好公司≠好股票 新股民与老股民
好公司≠好股票
当一个人傻乎乎地多问几个为什么时往往可以多一份理智。比如最近经常听到的一种说法是国民经济发展良好，所以股票市场没有不涨的理由。当我们手持股票击掌为之叫好的同时还是得仔细想一想。
国民经济发展良好，依我辈的能力尚无法怀疑，甚至也愿意相信今后几年依然如此。上市公司是精英企业，更快的增长速度也可以展望，不过一个现实的疑问是市盈率是否可以很快降到20倍的标准。以现在35倍市盈率推算，假设在GDP每年10%增长的前提下上市公司的平均业绩增长达到20%，维持现在的股价不变，那么平均市盈率在2007年可以降到29倍，2008年降到24倍，2009年终于降到20倍。原来现在的股价要到2010年才能使平均市盈率达到合适的位置。讨教过不少各种类型的投资者，似乎还没有把眼光放到2010年的，不过平均市盈率实际上已经算到了2010年。
经济的良好发展态势的确会对市场形成支撑，但并非没有条件。当现在GDP以一年10%的速度增长时我们也记得在一年半的时间里上证指数上涨了200%。尽管前期的超跌是客观存在的，平均市盈率曾经跌到过13倍，不过扣除这一因素后似乎股价的上涨也已经远远脱离了GDP的增长速度。尽管疑问总是显得很微弱，但还是得提出：当市场总体涨幅过大时GDP的持续增长不一定会继续对股价形成支撑，至少在一段时期内。
再从微观层面上想，经济增长对市场的支撑其实就是上市公司对股价的支撑。不过上市公司业绩的持续增长也不一定表示股价的连续上涨，这里自然有一个幅度的问题。一旦股价上涨过多则必然会形成透支，接着可能会出现中途休息。有些老手的话似乎也很有哲理，比如“好公司不一定是好股票”就是一句要时刻记住的话，除非你愿意持有几十年。
只有当股价与公司的业绩预期相比有优势时才是好股票。同样，只有当平均市盈率与国民经济的发展速度相比具有优势时市场才会有更大的上升空间。新股民与老股民
其实一般情况下是不应该用股民这个非常奇怪的词的，只是因为市场流行这种称呼。所谓新股民是指今年或者去年才开户进入股票市场的投资者，而老股民则是指在更早些时候进入市场的投资者。现在市场似乎已经达成一种共识，认为“新股民赚钱比老股民多得多”。
这种认识并不值得大惊小怪，因为在每次市场最热闹的时候一般都会出现。记忆中每次大涨过后都会带来一大批新的投资者也就是新股民，也是入市后立马大赚，然后再慢慢成为老股民，就像现在的老股民其实都是从当时的新股民转换而来的。不过可以肯定的是他们中的绝大多数在新股民向老股民的转换过程中会还掉不少赚来的钱，或者被大幅度深套而无法动弹，这个转换过程或许对于新股民多少有一些未来的警示作用。
新股民赚钱不假，但老股民其实也在赚，只是新股民是明赚而老股民只是暗赚而已。新股民赚的钱是实实在在的，但老股民大多在前几年损失惨重，所以还有一个弥补损失的问题。同样一个股票从3元涨到15元，对于新股民来说自己因为抓住了而成为“股神”，但对于老股民来说当年买进的价格可能是20多元，甚至还没有解放。
另外，在对于投资股票的看法上，新股民考虑的是“不买股票肯定赚不了钱”，但老股民考虑的却是“买了股票有可能亏钱”。同一件事情的不同理解导致了新老股民的差异，它决定了新股民看重的是可能的收益而老股民更看重的是潜在的风险。这一不同理解的转换老股民是花了很大的代价才实现的，它造成了新老股民投资策略上的反差。新股民喜欢听故事，喜欢不确定的发展前景，喜欢模糊的概念甚至似懂非懂的想象；而老股民则更喜欢实实在在的业绩，喜欢分析公司下一年度的每股收益能够增长多少。
投资是一项长期的工作，现在赚钱的新股民也不会离开市场，所以在某一个时期建立在几乎所有股票都上涨的情况下的成功充其量只能算是阶段性的成果，就像现在的老股民当年几乎也都有过类似的成功经历一样。不过随着时间的推移，现在的新股民终究是要成为未来的老股民的，所以一定要注意避免走现在不少老股民曾经走过的老路。
当一个人傻乎乎地多问几个为什么时往往可以多一份理智。比如最近经常听到的一种说法是国民经济发展良好，所以股票市场没有不涨的理由。当我们手持股票击掌为之叫好的同时还是得仔细想一想。
国民经济发展良好，依我辈的能力尚无法怀疑，甚至也愿意相信今后几年依然如此。上市公司是精英企业，更快的增长速度也可以展望，不过一个现实的疑问是市盈率是否可以很快降到20倍的标准。以现在35倍市盈率推算，假设在GDP每年10%增长的前提下上市公司的平均业绩增长达到20%，维持现在的股价不变，那么平均市盈率在2007年可以降到29倍，2008年降到24倍，2009年终于降到20倍。原来现在的股价要到2010年才能使平均市盈率达到合适的位置。讨教过不少各种类型的投资者，似乎还没有把眼光放到2010年的，不过平均市盈率实际上已经算到了2010年。
经济的良好发展态势的确会对市场形成支撑，但并非没有条件。当现在GDP以一年10%的速度增长时我们也记得在一年半的时间里上证指数上涨了200%。尽管前期的超跌是客观存在的，平均市盈率曾经跌到过13倍，不过扣除这一因素后似乎股价的上涨也已经远远脱离了GDP的增长速度。尽管疑问总是显得很微弱，但还是得提出：当市场总体涨幅过大时GDP的持续增长不一定会继续对股价形成支撑，至少在一段时期内。
再从微观层面上想，经济增长对市场的支撑其实就是上市公司对股价的支撑。不过上市公司业绩的持续增长也不一定表示股价的连续上涨，这里自然有一个幅度的问题。一旦股价上涨过多则必然会形成透支，接着可能会出现中途休息。有些老手的话似乎也很有哲理，比如“好公司不一定是好股票”就是一句要时刻记住的话，除非你愿意持有几十年。
只有当股价与公司的业绩预期相比有优势时才是好股票。同样，只有当平均市盈率与国民经济的发展速度相比具有优势时市场才会有更大的上升空间。新股民与老股民
其实一般情况下是不应该用股民这个非常奇怪的词的，只是因为市场流行这种称呼。所谓新股民是指今年或者去年才开户进入股票市场的投资者，而老股民则是指在更早些时候进入市场的投资者。现在市场似乎已经达成一种共识，认为“新股民赚钱比老股民多得多”。
这种认识并不值得大惊小怪，因为在每次市场最热闹的时候一般都会出现。记忆中每次大涨过后都会带来一大批新的投资者也就是新股民，也是入市后立马大赚，然后再慢慢成为老股民，就像现在的老股民其实都是从当时的新股民转换而来的。不过可以肯定的是他们中的绝大多数在新股民向老股民的转换过程中会还掉不少赚来的钱，或者被大幅度深套而无法动弹，这个转换过程或许对于新股民多少有一些未来的警示作用。
新股民赚钱不假，但老股民其实也在赚，只是新股民是明赚而老股民只是暗赚而已。新股民赚的钱是实实在在的，但老股民大多在前几年损失惨重，所以还有一个弥补损失的问题。同样一个股票从3元涨到15元，对于新股民来说自己因为抓住了而成为“股神”，但对于老股民来说当年买进的价格可能是20多元，甚至还没有解放。
另外，在对于投资股票的看法上，新股民考虑的是“不买股票肯定赚不了钱”，但老股民考虑的却是“买了股票有可能亏钱”。同一件事情的不同理解导致了新老股民的差异，它决定了新股民看重的是可能的收益而老股民更看重的是潜在的风险。这一不同理解的转换老股民是花了很大的代价才实现的，它造成了新老股民投资策略上的反差。新股民喜欢听故事，喜欢不确定的发展前景，喜欢模糊的概念甚至似懂非懂的想象；而老股民则更喜欢实实在在的业绩，喜欢分析公司下一年度的每股收益能够增长多少。
投资是一项长期的工作，现在赚钱的新股民也不会离开市场，所以在某一个时期建立在几乎所有股票都上涨的情况下的成功充其量只能算是阶段性的成果，就像现在的老股民当年几乎也都有过类似的成功经历一样。不过随着时间的推移，现在的新股民终究是要成为未来的老股民的，所以一定要注意避免走现在不少老股民曾经走过的老路。
