今日午评：投资者信心处于崩溃状况 人工造牛害处极大
今日消息面：在宏观形势及限售股的冲击下，市场持续走低，人气也不断低迷，8月份日均换手率已经创出了近39个月的新低。而20只A股的股价再度回到2005年7月沪指千点时的水平。
国家发改委等11个部门日前联合发布的《关于贯彻实施<中华人民共和国节约能源法>的通知》表示，支持符合条件的企业发行节能方面的企业债券；落实节能专用设备投资抵免企业所得税以及对节能减排设备给予增值税进项税抵扣的政策，完善资源税，研究开征环境税，择机出台燃油税。
昨日，中国证监会就《证券经纪人管理暂行规定（草案）》公开征求意见，标志着证券经纪人制度即将全面刷新。草案规定，证券公司可以通过公司员工开展证券经纪业务营销活动，也可以委托公司以外的人员作为证券经纪人开展证券经纪业务营销活动。
股指期货推出至少还需要过两关。记者从权威人士处获悉，监管部门正在考虑制定两个新的资格认证---合规股指期货投资者资格认证和期货公司IT资格认证。
昨日，证监会发布了对基金业信息披露有重大影响的《证券投资基金信息披露XBRL标引规范（Taxonomy）》（简称《标引规范》）和《证券投资基金信息披露XBRL模板第1号<；季度报告>；》（简称《季报模板》），这两份文件的颁布实施，标志着XBRL在基金业信息披露的应用取得实质性的进展。同时也表明，我国无论在基金行业参与的深度或规模，还是在信息应用范围和推进力度都处于目前国际XBRL应用的最前沿。
承接昨日跌势，两市股指早盘双双低开，单边震荡下挫，深成指再创新低7542.46点，并留有18.90点的向下跳空缺口，沪指最低探至2284.92点，破前期低点也是蜻蜓点水之力，成交量依旧地量水平。技术上看，今日将考验周K年线及月K60日线的支撑力度。
个股跌多涨少，股指反弹的主要推动力来自于金融股的反弹。目前涨停股有东湖高新(600133)、冠农股份(600251)、天方药业(600253)、科学城(000975)、大通燃气(000593)、深国商(000056)等近十只，而涨幅在5%以上个股近二十只，数据同比增长一成，但目前看，多头力量失血严重，短线反攻动能依然单薄。板块看，金融逆市上扬1%，水务、供水供气、软件开发、农业、纺织机械等板块逆市飘红，煤炭、环保、水泥、造纸板块跌幅在1%以上，昨日的大盘指标股今日随股指控底回升走出了震荡反弹行情。短线仍需关注权重股破位情况。整体看，股指震荡下行前期底点附近，出现反抽行情，不过人气短期内难以有效聚合，恢复尚需时间，弱市抵抗下跌的形态，技术位的支撑力度有待进一步考验。若下破技术支撑并有效击破前期底点，则投资者应注意及时止损。
有分析人士认为，在大盘的持续下跌中，投资者信心基本处于崩溃状况，昨日媒体关于对大小非加征暴利税的传言也加剧了投资者对大小非加速出逃的担忧，新基金发行吸收了大量的场内资金，而新发基金却基本处于空仓状态，活跃资金流失也使市场的持续低迷难以改观，尽管从股指K线形态看，A股仍维持着明显的下降通道，但在中国经济仍然维持高速增长的情况下，A股的投资价值早已凸现，大盘形成新一轮大跌的可能性不大。
有市场人士分析，消息面上，近期有关我国将刺激经济的正面或侧面消息越来越多，大幅减税是传得最多的版本，全国中小学生义务教育学杂费全免一事加重了这种预期。
刺激经济和股市走势一般存在一定的相关性，但目前我国股市非常复杂，经济因素不是惟一因素。话虽如此，刺激经济还是会通过改善相关上市公司业绩而渐渐影响股市的合理估值，进而一定程度上限制大盘下跌速度。从以往的实际情况看，未来我国刺激经济力度再也不可能大过1998年那次，当时股指在千点左右徘徊良久，并未受到明显影响，直到"5·19"人工牛市展开。值得一提的是，人工造牛以刺激消费是当时认识上的误区，事实证明害处极大，所以未来我们再走此道的机会很小。
A股虽然杀跌，但这次杀跌有明显的强势股补跌意味，所以暂时也不必过度悲观。无论前几天的海油工程，还是昨日的银行板块，均属于强势股补跌范畴，而当这些强势股再跌一些后，股指就很容易再度陷入上下两难格局，2245点支撑暂时应仍有效。
商业零售：后奥运零售将迎来传统商业旺季
核心结论：
1、7月份，社会消费品零售总额8629亿元，名义同比增长23.3％，实际同比增长17.0%。1～7月份，累计社会消费品零售总额59672亿元，名义同比增长21.7%，实际同比增长14.0%。上半年零售业受到经济增长放缓以及地震、连续阴雨天气的自然因素的影响，零售业上市公司业绩增长有所放缓。但是这其中也有传统的季节性因素的影响。随着中秋临近和"金九银十"传统商业旺季的到来，我们认为，三季度消费将会较前就前几个月份有所回升。
2、从零售业上市公司的中报业绩来看，净利润增长大都快于主营业务收入增长，我们认为这主要受益于公司主业增长、费用控制及所得税率的降低；全年业绩增长前景虽然乐观，但是增长迅猛势头已经呈放缓趋势。
3、家电连锁、超市、百货2008年动态PE依次分别为23.5、22.5和18.7倍，整体动态PE平均值19.3倍，百货类市盈率水平相对最低，独特的商业盈利模式是零售行业可以获得较高估值溢价的主要原因。我们长期看好已经或正在确立行业领先地位的全国性和区域性商业龙头。未来9月份，随着上海商业新一轮资产整合的展开，可重点关注上海本地商业股，如百联股份（600631）。维持行业整体"中性"评级，维持王府井、广州友谊、苏宁电器、武汉中百、农产品、百联股份"增持"评级，新覆盖大商股份，给予公司"增持"评级。
一、近期批发与零售行业运行态势点评
1、7月份，社会消费品零售总额8629亿元，名义同比增长23.3％，实际同比增长17.0%。1～7月份，累计社会消费品零售总额59672亿元，名义同比增长21.7%，实际同比增长14.0%。
分行业看，批发零售业零售额7303亿元，名义同比增长23.3％；住宿和餐饮业零售额1168亿元，增长26.5％；其他行业零售额158亿元，增长4.7％。
分地域看，城市消费品零售额5905亿元，名义同比增长24％；县及县以下零售额2724亿元，增长21.8％。
2、上半年零售业受到经济增长放缓以及地震、连续阴雨天气的自然因素的影响，零售业上市公司业绩增长有所放缓。但是这其中也有传统的季节性因素的影响。随着中秋临近和"金九银十"传统商业旺季的到来，我们认为，三季度消费将会较前就前几个月份有所回升。
二、从零售业上市公司的中报业绩来看，净利润增长大都快于主营业务收入增长，我们认为这主要受益于公司主业增长、费用控制及所得税率的降低；全年业绩增长前景虽然乐观，但是增长迅猛势头已经呈放缓趋势。
据WIND统计，2008年上半年，主要跟踪的零售业上市公司净利润增长率大都快于主营业务收入增长。
我们认为，这主要得益于公司主业增长、费用控制良好及所得税率降低。
从国内消费市场的宏观统计数据以及上市公司半年报数据来看，零售业上市公司稳定的主业增长以及所得税率下调所带来的助推力量使其业绩仍然实现了较为快速的增长，这些因素也将为零售业上市公司全年业绩增长奠定良好基础。（国海证券）
农业行业：逆风而行 农产品走势分化明显 荐3股
投资要点：
生产资料价格涨幅高于农产品生产价格涨幅
当前全国农产品生产价格总水平同比上涨22.9%。农业生产资料价格同比上涨26.2%。生产资料价格涨幅高于农产品生产价格涨幅。
国际大豆、玉米价格持续下跌，带动国内大豆玉米价格下跌
美国贸易赤字的减少及资本净流入的增加表明美元正在走强。加上国际大豆玉米前期涨势过头，促使投机商抛空，使得本月价格呈下跌之势。受国际价格下跌影响，国内大豆和玉米价格开始回落。其他的因素还有天气好转、进口增加以及奥运环保影响。
国际小麦、稻谷价格下跌，但国内小麦、稻谷价格并未受到影响
国家最低收购价的谷物拍卖强度下降及国家新粮收购使得国内小麦、稻谷并未受到国际价格下跌影响。
经济类农作物棉、糖价格仍继续下行
食糖仍处于供大于求的期间段。而棉花下游的纺织服装业处境更加恶劣。这两种经济作物的价格趋势在今后较长的时间内将不会扭转。
中报业绩汇总
中报显示农业股几个业绩指标均有大幅增长，显示出较强的弱周期性。果蔬加工、动物疫苗下一阶段将继续利好。
公司推荐：中牧股份、中粮屯河、新中基。（安信证券）
