大盘转机寄托于3大看点 西风吹倒东边草 多看一眼巴菲特
二次探出市场底
⊙东吴证券研究所 江帆
上周全球股市大幅下挫，值得注意的是：其一，救市方案并没有止住欧美股市跌势；其二，中国存款准备金率和利率双降，同时免征利息税，罕见的"三率"齐降表明我国政府支持经济增长的决心非常明显。
与以往任何危机不同的是，这次由美国次贷引发的世界范围的金融危机实际上已经演变成为了一场信用危机，这是对近几年来世界经济高速发展所依赖的过度放纵的信贷市场的强制性修正。从这个意义上来说，这场危机最终的持续时间会比较长，而且将不可避免地对实体经济产生影响。欧美股市近期持续的暴跌也正反映了投资者对于危机向实体经济扩散的担忧。然而也应该看到，随着G7会议的召开，进一步更大规模的全球联合救市政策有望出台，这也将为连续暴跌的欧美股市带来希望。历史经验表明，暴跌后往往酝酿的就是暴涨。
而对于A股市场的相对强势，主要是相对于欧美政府救助破产的金融机构，中国的核心上市公司不但没有破产之忧，相反大股东认为价值低估始终在二级市场进行不断增持。因此短期来看，若欧美股市继续跌势不止，不排除股指快速考验前期政策底1800点的可能，否则二次下探形成的市场底应高于政策底。鉴于此，在下跌中仓位不重的投资者仍可适当补仓。操作上，央企增持板块将成为弱市中的一个长期投资热点。
下跌动能趋衰竭避风港效应初显
⊙金百灵投资 秦洪
上周全球股市上演黑色一周，A股市场也概莫能外，出现较大回落走势，其中深证成指、深证综指渐有考验9·19行情低点的可能性。从而使得各路资金对本周的A股市场走势产生了不佳预期。不过，笔者倾向于认为市场渐有企稳的征兆。
抵抗性下跌
一方面是因为市场预期利益相关者仍将积极拯救市场；另一方面则是因为市场在暴跌之后，无论是从超跌的技术面还是从做空动能衰落的角度来看，全球股市理论上在本周会迎来"喘息"机会。正是在此预期下，上周A股市场出现抵抗性下跌的趋势。这主要体现在两点：一是指数运行趋势中，尤其是上证指数，早盘低开后就会强势震荡，即便盘中有跳水的走势，尾盘也能够部分收回失地，从而使得上证指数在上周末出现低位阳十字星；二是指标股的护盘行为中，中国石油一旦在盘中跌破12元，立马就会引来如雨的买盘，这其实也是上周上证指数强于深证综指、深证成指走势的原因，更是上证指数在上周强于全球主要股指运行的原因。看来，上周A股市场的确可以称作为抵抗性下跌。
或迎来企稳契机
而恰恰是抵抗性下跌，业内人士推测A股市场在本周或迎来企稳的契机。一是因为上周A股市场的抵抗性下跌，本身就说明了A股市场仍有着强劲的护盘力量，中国石油就是最好的例证。这也透露出救市政策效应犹存，尤其是大股东或上市公司高管们的增持行为就是最好的说明，因为这不仅仅带来信心的支撑，毕竟这说明了控股股东对上市公司业绩未来增长势头的乐观预期。而产业资本在近期的持续增持，自然有望改变A股市场的供求关系，从而缓解A股市场的调整压力。
二是因为A股市场的抵抗性下跌其实也折射出如果不是美股等全球股市的凄风惨雨，说不定在上周就有望延续着9·19行情的弹升轨道而继续震荡走高，这其实也就说明A股市场的确存在着一定的积极主动的做多力量。也就是说，上周全球股市的黑色一周抑制了这些做多力量的释放。因此，一旦全球股市在本周出现预期中的企稳，这些做多动能就有望再度释放出来，从而推动着A股市场的上行。
避风港或带来短线机会
而盘口也显示出，机构资金在震荡中也有积极的动力，主要是在于他们积极寻找着避风港的动作。这也体现在两个方面：一是受益于产业政策预期的品种，比如说受益于基础设施规模或膨胀的铁路建设的中国中铁、中国铁建、中国南车等品种明显强于大盘趋势，再比如说受益于农业土地改革预期的北大荒、新农开发等品种；二是业绩有望复苏或稳定增长的品种，电力股中的国投电力、国电电力以及高速公路股中的山东高速、赣粤高速等品种均较为强势。
这些品种的存在或将为本周A股市场的企稳注入新的动能，同时也有望为投资者带来投资机会，故建议投资者密切关注。同时，对于电网设备、环保设备、水电设备等未来业绩增长趋势相对乐观的品种也可低吸持有，说不定，它们会成为本周机构资金寻找避风港的后续储备品种。
西风吹倒东边草 多看一眼巴菲特
⊙东方证券 潘敏立
美股在我们休假期间下跌7.34％之后，上周继续下跌18%，表明美国股市正处于下跌主波段中。而我们A股市场自去年10月以来已经大幅下挫达70%左右，如今是不是还需要再陪美国股市"死"一次？还是将突破重围率先树起反攻大旗？这是值得我们深思的。
在领跑者倒下时
虽然救市计划曲折通过，但也许来得太晚，美股在我们休假期间一周累计下跌7.34％。节后，美股杀跌加速，在全球联手降息的背景下再度大跌。上周五对G7会议的期盼使其当日创下1018点历来最大波幅，但上周仍累积下跌18%。
在全球股市中，美国历来承担了一个领跑者的角色。当它突然倒下时，所有跟跑者也就失去了方向。环球股市同步经历了"黑色一周"，包括23个已发展市场的大摩MSCI环球指数在过去短短一周累跌两成，是自1970年有纪录以来的最大一周跌幅，全球市值一周蒸发超过6万多亿美元。伦敦富时100指数与日本日经225指数便分别累跌21%及24%。有些不得不停牌。
细看美国的股市，实际是处在长期平台整理之后的、初次破位下行的状态。这种快跌或许只是刚刚开始，这种日线图给人以一种很恐怖的感觉。期货市场受此影响，大部分品种单边下挫，也到了不得不暂时停牌的阶段。一片寒意中，唯有黄金期货一枝独秀。
而为了应对全球金融危机，央行在"长假"最后一天称已做好了紧急应对、证监会称融资融券即将推出、随后发行中期票据、央行再度双率齐降并暂免征收利息税、证监会鼓励上市公司分红。应该讲利好不断，力度也是空前之大。但时间上却是有些晚，因为此时众多投资者的信心已降到了冰点，成了惊弓之鸟。
故这一股西风也同样将东边的草吹倒。今年股市的运气就是这么"背"，在暴跌70%以后刚刚有些回稳的A股又得面临美国金融海啸这一"西风"的摧残，节后匆匆结束反抽行情再度处于震荡杀跌的过程中。这一系列的组合利好就这么被一阵"西风"吹得无影无踪了么？
A股下跌一周年之际，多看一眼巴菲特
本周四，2008年10月16日，将是A股市场下跌一周年的纪念日。虽然G7会议后，G20集团于10月11日在华盛顿举行会谈后发布了一份共同声明称，该集团将"动用所有经济和金融手段，确保金融市场的稳定和健康运行"，承诺中有些空洞，难免让全球投资者失望。
也许考验和挑战还会再度降临，去刺激我们的神经和忍受度。但在此时此刻，让我们在全球一片绿中、在一片恐慌声中盯着巴菲特多看一眼吧。
金融海啸触发环球股市暴泻，各个市场一度出现恐慌性抛售。在一片投资信心崩溃的市场上，"股神"巴菲特却再度出手在市场"抄底"。近一个月以来，他打开捂了良久的钱包，抛出过百亿美元，抄底华尔街、抄底全球优质资产。
9月18日，他花了47亿美元，买下美国最大电力行销巨头星座能源集团公司若干股权。9月21日，他动用10亿美元，购买日本汽车及飞机工具机厂商Tungaloy公司71.5%股权。9月27日，曾有传闻巴菲特将对高盛投资50亿美元。9月29日，他以18亿港元购入一成在港上市的中国内地最大充电电池制造商比亚迪的股份，短短三个交易日，比亚迪股价飙升89%。10月2日，他宣布购入"百年老店"美国通用电气公司30亿美元优先股。10月4日，他持有大量股份的富国银行，宣布将以总价151亿美元的价格收购美联银行（但可能因花旗银行有变）。
他再度兑现了自己的投资诺言：在别人恐慌时贪婪！也许有很多人会说，巴菲特在买入股票后，也会套很多、也会套很久。但这位老人的投资智慧或许会给我们带来更多的投资启迪。在金融灾难时，其买入的一些品种都是颇具投资价值的，是经得起时间考验的，是越藏越值钱的。这种投资思路，不仅对个人投资者有所指引，相信在更多的时候，对于我国政府在全球金融危机这种特殊时刻，该如何出手、该购买全球什么样的资产都会有所启迪。
重价值、重增持是首选
目前正是三季度业绩开始公布及业绩预告大面积推出的时候，在此过程中，应该低头找一下，A股市场是否有特别便宜、特别优质的股票？比如，4元不到的股票前三季业绩有0.41元，7元多一点的股票前三季业绩有近0.7元，这是不是可以让我们重新树立起信心呢？
再比如，原先减持的大股东突然之间转向在二级市场直接增持，使得一些权重股已经有了支撑，不再向越来越走低的H股靠拢，反而走出了较为独立的行情，特别是类似于中国石油这样的表现，是不是也可以让我们重新树立信心呢？
最后，投资者应密切关注于近日召开的中共十七届三中全会。会议精神及所作出的决策将对我国社会经济发展产生深远的积极影响。改革开放三十年来，我国积累起强大的物质财富，也使我们更加坚信，只要我们坚持正确的发展道路，我们一定能够取得更大的成就。中国投资者的信心正来自于此。
大盘转机希望寄托于三大看点
⊙陈晓阳
上周全球股市经历了胆战心惊的惨烈暴跌，A股市场也未能幸免。此时投资者最为焦急的是周边股市何时才能止跌？A股能否独善其身抵御外围冲击？笔者认为，本周大盘调整速率有望放缓，在找到支撑后逐步转强还是可以期待的。当前大盘转机希望寄托于如下三大看点：
其一，外围市场一旦企稳，A股转机的概率就会大增。由于此次金融海啸愈演愈烈，不少国家或地区股市出现了创纪录的最大单周跌幅。在中国经济已经融入世界经济的今天，A股当然会受到外围市场的直接冲击。虽然各国央行积极不断的出台救市措施，但目前全球股市仍然表现很差，显示此次金融动荡冲击力很大。而周末最新消息，G20国集团发表声明承诺动用所有手段应对金融危机，并且上周五晚间美国股指下跌速率放缓，说明在全球恐慌之中仍然有积极因素在悄然转变。外围市场连续暴跌之后，与A股市场一样，在技术上酝酿着强烈的技术反弹要求。何况当前对抗外围遭遇较强的A股市场，一旦外围股市出现止跌企稳行情，A股必然会形成强劲的转机行情。
其二，大盘企稳转强仍然取决于后续进一步的救市政策导向。由于国庆长假前后，A股受到外围市场强烈冲击，管理层随即出台了一系列救市措施应对，甚至包括市场期待已久的货币政策松动，但其市场反应效果并不十分理想。而从公开媒体报道管理层的态度来看，针对稳定资本市场的决心未有变化，并且随后仍将会有进一步实质性利好措施出台。后续相关政策出台，值得密切关注。
最后，护盘资金频频出手权重股，给市场带来转机希望。尽管金融海啸影响着国内投资者的恐慌情绪，但与以往不同的是，部分权重股在神秘资金参与下，每每在关键敏感点位上演单骑救主的角色，如中石油、工行等，这在一定程度上减缓了市场调整惯性。同时表明了如果市场出现大的杀跌局面，呵护市场稳定的资金就会及时出手相救，无疑增强了市场投资信心。
外围市场正在经历着一场罕见的金融风暴，全球范围内的恐慌情绪释放需要一段时间。不过，考虑到A股已经先于全球股市进行了较为充分的调整，加上管理层仍在努力积极应对此次危机，继续大幅下挫的空间十分有限。由此，操作上保持多看少动策略，耐心等待周边市场止跌企稳；A股趋势明确之后，再适当关注盘中强势个股机会。
