| 商品指数(SCI)是以国内商品期货价格为基础编制的，反映了国内市场基本商品价格的变动趋势，能为期货市场投资者提供敏感的分析参考，具有很强的指导意义。 在SCI指数编制中，农产品占45%的权重，能源、金属和工业原料占55%，是我国第一个比较能全面反映国内商品价格走势的商品指数。投资者可以运用其指导相关领域的投资分析和操作。 首先，可以利用单个商品和指数的相关性分析，进而判断单个品种价格的长期趋势。目前，SCI指数处于相对高位并进入回调和整理，反映了当前农产品期价整体在低位徘徊，而能源和工业原料价格从高位进入震荡和调整的整体状况。根据SCI指数的图形来分析，总体商品价格仍处于上升趋势中，整体上涨态势并没有被破坏，只是前期累积涨幅过大，需要进行调整。因此，可以判断，商品的长期趋势未根本改变，我们在期货投资操作上也就不能盲目看空。 其次，商品指数与单个商品价格走势具有共振性，两者可以进行相互验证。从目前来看，燃料油、铜和橡胶等商品价格走势和SCI指数具有很强的共振性。对比铜、燃料油和指数图形，我们可以进行相关性验证和分析，合理指导投资操作。 通过与指数的对比验证，我们会发现农产品价格相对偏低，处于历史低价区，而且工业品和农产品的剪刀差也是历史上不多见的。这种情况的形成当然有各自基本面上的原因，但是从宏观来看，这种状况可能是不合理的。因此，我们在分析农产品，如大豆的价格走势的时候，就必须考虑到这一因素，虽然大豆自身的基本面情况明显偏空，庞大的库存和不断发生的禽流感都促使大豆价格下跌，但如果考虑到整体商品价格，我们就不会对大豆等农产品盲目看空，而会以比较客观的眼光去看，得到比较客观的结论。 |
| □ 李金元 证券时报 道通期货 |
