券商股近期集体跳水
2008年动态市盈率不降反升
王斌
A市场近期的连续回落使券商股遭遇了“滑铁卢”，以中信证券（600030行情,,资讯）（600030.SH）为首的券商股近期连续大跌，昨天券商板块列板块跌幅榜首位。去年，该板块曾是市场的“宠儿”。
尽管上证指数昨日继续回落，但是相比前两个交易日已经有所企稳。不过券商股却在投资者信心缺失之下继续大跌，海通证券（600837行情,,资讯）（600837.SH）连续第四个交易日下跌，昨日连续第二个交易日跌停。而券商股龙头中信证券则在最近四个交易日累计下跌21.27％，昨日大跌8.03％。
整体来看，拥有8只成份股的券商板块在近四个交易日中累计算术平均跌幅为25.64％，在证监会二级行业分类中跌幅第二。而在昨日板块算术平均跌幅则达到了8.46％，整体跌幅也居于第三。
除了券商股之外，券商概念股昨日也遭遇了重创，参股华鑫证券的上海金陵（600621行情,,资讯）（600621.SH）昨日尾盘遭遇跌停，此外海欣股份（600851行情,,资讯）（600851.SH）昨日也以跌停收盘，而上海九百（600838行情,,资讯）（600838.SH）、北京城建（600266行情,,资讯）（600266.SH）等参股券商股昨日均遭遇了抛压，大幅回落。
一位不愿透露姓名的基金经理表示，经过7月的企稳之后，市场再度大幅回落，投资者对于券商股未来盈利空间产生了较大担忧。而在国内券商目前仍然没有改变“靠天吃饭”的背景下，券商股随市场回落也在预料之中。尽管券商股目前估值优势已经超过绝大多数板块，但从PEG角度看依然不容乐观。目前“便宜”的券商股在未来可能并不会再“便宜”，由此也难以吸引投资者的关注。
事实上，在大幅回落之下，券商股的估值水平目前确实也逼近“底部”，按照昨日收盘价以及上年年报公布的数据，Wind资讯使用整体法计算得出，目前券商板块的2007年的市盈率在13.78倍。不过，同样用整体法测算出的券商板块2008年的预测市盈率却不降反升，达到了17.8倍。同样情况在个股上也得到了体现，尽管目前8只券商股中有4只2007年静态市盈率在10倍以下，但是结合已经披露的中报显示，东北证券（000686行情,,资讯）（000686.SZ）、宏源证券（000562行情,,资讯）（000562.SZ）、长江证券（000783行情,,资讯）（000783.SZ）和中信证券2008年的动态市盈率都超过10倍，其中宏源证券估值水平由目前的8.42倍上升到2008年动态估值24.82倍。
第一财经日报
