（一）黄金与通胀：
通货膨胀是财富的天敌，它对现金或存款形式的财富威胁最大，而应对通货膨胀的最好办法就是赶在通胀上升前及时投资。一般来说，抵御通货膨胀的最佳对策是变现金为实物投资，如房地产和黄金等贵金属。不过，投资房地产所需资金量较大，且周转时间长，变现能力弱。相比之下，投资黄金的可行性就强得多。抵御通胀是黄金投资的重要职能之一，下面的图2-1是1974年至2005年黄金价格（伦敦下午定盘）与美国消费者物价指数(CPI)的对比。尽管两者在短期内的走势经常出现背离，但就长期而言仍具有高度正相关关系。
图2-1：连载8图1
连载8图2
对于许多发展中国家，包括中国来说，目前正处于历史上的高通胀时期。近几年中国经济的投资过热现象已经导致资产价格大幅上涨，中国进入负利率时代已经是不争的事实。在这个过程中，黄金无疑是普通投资者保值增值的最有效工具之一。
（二）黄金在投资组合中的意义
有关数据显示，全球各国投资者的主要投资工具仍然是股票、债券等传统资产，如表2-2所示:
表2-2：美国、英国、日本投资者的资产组合比较
| 国内证券 | 国际证券 | 国内债券 | 国际债券 | 现金 | 房地产 | 其他 | |
| 美国 | 47% | 13% | 33% | 1% | 1% | 2% | 3% |
| 英国 | 39% | 28% | 23% | 1% | 2% | 7% | 0% |
| 日本 | 29% | 16% | 26% | 11% | 11% | 1% | 6% |
注：这里的房地产投资不包括自己的居住用房。
毫无疑问，资产组合单一化将导致投资者在市场发生巨大波动时处于被动地位，而黄金恰恰就是投资工具多样化的理想对象之一。不过，我们这里所说的黄金投资并不是狭义的实物黄金，而包括第一章中所说的各种交易模式，乃至近年国际上非常流行的黄金ETF。事实上，正是考虑到资产组合多样化的重要性，本书才没有将黄金抵御通胀的功能放到单独章节中讲述，因为这样容易使投资者认为，黄金只有在高通胀时期才具有投资价值。
当投资者在资产组合中加入一定比例的黄金后，其收益的稳定性和可预期性将得到显著改善，因为影响黄金的基本面因素与证券有很大区别。对国内投资者来说，近几年各家银行推出的外汇理财产品使这方面的需求更加强烈。
举例而言，假设某位投资者投入一万美元购买为期一年、约定收益率为5％的银行理财产品，那么他首先需要将人民币兑换成美元。假定此时美元兑人民币汇率为1：8.0，则该投资者需要付出本金8万元。一年以后，在产品到期时按约定收益率收回本金和利息即10500美元。如果这时美元汇率贬值，兑人民币汇率为1：7.5，那么投资者的回报实际上已经缩水，即78750元。而如果在投资组合中加入一定比例的黄金资产，就能有效对冲美元资产的风险，因为黄金与美元通常呈负相关关系。
表2-3：以各主要货币计价的黄金价格涨幅（2000年－2005年分时段）
| 2004年－2005年 | 2002年－2005年 | 2000年－2005年 | |
| 欧元8.87％ | 9.20％ | 18.37％ | |
| 英镑9.62％ | 18.75％ | 32.80％ | |
| 美元 | 8.62％ | 43.52％ | 59.24％ |
| 日圆 | 10.92％ | 26.74％ | 63.23％ |
国际黄金市场的三公特性是指公开、公正和公平。首先，国际黄金市场的公开体现在它是一个价格、交易程序。交易规则都公开的市场，并且从周一到周五不间断交易，从而避免了投资者因为无法交易而蒙受损失的风险。其次，由于黄金市场的交易规模极为庞大，因此没有任何一个个人、机构甚至国家能够垄断和操纵，这是其公正性所在。最后，黄金市场的参与各方基本上是享有对称信息的，没有欺诈、财务报告做假、庄家操纵市场等股市中的丑恶现象。
