进行住房按揭贷款压力测试和情景分析，做好房地产风险的预警和控制工作。满足正常合理的房地产信贷需求，科学地支持房地产业健康发展。实际上，前期的持续下跌也使得地产板块估值风险得到充分释放，股价进入了历史低位水平，并已经反映了因房价下跌带来的盈利下降的悲观预期，长期投资价值开始显现。更为值得关注的是，从目前披露的中报业绩预告情况来看，地产板块业绩增长依然良好，良好的业绩增长将有利于纠正前期反应过度的悲观预期。
此外，另一权重板块金融也有突出表现，热点扩散迹象较为明显，预示大盘中期反弹趋势逐渐明朗。事实上，金融板块经过持续调整之后，估值风险已经基本释放，目前金融行业静态市盈率水平14.3倍，已经具备相当的优势。同时，受益于税改等因素，今年上半年银行业继续保持高速增长。目前上市银行的平均有效税率由2007年的30.52%降低至22.50%。有效税率下降是银行业净利润增长的重要推动因素。
[市场风险与策略]
全国人大财经委经济室发布的报告指出，我国居民收入实际增长偏低和价格总水平的高位运行，大大削弱了居民的消费能力。因此，内需增长在下半年可能会适当放缓。与此同时，中国经济的另外两大支柱--出口和投资，下半年的形势也不容乐观。报告认为，面对当前复杂的经济形势，仍然要坚持实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，同时要根据情况变化，在具体执行中进行调整。
[今日消息面]
周四主要有以下信息值得投资者关注：
1、 国务院总理温家宝23日主持召开国务院常务会议，研究部署加强节油节电工作和开展全民节能行动，审议并原则通过《公共机构节能条例(草案)》和《民用建筑节能条例(草案)》。
2、 全国人大财经委公布了今年前五个月经济运行情况的分析报告。报告认为，面对当前复杂的经济形势，仍然要坚持实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，同时要根据情况变化，在具体执行中进行调整。人大财经委建议，进一步提高个人所得税起征点，降低储蓄存款利息税税率，增加居民实际收入。
3、 权威人士日前透露，A+H上市公司取消双重审计已为期不远。对中国石油等53家同时发行A股和H股的上市公司来说，省下一笔不菲的境外审计费将很快成为现实。分析表明，执行新会计准则后，A+H股上市公司的境内外差异基本消除，取消双重审计已成水到渠成之势。
[今日市况]
经过连续两天的蓄势整理之后，周四深沪大盘在金融地产等主流板块强劲反弹的推动下继续震荡走高，双双以阳线报收，成交约1165.14亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2861.81点开盘，并探低至5日均线附近2849.10点后震荡上行，盘中最高冲高至2912.70点，并以次高点2910.29点报收。深成指相应呈现震荡反弹的态势。
从盘面情况看，个股呈现普涨格局，其中深圳市场涨跌家数比例为745：26，上海市场涨跌家数比例为876：22。涨幅榜方面，大连控股、联创光电、金地集团、赛迪传媒、渝开发等34只个股涨停。从板块风格来看，房地产整体涨幅达到4.89%，位居涨幅榜首位，中粮地产、绿景地产、金地集团涨停;其次，金融行业以4.36%的涨幅位居其次。此外，水泥、传媒娱乐、环保、电子器件等也有良好表现。
周四，上证综合指数以2861.81点开盘，最低2849.10点，最高2912.70点，报收2910.29点，上涨72.44点，涨幅2.55%，成交796.90亿;深成指开盘9762.58点，最高10030.23点，最低9762.58点，收盘10005.99点，上涨271.27点，涨幅2.79%，成交368.24亿。（凌学文 广州万隆）
A股重现"黄金交叉" 奥运行情是否从此启动？
国际原油价格昨日大跌3.98美元至124.44美元，美国通过了同时拯救房地产市场和"二房"财务危机的纾困法案，加上有传闻称中国保监会拟允许中小型保险集团直接投资中国股市，多重利好推动A股市场周四重拾升势。地产股和金融股强劲发力，带动各类个股全面反弹，进而支撑大盘午后展开凌厉升势，最终上证综指收市劲升72.44点，一举收复2900点大关，同时深证成指也再度收复了万点大关，一扫前期整理颓势。
周四上证综指收市报2910.29点，涨2.55%，成交796.91亿；深证成指收市报10005.99点，涨2.79%，成交368.25亿。两市共成交1165.16亿元，较昨日同比放大逾一成七。此外，中小板指收市报4132.63点，涨2.08%；沪深300收市报2977.36点，涨3.267%；上证50收市报2299.57点，涨3.90%。
从盘面观察，沪市前二十大权重股无一下跌，招商银行、中国平安、中信证券均涨逾5%。整体来看，今天两市下跌个股仅有41只，而涨停的非ST类股便多达34只，市场呈现强势的普涨格局。从行业指数的表现来看，各大行业全线上涨，地产指数大涨6.24%涨幅居首，金融指数也劲升5.55%，而食品、木材、采掘、医药、石化等行业则涨幅居后。
国际油价持续大跌，外围股市节节上升，均为A股市场提供了做多的动力。同时，周三美国众议院以272票赞成对152票反对，顺利通过了同时拯救房地产市场和"二房"财务危机的纾困法案。该法案已送往参院，预计几天内就能施行上路。分析师指出，此举对于稳定美国金融市场非常重要。
同时，有传闻称，中国保监会正在起草规定，拟允许中小型保险集团直接投资中国股市，无疑将为蓝筹股提供上涨动力。
不过，因本周处于政策敏感期，下半年货币政策将放松还是继续从紧，将继续左右投资者的做多信心，未来A股市场的走向仍较大程度上取决于国内政策面的变化。
但市场人士相信，今天上证综指一举突破了前期的整理平台，从技术上来看更是形成了"黄金交叉"的多头格局，可能会刺激技术买盘跟风进场，从而推动大盘进一步上扬。更为重要的是，地产股和金融股双双领涨，反映了投资者对于政策不确定性的忧虑正在降温。
分析师指出，近期A股市场明显跑输外围表现，但出于对奥运前"维稳"的目的，管理层起码不会出台不利于市场的政策，因此，先前困扰市场的政策上的不确定因素将会被削弱、甚至出现反转。而在外围利好因素、以及政策合力的推动下，后市出现投资者一直预期的"奥运行情"并非不可能。（陆泽洪 全景）
不等不靠 有所作为
周四沪深股市在外围股市进一步造好的情况下终于出现了普涨行情，不仅指数均有2.5％以上的涨幅，两市合计下跌家数也不足100家，最终上证综指站在2900点上方，深成指也收复了万点大关。目前从技术走势来看，上证综指已经呈现了蓄势待发之势，但沪深300指数、深成指走势仍不够理想，这样的走势还不足以对趋势投资者产生明显冲动。而从目前市场的普遍心态来看，等、靠、要的被动心理比较严重，第一是等利好，第二是等上升趋势的明显形成。其实，市场最大的利好是风险的充分释放，是股价的吸引力；而当大多数人都在等趋势的时候，也许趋势真正转好时已经面临较大的回调风险。所以，目前投资者所要做的是面对现实，不等不靠，力争在丰富多彩的局部行情中有所作为。（王兴俊 东海证券）
行情持续取决于基金觉醒
提要：和基金的犹豫不决相比，QFII和游资显然先知先觉的成为市场反弹第一阶段的主要推动力。但这还不足以推动行情持续发展，只有数千亿的基金储备资金参与到做多一方，奥运行情才能算是真正开幕。
我们认为和基金的犹豫不决相比，QFII和游资显然先知先觉的成为市场反弹第一阶段的主要推动力。但这还不足以推动行情持续发展，只有数千亿的基金储备资金参与到做多一方，奥运行情才能算是真正开幕。
一、QFII和游资暂成市场主推力
和基金的消极防御相比，近期游资和QFII已经成为推动市场向上的主要动力。
数据显示，近期基金、保险两大主力资金净流出。而以中金上海淮海中路营业部及申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII资金却在5个交易日前完成短线调仓，7月11日至17日间资金悄然净流入11.3亿元，数据显示，两家营业部合计成交37.3亿元，其中买入24.3亿元，卖出13.0亿元。
另值得注意的是，根据中登公司公布的数据，6月中旬获批QFII资格的美国道富银行在5月份就已完成在A股的开户手续，而另外两家近期获批的QFII也于当月即完成开户手续。种种迹象表明在保持低调的情况下，QFII入市速度正在加快。
根据席位追踪发现，金融股继续成为QFII关注的重点，其它蓝筹股也是其购入的对象。
和QFII们不谋而合的是，近期游资活跃程度也非同一般，上海本地股和其它一些中小盘题材股的持续上扬成为这一阶段盘面的主要亮点，这显然就是游资的杰作。
二、抑制基金做多的主要因素
如果说游资由于和基金秉持不同的投资理念，其对市场的看法明显不同，行为模式也截然不同，我们还可以理解。但为何在相同的投资理念下，QFII和基金的行为差别为如此明显。
我们认为，这首先可能是基于基金们的体制性因素，基金投资受到诸多非理性因素约束，而基金经理年轻化也限制了基金的投资决策能力。当然正如本栏目所言，基金们担忧宏观经济的不明朗趋势和大小非压力，也是导致其不敢积极参与行情的主要因素。
其次是基金的激励机制不完善，无论牛熊都能旱涝保收的管理费制度，让投资收益对基金的刺激效果减弱，也让基金们的投资行为更加趋于消极和保守。而基金经理们令人不满意的表现，也让基金的购买者大为减少，从一个侧面强化限制了基金做多行为。
最后，基金们的一致行为导致其投资方式的趋同性，缺乏个性化也限制了基金本身行为的灵活性，并且让基金往往助涨助跌，丧失稳定市场的能力。
三、基金觉醒将拉开奥运行情序幕
无论如何，基金毕竟是目前市场中最大的金融主力，A股市场现存的全部偏股基金(包括含封闭式股票型、开放式股票型、开放式混合型)合计手持资金储备达到了4760亿元，足以推动A股走出波澜壮阔的行情，当然也足以抑制行情的发展。
我们认为只要政策维稳的意志不变，那么必然将尽量调动起基金们的乐观预期。而这对于监管层来说，并非是太困难的事情。所以，目前基金的犹豫反而为行情发展保持了足够的后备做多力量。
从以往来看，基金的后知后觉往往不乏先例，本轮行情的脉络很可能是以QFII和游资为先导，而基金们觉醒使得奥运会行情发展局面得以明朗，主升段真正到来。（广州万隆）
放量且普涨 强攻仍可期
两市周四高开后均出现明显的震荡上攻态势，尾市再次上行并站上2900点和万点整数关，市场又一次形成了全线普涨的喜人景象，而成交额则高达1165亿元，较前大增近175亿元或18%。
市场之所以出现有力回升之势，关键就在于蓝筹群体整体结束了短期的强弱分化并出现转强态势，特别是对市场运行影响非常大的孪生兄弟"金融+地产"还携手出现在板块涨幅榜最前列，而"四巨头"则大多逊色于股指，电力、煤炭石油、有色金属等板块也相对较弱，但板块指数却无一下挫，运输物流、交通设施和钢铁等板块也与大盘基本保持同步，也就是说，这一庞大群体的强势风采是推动市场劲升的一个非常重要的直接原因，只要它们保持这种强势格局，近日两市继续震荡强攻的可能就依然相当大。在大盘高开高走的时候，绝大多数个股往往也会有较好的表现机会，券商、奥运和创投概念股等都较为出色，两市震荡上行的A股也由不足440只骤增至近1460只，非ST或S类个股涨停的队伍也从16家扩充到35家，而强于大盘的占市场总量的比例却进一步降低至40%以内。可见，非主流群体近期很可能依然只能充当配角，尽管不少个股短线涨幅会远超过大盘。
从周边市场看，全球主要股市近日虽出现较明显的反弹态势或上破了中期压力线，但极具影响力的美股周三却出现上攻遇阻迹象，而亚、欧市场则随即出现分化，且原油、黄金期货价格在持续大跌后有所回升，这或许也会增添周边股市的变数，两市近日在反弹过程中也就难免有所反复。
从大盘运行看，两市周四高开后均震荡上攻并收略带影线的中阳线，5日均线相继金叉21日均线并构成有力的支撑，两市大盘还同时站上了各自的整数关，而成交额则大幅增加并创周内新高，说明市场参与热情已大大提高，这对反弹的延续也是十分有利的。一旦突破缓缓下移的40日均线阻压，两市近日上攻力度很可能将会更加强劲有力。（北京首证）
注意2952点附近可能有反复
提要：2952点处应该有一定的阻力，从技术面看，在突破之后有一个反抽。目前政策面没有出台有实质性利好，技术面还是比较弱，还不具备走反技术、连续逼空行情的条件。
今天消息面没有一般的利好与利空，大盘早上冲高后有一定的回落，下午多头再度发力指数再度站上了2900点之上。上证指数以2910点报收，全天上升了72点，上升幅度是2.55%。深成指数全天上升271点，上升幅度是2.79%。
房地产板块、银行板块是今天大盘上升的主要动力。
大盘今天的上升带有一定突破的特点，也许一些投资者会认为，大盘马上就要步入加速上升的行情。但是，我们认为，2952点处应该有一定的阻力，从技术面看，应该在突破之后有一个反抽。目前，政策面还没有出台有实质性的利好，技术面相对还是比较弱，所以应该还没有到走反技术的逼空行情的时候。
一、今天大盘走出了比较好的上升行情
今天消息面方面比较平静，只有上证报文章：多管齐下恢复信心，共迎A股转机。
大盘大盘早上冲高，房地产板块走出比较好的上升行情。之后指数有一定的回落。下午601318的中国平安、600000浦发银行发力，带动指数再度站上了2900点之上。上证指数以2910点报收，全天上升了72点，上升幅度是2.55%。深成指数全天上升271点，上升幅度是2.79%。
今天大盘走好的主要原因是，房地产板块、银行板块走出了相当好的上升行情。
二、注意上证指数2952点附近可能有反复
从盘面看，今天的行情相当强，有突破前期高位2952点的气势。但是，从技术分析看，大盘这几天可能会有反复。
其一、上证指数2952点是前期的阶段性高位，大盘回到这里技术分析上，应该有一定的压力，行情客观上有反复的可能。技术分析称这是突破后的反抽。
尤其是，如果消息面刚好有利空的话，这种反抽幅度可能还要更大。
其二、目前大盘还不具备走反技术、连续逼空行情的条件。大盘不走反抽行情的情况是会出现在特别强的行情里。但是，目前大盘还是处于相对弱势，最关键的问题是：管理层还没有出台有实质性的利好救市。
在这种情况下，大盘是不会走出反技术、连续上升的逼空行情的。
其三、房地产、银行板块的上升，会是主力拉指标股，造短期顶部的老招数。今天，600383金地集团、600048保利地产涨停板收市，601318中国平安上升7.09%，600000浦发银行8.17%。从好的角度看，这是蓝筹股上升，应该是大盘走强的明显迹象。但是从警惕的角度上看，这可能是主力拉指标股，造短期顶部的老招数!
面对特别狡猾的股市主力，我们认为，还是提防短期反复为好。
三、投资者的应对策略
从中期看，我们认为奥运行情应该很快就要到来，所以没有必要过于担心。
但是，从短线看，建议投资者先暂停买入股票，避免买到短线的高位。如果有短线上升幅度比较大的，可以考虑先行获利回吐。
更主要的是，投资者应该把主要的精力放在捕捉奥运行情主升段的主热点上。把部分资金拿在手里，准备随时买这种股票。（广州万隆）
