历史大底特征 后奥运行情策略 十机构预测下周走势
目录：
一、十大机构预测下周走势
反抽结束后还将面临调整
二、今日股市震荡内幕
大振荡掘出大底部？
多空争夺陷胶着 耐心等待政策来
奥运后行情值得期待
2284点强支撑 下周反弹仍可延续
奥运后行情的确存在着一定积极信息
短线市场仍将反复震荡拉据
大盘震荡整固 成交量再度萎缩
勉强站住五日线，周一还有小反弹
沪指收市下跌1.09% 多重不利消息再度袭来
市场面临的主要阶段性压力
每一次历史大底都是这样的特征?
三、重要新闻点评
7月份印花税同比大降71.8％
保监会：下周内报告股票投资详情
四、主力动向曝光
井喷日，机构撤资47亿
社保二季度亲自加仓三股遭套
井喷昙花一现 基金反手砸盘
15亿资金连续两日做多券商
主力基金开始空翻多新基迟发缓建仓 做多空间大
五、今日股评家最看好的股票
津滨发展、杉杉股份、滨海能源
一、十大机构预测下周走势
反抽结束后还将面临调整
本周大盘一波三折，最低探至2284低点后展开报复性强劲反弹，最高摸至2523高点，周K线为带上下影线的阴十字星，虽然本周三出现强劲大阳，但依然无法彻底扭转已经严重受损的市场信心，只有出现持续稳定的放量回升才可能带动市场人气的全面恢复。 本周大盘最低探至2284低点后出现快速反弹，主要受2245历史高点下档支撑的作用。由于前一轮牛市的高点已转为目前的下档支撑位，历史上即2001年6月2245前期历史高点具有一定的支撑作用，已从历史上的强阻力位转为目前的下档支撑位，本周大盘的2284低点就明显受到该支撑位的作用。大盘虽然有继续反抽的可能，但继续向上的空间不大，短期内5日均线的得失相当关键，本周五大盘暂时守在5日均线之上，但弱势格局又再度呈现。如一旦有效失守5日均线，大盘将重新陷入被动。根据大箱体破位和大双头向下突破后的技术量度跌幅，2566-（2952-2566）=2180点可能成为此轮下跌的目标位。不过，是底不反弹，反弹不是底，虽然2180-2245区域具有极强的下档支撑作用，但在弱势调整中不一定就能有效守住。（财通证券）
顺势而为 静待市场调整到位
下周大盘继续震荡整理的可能性较大。但对后市关键注意以下几个方面。一是权重指标股的走势，如中国石油(601857)、中国石化(600028)、工商银行的走势。这些个股若要再度走好，存在技术性修复的要求。二是成交量的变化情况，反弹能否延续显然需要的量能的配合。操作上不是不为，而应顺势而为，在目前大盘未进一步明朗之前，仍建议投资者谨慎为宜，特别是对一些急涨急跌的品种。但可以对超跌品种或半年报业绩尚可且基本面相对乐观的品种重点关注。（宁波海顺）
上证指数午后探底回升 成交量逐步增加
上证指数午后探底回升，成交量逐步增加，显示出市场对周末政策利好的预期，操作上建议轻仓，等待政策面的进一步明朗。券商表现不佳，主要和两个消息有关，第一，二次发售核心在于确定定价机制，在市场讨论"大小非"股权二次发售能否给二级市场减压、为券商创收时，在监管层没有下发具体的实施细则前，一切皆是空谈，而二次发售要正式实施，确定定价机制是关键，等等问题都是不确定因素。第二，未上市先破发，券商包销再现浮亏，继特变电工(600089)日前增发之后，近日实施增发的粤水电(002060)昨日跌破增发价，不仅参与申购的投资者出现浮亏，承销商宏源证券(000562)也因包销导致账面出现浮亏。确定的浮亏与不确定的收益，市场选择了抛出。表现较好的板块是教育传媒。（山东神光）
多方发动快速反击 沪指重上2400
午后两市指数较上午低点出现反弹,截至14:00,上证综指下跌8点 ,深圳成指下跌65点。上涨家数扩大到430余家,其中上海成交273亿,深圳成交121亿。从涨幅榜来看,涨停个股增多,空港股份、美锦能源、大庆华科、湖南海利、海立股份、鑫新股份、江苏琼花均告涨停。另外还有北海国发、滨海能源、上海航空、白猫股份、英特集团、万好万家、上海普天、上海三毛、广州冷机等涨幅居前。工商银行午后有所拉升,振幅达到2%,并带动招商银行、中国银行、深发展等银行板块有所回升。中国石油亦有所发力,带动指数继续回升。跌幅榜上,大商股份、金岭矿业、富龙热电继续跌停。金发科技、粤电力、国药股份、北海港、中原环保、冠农股份、商业城、栖霞建设跌幅居前。午后两市出现一定程度的反弹,尤其是奥运板块超跌反弹迹象比较明显。在格局未出现根本型扭转之前,建议继续观望。（世基投资）
仍对利好有预期 沪本地股走俏
今日从消息面看，官方否认澄清了所谓的"千亿经济刺激方案"，周三的上涨证实不过是借着传言而来的炒作，投资者信心极受打击，这两天的获利回吐、止损止盈盘涌出，反而增加了再次杀跌的动力。不过市场的下跌也不会一步到位，中间总应该有短线反弹，这一次的上涨撇去消息因素，技术上也的确到了时候。就目前盘面看，上午行情一路走低，不过在下午多头也开始悄然组织起一些反击，其实就包含了对周末消息面的预期。热点仍主要集中于上海本地股上，当前弱市成交量缩，大盘股无法得到资金支持，这时只能是游资出击一些小市值题材品种，当奥运概念退潮后，上海本地国资整合概念正好可以替代成为短线亮点。今日成交萎缩已成定局，后市无论指数最终是收绿还是翘尾，大趋势不会轻易改变，仍建议关注消息面的变化，这次朦胧的利好可以产生如此大的效应，也许未来管理层就会明白市场真正需要的救市措施是什么，介时，再一波有力度反弹可望产生。（申银万国）
熊市差不多已到最疯狂时刻
大盘恢复熊市，一个重要的原因是，现在就是熊市，熊市里任何一个反弹都是出货的机会。那么股民为什么不能出局而死死的等待而无所作为呢？一方面，被套的太深一个涨停板无济于事，另一方面是由于机构也在等待更好的机会，他们认为大举入市的时机未到。所以我们看到，大盘的上升井喷的时候，机构却在出货。但机构在行情井喷的时候净流出并不代表这个市场不可做，周五的行情继续周四的行情大幅度的回落整理，金融地产奥运呈现出的跌势还是相当的猛烈，而津沪板块的邮资炒作并不能激发市场的人气，倒是午市工商银行(601398)的拉升以及航空板块的启动刺激的资金乘低介入的积极性，后市将进入大幅度震荡的快速寻底阶段，似乎这个市场还在证明这样一个谬论，就是奥运行情的大跌要有始有终，而奥运后行情将止跌反弹。（益邦投资）
大盘震荡回升，跌幅收窄
周五下午深沪大盘震荡回升，跌幅收窄。盘中个股有所活跃，部分上海本地股、航空股、金融股等有所表现，而农业股、军工股、电力股等偏弱。权重股继续震荡，部分支撑了指数。市场成交仍不理想，观望心态浓。技术上，上证指数下跌趋势仍在，支撑位在2290-2330点区域附近，阻力位在2660-2690点区域附近。估计后市继续弱势震荡。（联合证券）
期待灿烂的笑脸
展望后市，一日的灿烂未能改变大盘的弱势格局，虽近期有关数据显示基金净买入的数额在增加，管理层也暖风频吹，对股市的呵护之意溢于言表，但权重股表现不力，沉重的"大小非"解禁股上市的压力仍未消除，场外资金缺乏介入的热情，这些因素制约了大盘上行的步伐，加之外围股市表现震荡，国际油价也高位未退，大盘上行的压力仍有待消化。预计大盘震荡整固的格局仍将继续。操作上，投资者应密切注意大盘消息面的变化，暂时保持谨慎观望较为适宜。（华林证券）
缩量调整 反弹一波三折
上午两市股指低开低走，单边震荡下探，午后探至新低2362.09点和7956.83点，成交量同比明显萎缩。午后盘面上看仍未有突出热领涨，技术上看，股指已经下破了5日、10日均线的支撑，周K线上仍属年线支撑，下跌趋势中的抵抗下跌。临近周末，市场预期的利好仍是未知数，因此，部分资金选择了离场观望。操作上，谨慎杀跌，择机积极调仓、逢低建仓中线绩优股、超跌股。密切关注热点的数量和成交量的放大因素。（齐鲁证券）
利好可期待 不必等待
由于国际原油价格出现了大幅反弹，再加上沪深股市周三大幅反弹所依赖的利好传言仍没有得到兑现，导致市场抛售压力不断增大，上午沪深股市一路下行，午后在工商银行(601398)等权重股的率先反弹带动下，近期跌幅较大的奥运旅游板块、农业板块等相关个股出现了强劲反弹，使得两市大盘下午有所反弹，但反弹的总体力度不够理想。从市场的整个氛围来看，下午的反弹也有博周末消息的因素，很多投资者期待部分传言中的利好能在周末兑现，存在进场博短线差价的动机。其实，沪深股市走到目前这样一个境地，维护股市的稳定已经成为管理层的工作重点，无论从政府的关注程度还是主流舆论的关注程度来看，稳定市场的利好措施是可以期待的，稳定股市的目的不仅仅是维护股市的健康，更是要稳定人们对经济发展的预期，股市的晴雨表作用将会随着股市的涉及面不断扩大而日益显现。但作为一个理性的投资者来说，没有必要等待利好，更不能靠消息决定股票的买卖。（东海证券）
二、今日股市震荡内幕
大振荡掘出大底部？
一、 K线形态暴露股指底部特征，下周不会再出现黑色星期一。
从"8.18"黑色星期一，到"8.20"历史大阳线的出现，奥运会开幕后的第二个交易周，是股指大幅振荡的一周。结合奥运会开幕后第一个交易周沪深两市股指的表现，明显看到股指结束长期缩量振荡下跌走势，多空分歧急剧加大，市场资金明显活跃。8月8日奥运会开幕当天的周五，股指以近5%的跌幅结束了近两个月的横盘整理选择向下突破，接着奥运会开幕后的第一个交易周的周一，两市再次出现超过5%的大阴线，其后四天出现四颗缩量小十字星，再到本周的大阴线及周二的止跌中阳线，市场的交易都极为清淡。周三两市历史大阳线的出现，市场成交量明显放大，前期弱势特征一度改变。尽管周四周五股指再度大幅下跌，成交量也重新萎缩，但本栏认为，"8.20"历史大阳线将对股指构成重要支撑，虽然市场的主攻力量尚未有效酝酿，突破口也没有找到，但下周的黑色星期一将不会再出现。
二、本周股指以加速下跌方式跌落沪市前15年历史高点附近并跌破深综指前15年历史高点，标志着去年10月份沪指6624点以来的大跌已经达到一个重要目标位，前15年历史高点将成为股指新的阶段性底部。"8.20"大阳线的出现就是对这一区域重要支撑力的有力证明。即使后市股指果真跌破这一重要支撑区域，也绝不会是短中期内能够有效跌破的，本栏认为股指在此区域的短中期支撑作用是明显的。经过对部分板块个股的进一步整理后，一旦新的市场热点形成，站在15年前的历史高点上的一轮较大的反弹行情值得期待。
三、本周大盘盘中国南车上市以脱离当前市场环境的过高价格开盘，导致后半周的破位下跌对股指反弹构成新的威胁。在旧的伤痕尚未医好又留下新的伤口，在"8.20"大阳线后，市场又将进入缩量整理的新阶段。周四周五两市结束反弹，再度缩量下跌不能不说中国南车影响巨大。这个股票的合理定价应该在2.5----2.8元，后市的下跌空间仍较大。根据公开信息披露，该股上市前两日机构大资金曾大举介入，虽然短线有部分资金快速出局，但大多数资金已经套牢，如果大主力一味投机，而不考虑合理定价，长线持有，这对市场的稳定是极为不利的。
总体而言，两市股指在经历大幅下跌后，在前15年历史高点附近将获得重要支撑，同时管理层也不愿意看到股指迅速回到2245点之下，甚至不排除市场呼唤已久的救市措施正式出台，到时股指的大幅反弹将水到渠成。（江苏现代）
多空争夺陷胶着 耐心等待政策来
看多依据：
一、国资委证监会联手 实时监控国有股
日前，国资委与证监会均表示，将联手建立实时监测系统，对国有股份转让情况进行监管。业内人士认为，这表明针对国有股的核查、筹备工作已近尾声，国有股实时监控系统的建立，将强化大小非减持的信息披露，减缓其对市场的冲击力度。
据了解，今年以来，国资委进一步抓紧了对全国1500家的上市公司国有股东的账户资料进行甄别和清理，中央企业各控股股东也在对初步甄别核查出来的各个企业及所属企业持有上市公司的股份情况进行核实，最大程度地保证核实结果准确，最后由国资委对其国有股东进行甄别和标注。
从国资委和证监会近日的表态来看，核查、筹备工作或已近尾声，目前中登公司正在进行相应的技术准备工作。该系统建立后，可以监控国有股东开户、过户、交易的全过程，从而实现了对上市公司国有股权的动态实时监测。
二、奥运股惊天逆转 上海股强势不改
奥运概念股下午出现了大幅度逆转，个股纷纷从跌停板上爬起，奥运龙头全聚德(002186)迅速翻红，主力几乎是一口气拉升，并且配合成交量的放大，股价笔直拉升。其他个股如中体产业(600158)、西单商场(600723)、中青旅(600138)纷纷翻红，在奥运即将结束的日子里，，极大程度的起了喝彩的作用。
以上海三毛为代表的部分上海本地股继续逆势走强。目前，上海国资改革进程正在加快。战略调整方向，加快国资向战略产业、支柱产业集聚，重点推动重点企业集团制定2008年至2010年战略规划。依托国资整合平台，健全有序流动机制，实现国资优化配置。市场资金重点关注的迪士尼和世博概念最近表现极为出色。
看空依据：
一、保险资金受损严重 下周上报投资详情
由于保险资金投资股市损失惨重，并使得保险公司偿付能力大幅降低，这引起了保监会的高度关注。除了此次保监会要求保险公司上报股市投资的详细资料外，保监会还在8月19日、20日分别召开了由各保监局和各寿险、健康保险公司负责人参加的寿险工作会议。保监会主席助理陈文辉在会上要求保险机构充分认识面临的风险，加强风险管控和结构调整，并着重指出，保险资金"投资性业务过度发展，保障性业务发展滞后，可能偏离行业发展的正确方向。"
在这种情况下，如果保险机构上半年快速发展获得的资金没有找到好的投资渠道，很可能会亏损；而如果是想通过资本市场取得高回报，风险非常大。因此，保险机构面临着"钱越多越麻烦"的现状。按照郝演苏的预计，到明年一季报的时候，保险公司将面临较大的偿付压力，可能将不得不"在股市上割肉"。
二、三大机构齐做空 买入意愿已下降
沪市三大主力资金则一直做空。其中，基金资金在8月20日当日净流出39.3416亿元，保险资金(T类席位)则净流出14.385亿元，两大QFII席位也合计净流出2.37亿元，而在前一个交易日(19日)，基金资金和保险资金的净流入资金虽然出现明显萎缩，但依然小幅净流入5.87亿元和1.70亿元;而两大QFII席位则在该日净卖出0.43亿元。
Topview显示，8月19日沪市大盘机构资金继续净流入5.2亿元，机构持仓增加0.006%，至17.55%，机构数增加到21163家。大智慧TOP席位追踪显示，当日基金成交51.5亿元，占沪指当日成交的18.0%。参与交易的57家基金资金合计净流入5.87亿元，从各基金会员成交总计来看，57家基金中并无明显的多头席位和空头席位。从总体看来，虽然基金仍处看多，但同时也反映了基金在近期连续大幅建仓后净买入意愿有所下降。
一目了然：
沪指开盘报2414.46点，最高2426.71点，最低2362.09点，收盘报2405.23点，下跌26.49点，跌幅1.09%，成交372.8亿元，上涨个股有214只，下跌个股有695只；深成指开盘报8194.66点，最高8241.14点，最低7956.83点，收盘报8101.68点，下跌141.35点，涨幅1.71%，成交166.2亿元，上涨个股有144只，下跌个股有619只。个股普跌，成交量较昨日明显萎缩。今天股市可谓是抑扬顿挫，早间先抑，低开低走，而午后却又是一度上扬，最终收复2400点失地。如此看来，多空2400点争夺真在无外力影响的情况下还会继续。市场现在普遍希望在周末或是周一能有政策出台，因为现在这是能激起股市反弹的重要因素。周一小幅看涨。（三元顾问）
奥运后行情值得期待
一、万事具备，只欠解决大小非
影响股市涨跌的有三个最重要的因素：价值、心理和供求，三者又是相互影响的。最基础的是价值。价值决定价格，价格涨跌影响投资者心理预期，预期又影响供求。价格上涨，投资人心理预期将更加上涨，因此想买的增加，想卖的减少，供求不平衡导致价格循环上涨，这就强化了市场上涨的预期，由此容易产生涨过头的暴涨，反之，如果价格下跌，同样的原理使市场容易产生跌过头的暴跌。用价值的观点去衡量，就容易感知什么时候是涨过头了，什么时候是跌破底了。
现在的市场状况，两地市场，30倍市盈率以下的公司接近700家，接近历史高点。市场平均市盈率在8月18日暴跌后达到16.9倍，与998时期的16倍最低市盈率只有一步之遥。随着下周大盘银行股结束中报披露，两地市场的市盈率均值有望进一步降低。从心理预期来说，大家都预期市场跌得已经差不多了，但为什么又都不敢放开手脚买呢，因为，现在的问题只有一个，那就是市场供应严重失衡，就是大小非此时太多、太集中的向市场释放了。
上两周的周一都是大跌，国资委讲话跌，证监会发言也跌，为什么跌，主要问题就是回避了大小非这个主要矛盾，药不对症、货不对板。 20日市场报道对大小非考虑采取二次发售，尽管绝大部分人还没弄明白二次发售是什么东西，市场即报以大幅上涨。说明大小非问题就是当前的主要矛盾，主要矛盾抓住了，才能找出解决办法。如果这次证监会能够遏制住大小非这匹脱缰的野马，现在的点位，就是涨上1000点，我也不觉得奇怪。
二、证监会鼓励信托计划
上周证监会在回应市场的7个热点问题，按我的印象，应该是首次提到了信托资金入市的问题。证监会发言人的原话是这样的："努力提高保险资金、社保基金、企业年金、信托计划等投资股市的比例"，在我个人印象中，把"信托计划"加入到多元化和长期资金来源中，这是第一次，以前都是讲"保险资金、社保基金、企业年金"是长期资金，也许是这些资金也令管理部门失望，也许是看到了"信托计划"的生命力，总之，这是一个大变化。
我个人并没有觉得现阶段保险资金、社保基金、企业年金是市场的长期资金，按我的经验，这些资金都是能赚不能赔的资金。现在有媒体披露保险资金在市场高位时经常开会，每次开一次会，就减持一次。看样子，没有这批"长期资金"，市场跌得可能还不会这样惨，这种情况下，管理部门终于想起了信托计划。可能很多人都不知道"信托"为何物，殊不知，信托是成熟市场中最广泛的资金来源。
三、信托将越来越走进大众
简单讲"信托"就是阳光私募。上一轮牛市，都在提超常规发展机构投资者，但信托这么重要的一类机构投资者就硬是给挤压在一个门缝里。而未来信托计划可能是普通股民重要的一种理财途径。信托是把资产通过一个中立的第三方（信托公司），再通过第三方的监管交给指定的人去管理，是一种安全的资产托付模式。新的信托法公布后，信托财产和信托公司的自有财产完全分开，信托财产专户保管，就是信托公司倒闭也不会影响到客户信托资产的安全。比如我本人管理的新东风成长信托计划，就是由投资客户把资金交给山东国际信托公司托管在兴业银行(601166)监管，所以在西方，1868年在英国就诞生了"国外及殖民地政府信托基金"，现在美国的共同基金，绝大部分是信托基金。
信托资产的管理流程都和基金相同，所不同的是，信托没有基金那样刻板的持仓规定。行情好，可以满仓，行情不好，可以空仓。
信托产品在市场上普及之后，按我的预计，将会让股市逐步走向和谐。现在的市场之所以如此不和谐，就是很多股民相信有某种简单的暴富方法，比如可以通过消息、股神或者是类似神话般的软件就可以一夜暴富。实际上，做专业的资产管理，的确是非常难的事情，可以说绝大部分股民穷其一生，都不能得其门而入，巴菲特30年的积累，每年的资产收益率复合增长只有约20％，但通过媒体的宣传，人人似乎都可能成为"股神"，股民始终不能正确地回归到投资的现实中来。信托普及以后，股神很快就会消失了，因为很简单，如果谁是股神，可以发一个信托，每个月向客户公布一次净值，一年之后就可以见分晓了。
四、关注奥运会后的系列政策及扩大内需
李克强副总理在天津考察时强调扩大内需，97年亚洲金融风暴后，中国也是采用扩大内需，主要加大基础设施建设，尤其是高速公路建设使中国的经济一枝独秀，而本轮扩大内需将以铁路建设为突破口。十一五期间将投资1.5万亿加大铁路及运输装备的建设，建设高速铁路，实现客货分流。三大板块将直接受益：铁路基础建设、铁路运输装备及铁路运输物流企业。这是近期为什么交通设备制造行业走强的关键原因。可以预计，未来在市场大部分公司利润下跌的情况下，受益铁路建设投资增加、盈利稳定增长的公司在市场上将十分抢眼。近期我们将组织对扩大内需主题进行更加深入的研究。
奥运之后，可以预期政策将密集出台。上海市及全国很多省市已经开始制定扶持中小企业的财税计划。在财政收支节余大幅提高的背景下，减税、专项资金等都是可以期待的刺激经济措施。另外能源定价机制也可以利用油价下跌的时机予以理顺。通过微调，刺激经济微观主体的活力，将平抑企业利润大幅下降的趋势。
一句话，经济前景我丝毫不担心，现在就差解决大小非问题。（新东风资讯）
2284点强支撑 下周反弹仍可延续
周五的行情继续周四的行情大幅度的回落整理，金融地产奥运呈现出的跌势还是相当的猛烈，而津沪板块的邮资炒作并不能激发市场的人气，倒是午市工商银行(601398)的拉升以及航空板块的启动刺激的资金乘低介入的积极性，后市将进入大幅度震荡的快速寻底阶段，在成交量上，周三周四放量而周五缩量，显示又有追高的资金被无情的锁定，但是机构在积极的做市已经成为现实，2400点成为底部争夺的焦点，在众多利好仅仅在传闻的层面上，还是不能引发机构资金的稳稳的守住自己的筹码，而不去震荡散户的行情，从官方的舆论的姿态来看，目前的行情已经接近临界点，半年报的披露完毕以及奥运之后经济政策的明朗，强势美元政策以及国际油价的回落都是一些有利的因素，使得大盘在下周出现新低的可能性不大。
机构资金抄底 短期很难再现新低
笔者发现，在近一个阶段，基金、社保和QFII等金融资本开始有抄底的迹象。首先，根据统计数据显示，在最近的一个交易周内，基金和社保等资金非但没有减持，反而在不断增仓。无论是出于政策压力，还是自身的看法，机构资金显然在这一阶段做出某些抄底的安排。其次，监管层在最近也开始启动更多机构资金入市的步伐，这主要表现在开始增发新基金以及社保资金新开账户，两类最大的新增机构资金入市，显然有利于缓解市场的供求压力。而最近QFII也开始表达对市场的乐观看法，似乎证明QFII们开始转变其行为逐步入场。考虑到大盘持续暴跌后抛售压力开始逐步缓解，机构资金的进入很容易引发市场大幅反弹。所以，在目前严重超跌的状态下，近期是很难再次见到8月 19日2284点的局面的，望能积极做好换股的准备。
经济方案刺激 导致心态有所反复
近期笔者发现知名国际投行摩根大通在一份报告中称，中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿元至4000亿元的经济刺激方案，"包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。"虽然这则消息并没有得到权威部门的证实，但是这种估计在一定程度上符合目前的实际情况，并且宏观政策格局的调整已经开始出现。而笔者进一步分析认为，对宏观调控和政策偏紧以及经济发展前景的不明朗预期，一直是遏制市场做多情绪的一个主要因素。而宏观经济政策态度的逐步转变，是符合当前客观经济环境的，也必然会引导市场预期发生一定程度改变，这是引发市场近日大幅度反弹的最主要原因。就是投资者逐渐意识到问题的逐渐转变，所以心态上才有所松动，变现在盘面上就是出现急涨急跌的局面发生，目前市场使得整个心态草木皆兵，想迅速得以扭转看来可能性不是很大，考虑到心态逐渐变化的复杂因素影响市场短期操作行为，所以，在近期市场会进一步出现箱体震荡概率加大。
走势分析：或进入下一个箱体运行
从技术上看，由于前期股指运行箱体的区间幅度约为320点，后市如果没有新的外力干扰，短线反抽后股指将进入一个新的区间内整理，这个区间的高度也很可能是320点。这样看，未来一段时间大盘将会在2280-2680点的区间内磨出市场的真正底部。值得注意的是，从以往走势来看，缺乏成交量配合的反弹往往很难具备持续性。因此，如果后续没有成交量能的有效补充，股指未来可能仍将进入一个新的箱体内继续震荡。也就是说，成交量能否继续有效放大将决定未来反弹行情的空间和时间。（国元证券）
奥运后行情的确存在着一定积极信息
本周A股市场宽幅震荡,尤其是本周四的大跌走势抑制了多头做多激情,故今日早盘上证指数以2414.46点开盘,小幅低开17.26点,随后虽在有色金属股等板块企稳的推动下有所逞强。但可惜的是,由于新股、券商股等在早盘的不振走势,从而推动着大盘在午市前后出现一波又一波的跳水态势,上证指数轻松击穿2400点的支撑,并创下2362.09点的当日最低点。不过,由于券商股在午市后的企稳以及奥运板块从大跌走向大涨,极大地刺激了市场人气,上证指数一度摸高至2426.71点。尾盘略有回落,以2405.23点收盘,下跌26.09点或1.09%,成交量渐趋萎缩至373亿元。
对于今日早盘的走势,笔者认为利好政策仍然成为多头做多的底气之源泉,主要是因为午市后券商股的企稳等再一次说明了媒体关于进一步规范大小非减持的报道具有极强的做多能量。这也折射出奥运后行情的走势的确存在着一定的积极信息,毕竟关于信贷政策松动的预期、大小非减持进一步规范的预期等将构筑奥运后行情的做多动能。不过,笔者也认为制约A股市场逞强的不仅仅是大小非减持,还有经济增长增速放缓的预期等,这些因素如果不能有效缓解的话,A股市场在下周也难有大的作为,建议投资者在操作中密切关注着市场信息的变化。（渤海投资）
短线市场仍将反复震荡拉据
近期市场在破位2300点整数关口后，引发报复性反弹行情，但由于市场预期的利好没有兑现，引发股指宽幅震荡出现，股指快速反弹过后重陷调整，将周三的反弹成果基本吞噬掉。短线来看，股指超跌反弹昙花一现，对市场人气形成明显的打击，目前中短期均线再度失守，后市仍有继续震荡调整要求，不过，短线继续大幅急挫的可能性不大，股指有望围绕2400点反复争夺，积蓄进一步反弹动能。
基本面上分析，正当投资者对周三的反弹充满憧憬时，近日消息面却非常地平静，直接导致了市场反弹过后重陷调整。而投资者之所以对利好救市充满期待是因为在目前的积弱难返的市道中，没有外力的作用，市场很难走出像样的反弹行情。针对市场的多种利好传闻之一的平准基金，一位证监会内部人士表示，平准基金的形成和控制都比较复杂，需要多个部门尤其是国务院下属部门的协调配合，短时间寄望平准基金的出现很不现实。而近期最引人注目的是摩根大通首席经济学家龚方雄撰写报告称
"国家可能拿出2000～4000亿资金用于减税、稳定资本市场以及发展房地产市场"，业内人士普遍认为，由于存在多重障碍，投资者不可对传闻抱有太高预期。针对目前市场中盛传的几大救市利好传闻，部分专家和学者也从不同方面进行了论证，其中有褒有贬，使得投资者对利好救市的预期有所降低。短期预期利好不兑现是大盘反弹过后震荡加剧的原因之一，目前市场经过前期的加速下挫之后，技术上震荡修复指标的要求，如果没有量能持续放大的配合，市场将继续低位反复震荡整理，消息面的利好仍将成为大盘反弹的导火索，投资者仍需密切关注消息面的变化。
在股指迭创今年以来的新低后，市场对利好救市的预期提高，市场中利好传闻满天飞，再加上技术上已严重超跌，引发了周三市场的报复性反弹。由于反弹过后市场并未相应的利好出台支撑股指继续走强，市场一下子失去了主心骨，短线获利盘纷纷沽出，市场对利好预期的落空导致股指震荡加剧，反弹之后连续两日的持续调整已将周三的反弹成果基本吞噬掉，使得周三新时资金套牢其中，对市场人气形成沉重的打击。由于目前市场投资心态非常谨慎，股指的宽幅震荡走势往往会引起投资者的恐慌，市场一有风吹草动便引起恐慌盘沽出，导致股指跌跌不休，这也从另一个侧面反映了目前市场投资心态的脆弱。从历史走势看，每一次大盘真正见底和筑底过程都是非常复杂，期间的反反复复将使投资者倍受煎熬，而最终市场见底回升，也必须靠外力如政策面的扶持才能得以真正见底。目前来看，市场在空间上继续调整幅度将有限，毕竟大盘自见顶回落后已下跌了60%，但从时间上看，大盘不具备走强的条件，调整仍需时日。
市场经过八月初的又一轮急挫后，个股板块普遍跌幅较深，技术上有震荡修正指标的要求。投资者可对以下几类股票适量关注。首先，基本面尚可，流通盘较小的个股盘中逢低适量吸纳做波段;其次，前期的强势品种，短线在补跌之后，低位有量能明显放大的品种;最后，市场的低市盈率品种。投资者在操作上，坚持以逢低吸纳为主，同时要降低收益预期，及时见好就收，切忌一味追涨，因为以目前的市场量能个股和板块很难走出持续上涨行情，逢低参与风险相对小一些。
技术上分析，短线5日、10日均线得而复失，且短期技术形态趋于恶化，周三的反弹成果基本被吞噬掉。不过，股指脱离均线系统不远，后市仍存在反复拉据的可能。此外，股指经过近一个月的持续快速调整后，最大跌幅已超过20%，且目前沪指距离前期的2245点仅有40点的距离，前期股指在触及2380点后展开报复性反弹行情，显示此区域有一定的支撑，预计股指在2400点区域仍有震荡拉锯的可能。（九鼎德盛）
大盘震荡整固 成交量再度萎缩
周五大盘继续震荡整固，其中中国南车、大商股份等基金重仓股的持续下挫，对市场人气造成了较大的压制，同时成交量又回到了近期的平均水平，因此操作上仍应等待新增资金进场的信号。
消息面上，国家发展和改革委员会21日公布了新"三定"方案。根据新方案，国家规划内和年度计划规模内的固定资产投资项目，除少数需报国务院审批、核准或由国家发展和改革委员会审批、核准外，区分不同情况由地方政府、行业管理部门审批、核准，或由企业自主决策。在具体微观事务下放后，新方案要求发改委集中精力抓好宏观调控。重点是拟订和组织实施国民经济和社会发展战略、总体规划、年度计划;搞好国民经济综合平衡，维护国家经济安全;加强经济运行监测，协调解决经济运行中的重大问题;加强投资宏观管理，调控全社会投资总规模;完善价格管理，做好价格总水平调控等。此外，新"三定"方案要求，发改委、财政部、中国人民银行等部门建立健全协调机制，各司其职，相互配合，发挥国家规划、计划、产业政策在宏观调控中的导向作用，综合运用财税、货币政策，形成更加完善的宏观调控体系，提高宏观调控水平。
热点方面，在国际银行巨头受次贷危机影响纷纷报亏之时，中国银行业却依然纷纷交出靓丽中报，其中工商银行成为了全球银行盈利的榜首。从已披露的半年报业绩看，各家银行上半年均克服了宏观环境的影响，在利息收入增长及业务规模扩大的助推下取得了业绩大幅增长。对此，我们认为在近一年的调整行情中，银行股的跌幅可以说是名列前茅的，但无论是在6000点还是在2300点，其估值水平却一直处于市场估值的低洼区域。因此，从这点可以看出，投资者思维的变化在银行股下跌行情中是起到绝对的引导作用。如果从一个全球一体化的角度去看，受次级债危机伤害最深的就是金融板块，但中国资本市场还是一个封闭式的市场，而中国的银行作为一个新兴的服务业是处于一个高速发展的时期，如果只是一味不经分析而把其他市场的变化硬搬到A股市场里，那是相当不可取得。同时，在一个资产价格下降的周期里，市场对银行坏帐的担心也是可以理解的，但中国银行业较高的拨备覆盖率和资产的稳定性将大大降低了坏帐大量出现的风险，所以以目前银行整体市盈率11倍的估值优势看，该板块已具备能力来打破前期趋势思维的惯性。
技术面上，本周大盘大幅震荡，其中周三股指在多个利好传闻的刺激下收出了一根久违的长阳线，但随后两个交易日市场又回到了缩量调整的格局中。从K线上看，目前大盘处于一个弱势平衡的格局里，进行交易的仍是场内资金，而这批资金的意向是以市场趋势为主导的，再加上市场供大于求的局面依然未能有效解决，这使得这批资金依然保持着裹足不前的状态。因此，如要打破市场的僵局，就必须要有新资金的加入，因为只有那种不限于旧思维体系的资金才能重建中国A股新的市场估值体系。不过，在市场连续下跌之后，无论从历史还是全球视野来看都具备了明显的吸引力，而前期市场过度下跌也使得市场信心低迷到极点，因此建议投资者现阶段应做好一些选股的功课了。（广州博信）
勉强站住五日线，周一还有小反弹
今日早盘继续承接昨日跌势，上证指数最低跌至2362点。两市恐慌性出逃迹象没有丝毫改变，但是午后一篇《证监会酝酿大小非减持新路 监管层证实奥运会后推出》鼓舞了多方反击信心。两市逐级展开了反弹，上证指数更是在最后时刻勉强站住了五日线。
看点一：石油石化依然低迷，银行板块出现回升。
受近期国际原油价格大幅反弹的影响，中国石油、中国石化今日继续疲软。但是银行板块在工行中报业绩优良的鼓舞下，出现回升的势头。今日盘中最初拉动市场反弹的也正是中国工商银行。
看点二：上海本地股领涨市场，超跌板块纷纷反击。
今日两市上海本地股始终强于指数，这主要得得益于上海国资委关于"推动国企跨地区、跨所有制重组，加快国资从能耗高、污染严重和扭亏无望的一般竞争性企业退出时"消息。而前期连续暴跌的奥运板块、旅游板块也纷纷出现了反击。这对稳定市场是一个很大的鼓舞。
看点三：勉强站上五日线，止跌迹象明显。
今日午盘多空双方围绕五日线展开了激烈的争夺，上证指数在十日线受到了明显的压力，两次冲击都没有成功突破。这说明投资者参与反弹的积极性依然不高。但是尾盘在多个板块齐心合力的努力下，上证指数还是勉强站住了五日线。这对多方多少也是个鼓舞，周一只要不出现大的利空消息，两市应该还会有一轮反弹。但是力度大小还要取决与消息面的影响、以及周边市场的表现。
看点四：成交量依然是市场的软肋。
两市午后的快速反弹，并没有吸引大量资金的参与。两市全天成交量再度出现较大幅度的萎缩。这说明对于反弹，无论是场外资金还是场内资金都已经无心参与。成交量的萎缩，已经成为了两市不能走好的关键。如果后市成交量不能继续有效放大，那么两市这样的弱势盘整还将得以继续。
在大涨之后、在暴跌之后、在周末时刻，两市在没有太多量能支持的情况下能双双走出十字星已经很不容易。没有继续暴跌，这本身就是一个积极的信号。说明在2400点一线，多空双方已经进入了一种相持阶段。任何一方把对方置之于死地的可能都不大，因此市场将如何发展将取决与外力的作用。消息面、周边市场的变化将成为影响市场上下的主要动力。
操作上笔者依然坚持以五五滚动操作法为主，不要对市场任何因素保有幻想。严格按短线黄金操作计划操作。波段操作、见好就收。等真正实质性利好出现再全仓介入为时不迟。 （楚风）
沪指收市下跌1.09% 多重不利消息再度袭来
中国财政部公布7月份税收增速骤降19.3个百分点，反映国内经济的下滑已波及税收；工商银行二季度息差收窄，并警告称下半年贷款质量将会恶化，加上将于下周一公布半年报的中国石化预计业绩大降，均令投资者对于公司业绩的忧虑升温；另外，保险公司将于下周一上报投资资产风险自查报告，或会引发其提前斩仓行为。受此打击，A股市场周五早段急挫，上证综指一度跌至2362.09点，近乎抹平周三的升幅；不过，工商银行午后绝地崛起，推动上证综指最终收市企稳2400关。
周五上证综指收市报2405.23点，跌1.09%，成交372.84亿；深证成指收市报8101.68点，跌1.71%，成交166.17亿。两市共成交539.01亿元，较昨日大幅萎缩三成。此外，中小板指收市报3343.34点，跌2.61%；沪深300收市报2404.93点，跌1.60%；上证50收市报1948.06点，跌1.41%。
从盘面观察，当前沪市前二十大权重股仅有工商银行和中国银行上涨，但浦发银行和兴业银行均跌逾3%。整体来看，今天两市共有超过八成个股下跌，其中跌幅超过5%的个股有128只。从行业指数的表现来看，各大行业全线下挫，水电、农林、造纸、地产、木材等行业均跌逾2%。
中国财政部公告称，7月份全国税收总收入为5323.25亿元，同比增长13.8%，但增速较上年同期大降19.3个百分点。其中，7月份企业所得税和证券交易印花税均出现负增长，降幅分别为4.2%和71.8%。税收收入增速的大幅下降，更令投资者对于经济增速下滑的忧虑加剧。
工商银行昨日晚间公布，上半年共实现净利润645.30亿元，同比增长57%，低于市场预期的664.8亿元。其中值得注意的是，工商银行的年化利差由一季度的2.97%降低到二季度的2.82%，息差由3.07%降低到2.93%，与此前公布半年报的招商银行、中信银行等一致；加上工商银行警告称，下半年贷款质量将会恶化，令市场对于银行业业绩拐点确立的预期更为强烈。
而继一众银行股本周先后公布半年报后，中国石化、中国石油两大巨头将分别于下周一和下周三公布半年报，更加对市场情绪构成沉重的压力。分析师平均预期，中国石油上半年净利润下降33%，中国石化下降81%。
同时，据刊登在保监会网站上的通知称，保监会要求各保险公司于下周一(25日)前上报外汇资产风险自查报告和投资资产风险自查报告，本月底前上报保险资产管理自查报告。分析人士认为，此举可能会触发保险机构提前斩仓离场。
另一方面，继此前消息称证监会考虑实施"大小非减持二次发售"后，近日陆续传出"国有股转让实时监控、引入可转换债券"等限制减持的措施，无形中将刺激"大小非"加速离场，持续成为市场面临的巨大压力。市场人士相信，若对大小非的减持实施制约，无疑对流通股东构成利好，但对于非流通股东来说，则意味着特大利空。而在投资者对于"救市"的预期落空后，这种压力的短期不利影响更加暴露无遗。(全景)
市场面临的主要阶段性压力
提要：二次发售机制出台的预期可能刺激大小非出逃，这是目前市场面临的主要阶段性压力。而同时我们认为，目前并不具备推动这一机制顺利出台的现实条件。
一、二次发售机制预期引发小非出逃
上周周末有消息称，目前证监会正在研究通过制定和完善二次发售机制，来缓解目前大小非流通对市场造成的冲击。而通过该机制，"大小非"解禁可能通过类似IPO方式由券商承销，此举将增加券商的投行业务收入。
正如本栏目曾经所述，在目前阶段任何限制大小非政策措施出台的预期，都可能加速部分有抛售意愿的大小非尤其是小非们出逃。实际上，大小非筹码中最为松动的部分主要有小非和地方国资委所掌握的大非，根据前期数据统计，这部分已解禁和未解禁的市值约为5万亿左右，这相当于再重造一个二级市场。这部分筹码如果松动并加速出逃，对市场的打击无疑是巨大的。
前期市场人士就通过中报统计数据，得出目前小非有加速出逃的意愿。所以，从阶段性行为来看，这一消息不但不会给市场一定的支撑，反而可能会增加不小的压力。
二、客观上不具备推动二次发售机制出台的条件
虽然二次发售机制出台的预期已经在市场上产生了相应影响，但是实际上目前并不具备推动这一机制出台的现实环境。
二次发售机制相当于给大小非减持牢牢的上了一把开合自如的锁，如果制度设计得当，大小非们的减持行为都需要申报证监会重审一次。如果这一机制出台，则证监会很容易在市场低迷的现阶段，通过这一机制完全堵主大小非的减持渠道，而这对大小非尤其是大非们的利益是一个极大打击。
所以，以国资委为代表的国企大股东，在目前情况下还不太可能轻易的接受这一约束。这种情况有点类似于上一次股权分置改革，由于利益的牵涉面过大，最终导致方案迟迟难以出台，而最终在市场完全低迷和市场各方面利益都受到损害的背景下，才最终艰难的妥协利益达成最终方案。
所以从某种程度上来看，市场的持续下跌会有利于消除利益阻碍，倒迫管理层尽快出台相关机制，但是目前还没有到这一阶段。另外，我们应该注意到二次发售制度不可能是证监会一家就做得了主的，而需要更高层最终拍板，这也说明其并不容易顺利推出。
三、大小非压力加速释放利于推动市场提前进入平衡区
中期来看，二次发售制度预期刺激大小非集中出逃，反而有利于一次性释放小非们的抛售压力，从而打造一个阶段性的市场底部。
从数据上来分析，今年8月份以后小非解禁规模就会逐步减少，而之前的存量小非也已有半数实现流通。所以，如果近期在预期的刺激下导致有抛售意愿的大小非们集中出逃，反而利于一次性消化非流通股的抛售压力。而随着大小非中筹码最易松动的小非规模减少，大非在现实的格局下开始锁筹或甚至采取部分回购行为，那么市场就会进入一个阶段性平衡阶段。而此时在政策的刺激下，行情格局则较为容易好转。（广州万隆）
每一次历史大底都是这样的特征?
都说在资本市场上混的人是世界上最聪明的人，我们千方百计的找寻主力的身影，而主力却一次次将我们玩弄于骨掌之中，难道是我们太笨了吗?显然不是，人的智慧总体上差距不大，但关键的区别是人的心理，是心中的那个恐慌和贪婪，随时被恐慌和贪婪占据着的人是不可能做出理性的决定的，而只有突破了恐惧和贪婪的人才可能以更高的境界来看待资本市场的运行。
前几日，在一些利好传闻中市场走出单日的一根大阳线，成交量放出了巨量，但很快市场又开始阴跌起来，有分析人士因此认为主力在那根放量大阳线中毫不犹豫的卖出。可我们要说的是，在一个指数不断创新低，对任何人都没有利润的前提下，主力动很大力量把指数打高然后再选择卖出是不是得不偿失，他这样做是不是毫无意义呢?一天的行情主力又能卖出多少呢?而当前位置，虽然指数低迷不振，市场人气涣散，多数人感到绝望，但我们可以看到市场的外部环境正在悄然的变好，国家对促进经济发展的政策发生了一定的变化，管理层也在酝酿着对大小非的实质性利好。回想每一次历史大底，是不是都是这样的特征呢?为什么我们总是在该恐惧时贪婪，在该贪婪时又恐惧，不去把握市场的大趋势呢?
根据财政部公布的数据显示，7月我国税收总收入完成5323.25亿元，同比增长13.8%，增收643.75亿元，增速比去年同期回落了19.3个百分点，比今年上半年回落了19.7个百分点。而其中回落最大的就是企业所得税，出现了负增长的局面，这反映了我国企业整体上进入了一个比较困难的时期，虽规模以上的大型企业利润仍保持了较快增长，但中小企业的大面积亏损和倒闭给税收收入造成了比较大的影响。在保经济发展的方针指引下，下半年，我国货币政策还有放宽的空间，财政政策将更多的用来刺激经济的发展。虽然我国中小企业整体将面临一个产业升级的艰难过程，但这不是短时间的事情，需要长时间来缓慢消化，这样才能权衡各方的利益，避免社会出现大的矛盾。因此，我们对下半年国家刺激经济特别是民营经济还是持期待态度的，这见为资本市场营造一个相对宽松的外部环境。（银华投资）
三、重要新闻点评
7月份印花税同比大降71.8％
国家财政部昨天公布2008年7月份税收收入情况：7月份，全国税收总收入完成5323.25亿元，同比增长13.8%，增收643.75亿元，增速比去年同期回落了19.3个百分点，比今年上半年回落了19.7个百分点。
保监会：下周内报告股票投资详情
股票市场的风险越来越引起保监会的重视，保监会20日在其官方网站上发布最新通知，要求保险公司在8月31日前上报保险资产风险、管理自查报告等多项报告，特别是在涉及保险资金投资股市方面，这一要求更为严格和具体。保险行业权威专家、中央财经大学教授郝演苏表示，保险公司为应付越来越多的退保所产生的资金需求，可能不得不"在股市上割肉"。
四、主力动向曝光
井喷日，机构撤资47亿
A股市场的井喷行情未能在昨日延续，沪深指数双双收跌逾3%，把前日的涨幅抹去一半，两市个股再现普跌，仅13.61%个股收涨。分析师认为，投资者在利好未能兑现的情况下选择离场，或是昨日下跌的主因，但从上交所公布的最新成交数据来看，机构资金在8月20日的井喷行情中，单日净流出46.89亿元，结束了持续10日累计达194.12亿元的净流入之势。
大智慧Topview显示，8月20日，机构资金当日买入47.67亿元，卖出94.56亿元，净流出46.89亿元，机构持仓单日下降0.102%至17.448%，而当日沪市的成交额为610亿元。
如此高额的净流出在近期成交萎靡的A股市场中十分少见，前一次机构资金净流出历史高位出现在6月3日，当日机构资金买入额为60.49亿元，卖出108.02亿元，净流出47.53亿元，而当日沪市成交额为703亿元，上证指数收跌0.66%，也就是在该日，上证指数开始演绎其史无前例的"十连阴"走势。
三大机构齐做空
沪市三大主力资金则一直做空。其中，基金资金在8月20日当日净流出39.3416亿元，保险资金（T类席位）则净流出14.385亿元，两大QFII席位也合计净流出2.37亿元，而在前一个交易日（19日），基金资金和保险资金的净流入资金虽然出现明显萎缩，但依然小幅净流入5.87亿元和1.70亿元；而两大QFII席位则在该日净卖出0.43亿元。
虽然大盘昨日再次出现下跌，但大智慧大单动向揭示，以中国石油（601857）、中国石化（600028）为代表的蓝筹股周四大单净卖出并不显著。其中，中国石油、中国石化DDX值分别为负0.021、负0.047，建设银行DDX值为负0.044、工商银行DDX值为负0.037、交通银行DDX值为负0.036、浦发银行DDX值为负0.025，而中国神华DDX值仅负0.004。
DDX指标代表当日大单走向，正为大单进入，负为大单流出。
机构买入意愿下降
大智慧Topview显示，8月19日沪市大盘机构资金继续净流入5.2亿元，机构持仓增加0.006%，至17.55%，机构数增加到21163家。大智慧TOP席位追踪显示，当日基金成交51.5亿元，占沪指当日成交的18.0%。参与交易的57家基金资金合计净流入5.87亿元，从各基金会员成交总计来看，57家基金中并无明显的多头席位和空头席位。
数据显示，32家基金会员当日资金呈净流入态势，25家呈净卖出，其中资金净买入额超过1亿元以上的会员有12家，而资金净卖出额1亿元以上的会员仅3家。
从总体看来，虽然基金仍处看多，但同时也反映了基金在近期连续大幅建仓后净买入意愿有所下降。
统计在净买卖队列前10位(TOP10)基金综合交易记录可发现，8月19日基金重点建仓的前10大个股如下：中国南车(601766)资金净买入2.01亿元；中国平安(601318)买入1.53亿元，卖出0.31亿元；中国铁建(601186)净买入0.75亿元；武钢股份(600005)、中煤能源(601898)、民生银行(600016)分别净流入0.58亿元、0.57亿元、0.57亿元。此外，中国人寿(601628)、大秦铁路(601006)、青岛海尔(600900)、交通银行(601328)均在净买入排行前列。
与此相应的是，基金在中国石化(600028)、招商银行(600036)、浦发银行(60000)等蓝筹股上则出现分歧，三者当日分别被卖出1.49亿元、1.18亿元、0.80亿元。
此外，主流板块资金19日流向方面，银行、地产、钢铁、煤炭石油四大权重板块资金继续小幅净流入，合计2.97亿元；而受益电价上涨的电力板块资金却小幅净出1.11亿元。
而主流板块资金20日流向则出现了大逆转，除了钢铁板块依旧有主流资金小幅净流入0.08亿元外，银行、电力、地产、煤炭出现不同程度的机构撤离情况，分别净流出12.44亿元、7.009亿元、1.178亿元和1.102亿元，四大板块共计净流出21.727亿元，占据20日机构资金净流出总额的46.34%。
社保二季度亲自加仓三股遭套
在已公布的上市公司中报里，社保基金出现在前十大重仓股中的总市值已达56.65亿元。其中，社保新力量005组合建仓华北高速、丰原生化和包钢股份三家上市公司，已暂时被深套。
社保理事会亲自进场"抢货"，加仓的三股暂时深套
上市公司年报公布过半，在已公布的上市公司中报里，社保基金出现在前十大重仓股中的总市值已达56.65亿元。其中，社保新力量005组合建仓华北高速（000916）、丰原生化（000930）和包钢股份（600010）三家上市公司，已暂时被深套。
二季度"大手笔"调仓
截至8月20日，沪深两市已有879家上市公司的半年报正式亮相，超过上市公司总数的一半。根据上市公司中报统计，社保基金在去年大幅减仓后，今年二季度调仓活跃，已在81只股票中出现在前十大重仓股名单中，总市值达56.65亿元。而截至去年年底，社保基金持有的上市公司总市值约181.78亿元。由于目前一些大市值股票仍未公布中报，社保基金在二季度是继续减仓或空翻多加仓，还难以得出结论。
不过，社保基金在二季度市场大幅向下调整时，做了"大手笔"调仓。在81只个股的前十大重仓股中，有19只股票得到了社保基金加仓，8只股票社保基金保持了稳定的比例，21只股票社保基金做了主动减持，而33只股票则为社保新进入的股票。
易方达、嘉实最"积极"
从社保"管家"对A股的态度来看，在现有公布中报的上市公司中，易方达和嘉实基金最积极，其管理的109组合和106组合，出现在上市公司前十大流通股名单中的期末市值分别为14.4亿元、10.7亿元。
其次，博时、鹏华和华夏管理的102组合、104组合及103组合也较积极，持股市值分别为7.16亿元、6.35亿元和2.6亿元。
在易方达管理的109组合持股名单上，武钢股份（600005）、新世界（600628）、特变电工（600089）和双鹭药业（002038）的持股量较大，分别持有3593万股、570.87万股、2182.47万股以及717.24万股，其中武钢股份和新世界为新进股票，而特变电工比一季度有所减持，双鹭药业比二季度有所增持。
在华夏基金管理的103组合中，出现的股票多为小市值股票，且全部为新增及增持股。二季度，103组合新出现在上市公司前十大重仓的名单分别为：苏泊尔（002032）、海隆软件（002195）、诺普信（002215）、天威视讯（002238）、歌尔声学（002241）、九阳股份（002242）、桂冠电力（600236）；另外其还对横店东磁（002056）进行了加仓。
社保基金增仓制造业
从社保基金的增仓方向来看，增持股份占流通股比例变动最大的为：横店东磁（002056）、国统股份（002205）、深圳机场（000089）、太阳纸业（002078）和桂冠电力（600236）、华锐铸钢（002204），其增持比例分别为2.98%、1.48%、1.45%、1.34%、0.91%和0.75%。增仓排名靠前的多为制造业。
此外，奥运概念股青岛啤酒（600600）被社保108组合及102组合同时增仓，两个组合分别持有青岛啤酒1009.99万股和369万股，增持比例分别为0.21%和0.05%。
在新增股票榜单上，社保基金持有股份最多的分别是深圳机场（社保106组合新增持有该股1096万股）、飞亚达A（000026，社保106组合持有该股249.5万股）等。
亲自操刀也被套
值得注意的是，在公布中报的上市公司前十大流通股股东中，出现了005组合，这是该组合首次出现在人们视线中。目前，社保基金委托基金公司管理的社保组合多以一、五、六打头，比如102组合、103组合、502组合等。而在公开资料中，以零打头的组合如001、002组合，都由社保基金理事会亲自操刀。
在上市公司前十大流通股股东名单中，005"列席"了华北高速（000916）、丰原生化（000930）和包钢股份（600010）三家上市公司。
值得注意的是，今年二季度，华北高速的股价在7.2元至4.4元之间波动，而昨天该股股价在3.79元至3.97元之间波动；二季度，丰原生化股价在8.8元至5.5元之间波动，而昨天该股的股价在4.78元至4.46元之间波动；包钢股份股价更是一路下滑，二季度在6.5元至3.9元之间波动，昨天该股股价在3.22元至3.08元。
值得注意的是，丰原生化还是华夏基金管理的社保107新增股，该组合新增买入该股200万股。
井喷昙花一现 基金反手砸盘
久违的暴涨行情，终究抵不住迷雾散去后的残酷现实，在多方"舌战"传闻的过程中，真利好始终未能现身，A股市场周四把前日的涨幅抹去了一半，沪深指数收盘跌幅均超过3%。耐人寻味的是，机构资金在奥运前后连续10天净流入后，净流出47亿元，创6月3日以来最大值，其中基金净卖出39亿元。
总卖量2倍于总买量
在传闻推动下出现的罕见飙升行情，再度昙花一现，受传闻落空影响，沪深两市股指昨日双双大幅低开，震荡扬升至2518.44点和8552.54点后，由于投资者纷纷选择逢高离场，抛压持续蔓延，打击大盘再度节节败退；午后，受中国南车（601766）跌停影响，两市再度加速向下，盘中一度击破了10日均线的支撑，直逼5日均线，但随后大盘有所回稳，跌幅有所收窄。
最终，上证指数收报2431.72点，跌3.63%；深证成指收报8243.03点，跌3.38%。两市共成交789.44亿元，较前一交易日同比萎缩一成，但仍处于近期的较高水平。
"市场人心原本就不稳，稍有风吹草动就会热情退潮，而前日的多则传闻也并未获得证实，这也就不难解释昨日盘面的走势了。"德邦证券分析师古敬东对于昨日市场的走势并不意外。
Topview显示，预期落空，也使市场人气再度低迷，从上午10点以后，总卖量是总买量的2倍之多。
从盘面观察，个股跌多涨少，两市A股共213家上涨，1285家下跌，10只涨停，27只跌停，涨跌比约为1：7。
权重股方面，沪市二十大权重股仅有中信证券(600030)一家上涨，平均跌幅超过2%，其中中国石化（600028）、交通银行（601328）、中国联通（600050）跌幅均超过4%。昨日领涨的中信证券昨日未能继续涨停，但仍保持强势，收报19.40元，涨3.74%。
行业指数方面，除金融指数逆势上涨外，其余行业全线下跌，电信、公用、木材、建筑、水电、IT、医药、地产、采掘等行业均跌逾3%。
基金游资一起撤退
近日连续上涨的中国南车A股（601766）昨日终于低下了高昂的头。因受到A股大盘弱势以及H股上市低迷表现的拖累，中国南车A股昨日以跌停收市，报3.49元，较其H股溢价51%。
整体来看，目前A股股价平均比H股股价溢价为22.85%。其中，海螺水泥（600585）、中国平安（601318）、交通银行（601328）和中海发展（600026）均呈现15.78%、4.38%、4%、2.04%的负溢价。
此外，在今年A股挂牌上市的5家"601"个股中，目前已有中煤能源（601898）、金钼股份（601958）、紫金矿业（601899）3家个股跌破发行价，而余下的中国铁建（601186）昨日收盘价9.81元，距离其发行价9.08元也仅剩0.73元的空间。
值得注意的是，作为先A后H的"开山者"，中国中铁（601390）在去年12月上市时，受到的追捧程度完全胜过中国南车。该股在上市后的一个月内，股价曾冲到历史最高点12.57元，其后随着平安再融资门的爆发，股价出现回落，直至昨日收盘5.31元，该股离发行价仅0.51元的距离，AH溢价率为6.37%。
德邦证券分析师古敬东表示，中国南车涨得太多了，机构资金不会出于中长线投资的需要而继续进驻该股，那么考虑到A股市场的市况不稳，以及该股AH的高溢价，不排除近几日机构资金继续抛弃该股，使得中国南车股价继续走低。
中国南车的跳水也带动了其他基金重仓股的跳水，大商股份（600694）、国电电力（600795）、华能国际（600011）均以跌停报收。耐人寻味的是盘后Topview数据显示，机构资金在奥运前后连续10天净流入后，昨天大盘暴涨之际净流出47亿元，创6月3日以来最大值，其中基金净卖出39亿元。
在昨日大跌中，游资也大肆抛空。北京旅游（000802）、北巴传媒（600386）、中体产业（600158）等全部跌停。
15亿资金连续两日做多券商
由于没有传说中的利好，昨日上证指数大幅回落，但上一个交易日有资金疯狂扫盘的券商、银行、地产、有色金属板块，跌幅明显小于大盘。上证指数收在2431.7点，跌3.63%。
近期我们的判断仍然有指导作用："短期看，技术上2250-2270点上有支持，但中期仍不乐观，若有实质性利好，可能走出大B浪反弹，中期目标在6124-2284点跌幅的50%即4200点左右，若无实质性利好，中期反弹目标在2750点左右。券商、银行、地产、有色金属、农林牧渔是我们后市关注的重点。"
两市昨日的总成交金额为789.2亿元，比前一交易日减少90亿元，资金净流出约46.7亿元。
■券商：该板块昨日有约4.5亿元资金净流入，连续两天近15亿元净流入，有反弹龙头的特征，重点关注；净流入较大的个股有：宏源证券、长江证券、东北证券、国元证券。
■地产：该板块昨日有约3.5亿元资金净流出；净流出较大的个股有：嘉宝集团、天宸股份、爱建股份、新黄浦、深鸿基、绿景地产、金山开发。
■.银行：该板块昨日有约2.4亿元资金净流出；净流出较大的个股有：陕国投Ａ。
■有色金属：该板块昨日有约1.6亿元资金净流出；净流出较大的个股有：金瑞科技。
主力基金开始空翻多新基迟发缓建仓 做多空间大
前日，股市大涨，统计数据显示，"维稳"主力机构基金8月初已开始"空翻多"，8月8日至8月15日，6个交易日净买入金额高达160.15亿元。不过，有业内人士指出，尽管基金股票仓位降至历史低位，但目前仍不能轻易判断基金公司开始大规模"抄底"，从新基金的表现就可以略窥基金谨慎的态度。
新基金大多保持轻仓
据统计，目前，今年新基金募集资金规模已首破千亿元，不过，5月份后期成立的大多数次新基金建仓速度保守，其中，不少基金在近期大盘跌幅超过10%的情况下，净值变化幅度不足0.1%。而尽管近3个交易日，部分这些次新基金的净值变动幅度有所加大，净值变动幅度也仍只是与债券基金相近。
但分析人士指出，今年4月初至6月底成立的新基金大多保持轻仓，从另一个角度来说也意味着新基金做多空间较大。
天相统计数据显示，截至8月19日，今年已有53只新基金结束募集，募集总规模达到1099.23亿元，首次突破千亿。
根据统计数据，3月份新基金开始进入密集成立期，8月之前，新基金单月平均募资规模逐渐走低，8月至今，新基金平均募资规模回升。
8月新基金募资规模回升
尽管8月新基金平均首发规模回升，但今年 6 月份以来成立的新基金恰逢大盘向下击穿 3000 点政策底，统计数据显示，这些新基金多数采取了低风险运作策略，入市谨慎。
统计数据显示，今年5月份后期成立的大多数次新基金在近期净值变动幅度非常小。8月4日到8月14日，上证综合指数跌幅约11%，而除债券、货币和保本基金外，共有6只开放式基金的净值增长率变化幅度在0到0.1％之间，分别为：博时特许价值、汇丰晋信2026、信达澳银精华灵活配置、新世纪优选成长、万家双引擎灵活配置、泰信优势增长灵活配置，净值增长率分别为：0，0，0，－0.01％，0.02％和0.0998％。
近期，TOPVIEW交易数据显示，基金整体持续加仓，新基金的净值变动幅度有所加大，但尽管如此,不少次新基金的净值变动幅度也仍只是与债券基金相近。
8月15日至19日，最近三个交易日，上证综合指数下跌近4%，而博时特许价值、万家双引擎灵活配置、泰信优势增长灵活配置净值则仍分别只上涨了0.01%、0.18%和0.20%。
同时，近期公布的上市公司半年报同样反映出新基金入市的谨慎态度。
据统计，今年6月30日前成立且没有公布二季报的新基金为22只，其中含股票型和积极配置型，募集资金逾100亿。但除嘉实研究精选和东方策略基金外，目前在已公布的400余家上市公司半年报中还未发现其他新基金。
16只新基金引而不发
一方面，多数已成立新基金建仓谨慎，另一方面，不少获批发行的新基金干脆引而不发。
据统计，目前已经获批但还没有发行的基金数目已达到了16只，包括9只股票型基金，7只债券基金。其中，在今年4月就宣布已获批发行的有两只基金，6月份宣布获批的有五只基金，7月份宣布获批的有四只基金，其余都是在8月初宣布获批的。
新配置基金主投：
债市+打新
天相投顾基金分析人士称，上述基金很可能是对后市的看法悲观，利用通常新基金半年左右建仓期的缓冲时间，不建仓或者缓建仓减少损失。
以泰信优势增长基金为例，该基金经理表示，在成立后相当长一段时间内将采取"低风险"投资策略，建仓期六个月内将主要投资债券和打新股，少量资金进行波段操作。而据透露，在当前弱市环境下，泰信优势增长运作主要以央票为主，部分参与打新股。
同时，公开净值信息显示，部分新基金的稳定建仓策略已经起到了一定成效。如截至 8 月 19日，泰信优势增长基金成立一个多月，净值增长率约0.4%，同期上证指数下跌 16.1%，万家双引擎灵活配置成立一个多月，也取得了约0.45%的净值增长率。
而有市场分析人士指出，新基金的净值变化以及半年报中相关信息反映了新基金控制建仓节奏以及采取更加谨慎的入市策略，这也表明今年4月初至6月底成立的新基金大多保持轻仓，这同时也意味着新基金做多空间比较大。据了解，新基金的建仓期多为三个月或六个月。（吴倩）
经历持续调整之后，还需要政策面等外力的支持才能有效修复市场的信心和人气，短期政策面的动向，将决定后续市场反弹力度和高度。目前上海本地板块已经受到热捧，风险已经在加大,后市可择机关注历来活跃而且目前价格严重超跌的天津板块。
天津滨海新区的是一块依托京津冀、服务环渤海、辐射"三北"、面向东北亚的宝地，未来将建设成为中国北方对外开放的门户、高水平的现代制造业和研发转化基地、北方国际航运中心和国际物流中心，成为经济繁荣、社会和谐、环境优美的宜居生态型新城区,所以该板块有望吸引新资金入驻,其中津滨发展（000897）,以其"破发"的前提个优质的价值,后市有望掀起一轮抢筹行情。
亮点一：能源之子 覆盖天津
公司是滨海新区的能源龙头，目前的供热市场范围涵盖整个天津开发区33平方公里，是开发区唯一热源供应企业，在区位市场及产品竞争等方面具有明显的优势。近两年来国家非常重视发展节能产业，在今年节能减排又再次成为政府的重点工作，而公司的生产方式是热电联产，热电联产方式是国家鼓励扶持的低耗、高效、少污染的方式，此方式将有助于推动公司在节能降耗、减少污染等相关国家指标方面率先达标，享受相关的国家优惠政策。
亮点二：破发概念 基金套牢
07年8月21日公告，拟以13.37元/股的价格非公开发行17200万股-26200万股，募资中5.2亿元建设津滨科技创新工业园项目，而且股东一览显示，其中有知名的中国工商银行－融通深证100指数证券投资基金和中国银行－嘉实沪深300指数证券投资基金，前十大流通股股东持有近20%筹码，K线分析均为高位进仓，目前均严重套牢。
亮点三：地处腹地 受益非浅
公司90%资产集中在土地和房产，其中具有稳定租金、长期持有工业、商业物业约占1/3，每年为公司贡献超过1.74亿元稳定租金收入；现有土地储备和房产资产相对于周边拍卖价平均增值100%-200%。随着滨海新区被纳入国家"十一五"发展战略和被国务院批准进行综合改革配套试点区域，国家持续增大对滨海新区的投资力度，增加对新区基础设施建设的投入，使新区的投资环境日益完善。
二级市场上，该股近期换手率逐渐增大，底部筹码有主力压单现象，有主力底部吸筹的嫌疑，目前上方的均线压制开始减少，后市可波段观察该股走势，择机中期介入。（银河，南京）
受市场普遍传闻"大小非"解禁可能要通过类似IPO的方式由券商承销的利好刺激，继券商板块昨日上演集体涨停秀之后，今日券商股依然涨势如虹，券商板块继续在板块指数中占据涨幅排行榜第一名的位置，相关品种如爱建股份、宏源证券、太平洋、长江证券、锦江投资、华资实业、上海金陵等纷纷位于涨幅排行榜前列，其中持有爱建证券20.23%股权的爱建股份已经连续录得两个涨停。显然，在当前市场背景下，券商概念无疑成为市场中唯一的热点，因此，该板块的上升空间依然值得高度期待！我们认为，在券商类上市公司已经被市场所深入挖掘的情况下，那些参股券商股权比例较高的、同时被市场所明显忽视的券商概念股，则更具备补涨的空间，比如去年宣布巨资入股华创证券的杉杉股份（600884），由于是新晋介入券商领域，因而尚未得到挖掘，相信该股自然具备十足的上攻动力！
二次发售完善大宗交易机制 券商面临新商机
自2006年6月19日第一单股改限售股解禁，我国A股市场总股本20975亿股，其中有13685亿股非流通及限售股，约占总股本的65.2%，随着股权分置改革的最终完成，这些股份都要成为自由流通股份。在二级市场由6000多点下跌到目前的2000多点过程中，这些非流通股的解禁对市场的冲击显而易见，因此被二级市场视为洪水猛兽。然而在监管部门日前表示将引入二次发售完善大宗交易机制后，大小非便成为众多券商争相抢夺的新商机，有望成为券商拓展创新业务的一座"金矿"。
据了解，证监会日前表示，将结合市场实际情况，进一步完善大宗交易机制。研究通过券商中介达成交易，引入二次发售机制，完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度。同时，开发可交换债券等市场流动性管理工具，逐步完善市场内在稳定机制。这些新举措的引入无疑给券商创新注入活力，将带来新的盈利增长点。一方面，券商在为合格投资者及其他投资者提供大宗交易系统的中介服务时，可以从中收取佣金；另一方面，券商为大宗股份出售或购买业务的发起方提供二次发售服务时，可以收取手续费。
显然，由于未减持大小非数量较大，对券商而言蕴含的商机相当可观。因此券商板块，以及参股券商板块受市场追捧在所难免！
巨资投向华创证券 杉杉股份具备全新券商概念
杉杉股份（600884）主要从事服装生产以及代理国际品牌，锂离子电池和太阳能电池材料。为了拓展新的盈利空间，公司于2007年11月2日公告称，投资1.32亿元（占12%）入股华创证券，成为华创证券的第二大股东。
资料显示，华创证券是在整合贵州实联信托投资公司和贵州省国际信托投资公司优质证券资产和业务的基础上，联合东西部地区大型企业和上市公司，是贵州省唯一的法人券商。2005年，汉唐证券危机的爆发，给了华创证券实现快速扩张的机会。据有关媒体显示，因贵州省是汉唐证券危机的重灾区，当地政府在2005年6月间力推由华创证券接手汉唐证券在贵州境内的两家证券营业部及下属的11家证券服务部。华创证券此前发布<致汉唐证券贵州地区营业部客户书>显示，经证监会批准，汉唐证券贵州地区证券类资产已于2008年5月18日转让给华创证券。据了解，它们拟于11月中旬正式"翻牌"为华创证券。至此，华创证券旗下已拥有10家证券营业部和13家证券服务部，分布于贵州、北京、上海、深圳、江苏和四川等地。
为进一步壮大实力，华创证券拟根据相关规定、公司股东会决议将注册资本由二亿元增至十亿元。根据《证券日报》2008年4月8日一则报道显示，"据知情人士透露，华创证券已经向有关部门递交上市申请，并正在等待审批。"这次，杉杉股份（600884）出资认购华创证券12%的股权很可能是想再买一个"宁波银行"。更有业内人士认为："华创证券通过增资的方式发展规模很可能是为了上市做准备"。
据了解，杉杉股份（600884）此前曾持有宁波银行（002142）1.79亿股股权，投资成本18155万，占其注册资本的8.73%。随着宁波银行的成功上市，公司此项投资获得巨大的升值。因此，对于华创证券的投资，亦将使公司再度捧上一个金娃娃。
总之，我们认为，在爱建股份等券商概念股连续飙升的感召下，杉杉股份（600884）作为巨资入股华创证券的上市公司，由于是新晋介入券商领域，因而尚未得到市场的充分挖掘，相信该股自然具备十足的上攻动力！（华泰，安信）
经过昨日的大幅上涨后，周四沪深股指双双小幅低开，但随着权重股的集体下挫，股指下滑，随后在低位展开震荡。盘面上，券商板块表现强势，独立支撑大盘，量能较昨天出现小幅萎缩，表明市场人气仍在。技术上看，5日均线开始上翘，短期走势转好，股指已经迅速从严重超卖区上翘至中势区，多空恢复均衡态势，多方力量处于增强状态，震荡过后，仍有上行空间。操作上，建议选择短线超跌的个股来波段操作。
滨海能源（000695）是一只主力资金深度介入的强势股，前期放量上涨，近期出现大幅调整后，股价回到合理位置时走出企稳态势，目前5日均线有拐头向上的趋势，短线可密切留意。
公司主要经营电力生产、热力生产以及相关的生产技术咨询服务等，在区位市场以及产品竞争等方面具有明显优势，随着天津开发区依托滨海新区开发开放的历史机遇，在经济发展、招商引资、科技兴区、环境提升等各领域取得突出的成效，大幅提升了全区的综合实力，从而拉动了工业用蒸汽和和热电产品的需求量，采暖面积也有了大幅的增加，这也为公司稳步发展提供了较好的发展环境。此外，公司在节能降耗和环保减排两方面实行齐抓共管，为开发区的环境建设作出了较大的贡献。
走势上，一旦大势走好，随着量能的温和放大，其有望走出新一轮反弹行情，值得重点关注。（中原，长城）
